Rabobank: “Ùn hè micca chjaru quantu più u flussu di liquidità idiota”

Di Michael Every di Rabobank

A prima sorpresa di i dati di a China d'ayer era chì e vendite di vendita eranu solu 1.7% a/y versus 3.8% previstu in dicembre, anche se à 12.5% ​​y/y year-to-date versus 12.7% previstu, questu implicava alcune revisioni significative. U sicondu, cum'è signalatu, era chì u PIB Q4 hè ghjuntu sopra à l'aspettattivi à 1.6% q/q, 4.0% y/y, cù 8.1% annu à a data. Questu hè improbabile di catturà a realità di un settore di pruprietà imploding, blackouts rolling, un surge in PPI, è un cunsumadore slumping, ma u mercatu ùn hà micca dumandatu nisuna quistione, cum'è di solitu; è era un bellu sfondu optimu per a presentazione virtuale di Xi Jinping à Davos, chì si manteneva à u script di solitu – una cooperazione internaziunale più forte per superà e sfide glubale cumuni cum'è a scunfitta di COVID-19, a rivitalizazione di l'ecunumia, è affruntà u cambiamentu climaticu. Quissa era tutta carne rossa à algos chì cercanu platitude.

Eppuru, sottulinendu i dati di u PIB ùn eranu micca cusì boni cum'è apparsu, u PBOC hà tagliatu u so tassu di riferimentu 10bp à 2.85%, a prima diminuzione da aprile 2020 , è ancu a taxa di repo inversa di 7 ghjorni da 2.2% à 2.1%. Iè, e cose vanu * cusì * bè chì, cum'è a Fed pare chì si mette à caminari 2, 4, 6 o 7 volte in 2022, u PBOC hè tagliatu. I mercati anu sceltu di fucalizza nantu à a natura apparentemente bullish di una tale mossa, ignorendu u fattu chì avemu bisognu di vede almenu 10 volte chì tagliate per stabilizzà l'ecunumia, cum'è a Fed va l'altru. L'interessu veru sarà tandu nantu à CNY una volta: è se USD / CNY era una croce veramente liberamente scambiata, pudemu avè digià vistu questu prezzu.

Micca tantu focusu di u mercatu hè statu piazzatu nantu à i dati demografichi Chinese publicatu ancu , chì hà dimustratu un ulteriore calamentu precipitatu in i nascite chì certi demografi crede chì hè sempre over-reporting i numeri attuali (cum'è dicenu cusì hà fattu i dati passati quandu cercanu nascite versus scola). numeri di iscrizzione è hukou). Se a tendenza attuale hè mantenuta – è i tassi di matrimoniu cuntinueghjanu à calà drasticamente in 2021; è nimu altru hà vultatu stu tipu di calata demugrafica finu à avà – allora da u 2100, a pupulazione di a Cina serà menu di quella di i Stati Uniti , è ancu in u 2050 ci sarà 200 milioni di persone in menu. Iè, ci sarà l'automatizazione: ma duveranu esse * assai * di robots per mantene u PIB cresce à u tipu di tassi di ricerca di u scopu chì assuciamu cum'è normale in Cina. Questu hà da impattu nantu à a dumanda di una mansa sana di prudutti, cumpresa a carne rossa. Cumu si mette cù e linee dritte di 45 gradi per a futura dumanda chì vecu in presentazioni di cunsultante di gestione? (O algos in cerca di platitude ?) A vita ci offre assai più gristle, sfortunatamente.

In u Regnu Unitu, a nova campagna di pulitica "Carne Rossa" di u PM BYO ùn hè micca solu perseguità l'obiettivu faciule di i "pinkos" di a BBC è una pulitica di terra scorciata per qualsiasi ministru di cabinet o funziunariu chì hà mai avutu un biccheri di vinu. Omineusement, il combine les deux via la livraison de missiles antichars et de troupes d'élite britanniques en Ukraine : "Wag the Dog!", Comme certains aboyeront, mais cela ne fonctionne pas encore, dans l'ancien suprême politique Dominic Cummings. hè sempre u primu capu di u Daily Mail, dicendu chì BYO hà mentitu à u parlamentu è più foto di vinu è frigoriferi di vinu sò ancu da vene. Ancu Meghan Markle, ancu avè un pop à u Beeb, hè u sicondu titulu. A minaccia di guerra cù una putenza nucleare vene in un terzu distanti. S'ellu dice più nantu à u publicu, a stampa, BYO, o i geostrategisti di u Regnu Unitu ùn hè micca chjaru, ma sentu l'improvvisu bisognu di un bicchiere di vinu per u colazione – è ùn beiu mancu. In modu cruciale, sta mossa di u Regnu Unitu scala più a situazione di l'Ucraina da a perspettiva russa: viola una linea rossa chjara per elli. Lòggicamenti, sottolinea ancu a necessità per l'altri di agisce in coordinazione per assicurà chì una tale forza eccessiva hè messa in piazza chì aiuta à dissuarà l'aggressione.

Eppuru, cum'è u Regnu Unitu scava in carne rossa, a Germania "va vegana" – fora di i so vegani! U Regnu Unitu trasmette stu equipamentu militare à l'Ucraina evitendu u spaziu aereu tedescu . In verità, ieri hà vistu Berlinu accunsentutu chì, mentre sustene cumplettamente l'Ucraina s'ellu ci vole à luttà, ùn li furnisce micca armi s'ellu ci vole, per ragioni storichi. Faranu l'infermiera. (Litteralmente.) Chì pare noble ….finu à cunsiderà chì a Germania hà vindutu USD 10bn in armi à altre nazioni in 2021. Inoltre, u cabinet ùn pò micca accettà ancu di alcuna nova sanzione russa: u SPD ùn minacciarà NordStream 2 ("Schroederisation"); a CDU ùn minacciarà micca l'esportazioni di vitture ("Merkelcantilism"); è solu i Verdi vegani parevanu avè qualchì capitu di u significatu di "realpolitik". Nisunu di questu mi fa sentu chì i risichi sottostanti sò in retrocede. Piuttostu u cuntrariu, in fatti.

Attentu à u tema di a carne rossa, i scientisti israeliani anu scupertu una nova tecnica per accelerà massivamente u prucessu di cultivà a carne di laboratoriu . Se questu prova u casu, unu si dumanda ciò chì l'impattu hè per certi di "carni è patate" di a geopolitica chì vedemu ghjucà intornu à noi.

Intantu, per quelli chì pensanu ch'elli sò abbastanza "rossu-pilled" per capisce tutti i risichi carni chì parlu è pensanu chì a criptu hè una "via d'uscita" sicura, cunzidira chì ancu quì vedemu una distanza trà "bistecca" è lab- artificialità cresciuta.

Iè, Tesla vi permetterà di pagà a merchandise (micca vitture) cù u scherzu-turned-'currency', Dogecoin. Ma a Cina dice chì prestu lanciarà i so propri NFT ufficiali sustinuti da u statu –o ' NF-Xis '?– chì sottolinea cumu u statu si moverà in questu (cyber)spaziu. Cume l'IRS di i Stati Uniti dicenu chì vene per i vostri guadagni di criptu. Intantu, Fitch diminuisce a qualificazione di creditu di El Salvador per via di a calata di u prezzu di Bitcoin, chì avia principiatu à accettà.

Ma l'esempiu più recente per tickle me hè u criptu cullettivu @TheSpiceDAO cun orgogliu à Twitter chì anu pigliatu una rara copia fisica di un libru rigidu nantu à a realizzazione abortita di u film "Dune" di Jodorowsky . (Chì, previstu per vede Orson Welles, Mick Jagger, David Carradine è ancu Salvador Dali, ùn saria micca prubabilmente cum'è vede a sabbia secca, cum'è l'iterazione 2021 era.) Cum'è u gruppu dichjarà fieru: "Avemu vintu l'asta per 2,66 €. M. Avà a nostra missione hè di: 1. Fà u libru publicu (finu à a misura permessa da a lege); 2. Produce una serie limitata animata originale inspirata da u libru è vende à un serviziu di streaming; 3. Supportu prughjetti derivati ​​da a cumunità. Cum'è l'altri anu subitu subitu, se cumprate una copia di un còmicu 'Spiderman', pudete mostrà à i vostri amichi, ma ùn avete micca i diritti per fà film Spiderman o prughjetti comunitari derivati. Allora sti ragazzi anu pagatu più di 10 volte u prezzu di l'asta per un *libru di seconda mano*. Mentati, ùn sò micca. Ma sò sicuru chì un schema NFT serà prestu lanciatu per pruvà à copre queste perdite massive: "A spezia deve scorri!"

Cusì deve a carne rossa, apparentemente. Ùn sò micca sicuru di quantu a liquidità idiota durarà.