Rally di azioni guidatu da un principiu di l’annu menu speranza, ma…

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

I mercati sò normalment eccessivamente ottimisti chì venenu in un annu novu. Quist'annu, però, l'aspettattivi ecunomichi è di guadagnu di i Stati Uniti eranu inusualmente menu di speranza versus risultati abbastanza pusitivi.

Chì farà chì i guadagni da quì ùn sò micca cusì faciuli, postu chì serà più difficiule per i risultati di mantene a so aspettative sempre più alte.

Forse ùn hè micca surprisante per quellu chì hè statu implicatu in i mercati per un bellu pezzu, tendenu à esse purtatu à u principiu di l'annu. Questu vale ancu per l'economisti. In media, l'indici di sorpresa ecunomica cadunu in i primi mesi di l'annu, postu chì i dati ùn currispondenu à l'anticipazioni elevate.

À u cuntrariu di u cambiamentu mediu mensuale di e sorprese ecunomiche à l'iniziu di l'annu, però, questu annu li hà vistu cresce (basatu nantu à l'indici di Citi).

Chì tene in contu chì l'aspettattivi eranu digià abbastanza ottimu chì venenu in 2024. Più è più investituri avianu pigliatu una recessione di i Stati Uniti da a so vista cintrali, secondu u BofA's January Global Fund Manager Survey.

L'estimi di earnings tendenu ancu à esse afflitti da u boosterismu di u principiu di l'annu, ma ancu questi sò stati sorprendenti à u latu trà parechje cumpagnie chjave.

Circa trè quarti di e cumpagnie S&P 500 anu battutu l'estimazioni di l'EPS per u 4Q23, mentre chì l'estimazioni di earnings sò state continuamente marcate durante l'ultima stagione di earnings.

Ci sò stati qualchi ritmi d'altu prufilu, cumpresi Meta è Amazon, è più significativamente Nvidia, chì hà sbulicatu l'aspettattivi fora di l'acqua, rappurtandu un aumentu di 22% in i rivenuti è un aumentu di 33% in i guadagni q/q, inseme cù una guida futura assai alcista. chì hè apertu à a delusione.

I mercati anu godutu u ventu di u ventu da l'aspettattivi ecunomichi è di guadagni superati. L'S&P hè in crescita di ~ 6.7% annu versu a media staghjunale di 1% (finu à a fine di ferraghju, cù dati chì tornanu à u 1980).

Chistu significa chì i guadagni di l'equità diventeranu più di una macinata cum'è i risultati anu bisognu di furnisce sempre più per sorprenderà à l'alza, cù u risicu continuu di ciò chì alcune cattive nutizie veri facenu quasi certamenti à i prezzi.