Rabobank: U più grande consumatore di petroliu di u mondu hà mostratu a so vulnerabilità pulitica à i prezzi più alti di u petroliu è à l’inflazione chì cresce

Da Ryan Fitzmaurice di Rabobank

Riassuntu

• A Casa Bianca hà publicatu una dichjarazione mercuri chì supplicava à l'OPEC + per aumentà a produzzione di petroliu per frenà e pressioni inflazionistiche da i prezzi domestici più alti di l'essenza
• U più grande cunsumadore di petroliu di u mondu hà dimustratu a so vulnerabilità pulitica à i prezzi più alti di u petroliu sta settimana è più specificamente à l'inflazione di i consumatori
• A spinta per l'energia "verde" mette ancu una pressione ascendente nantu à l'inflazione di i prezzi di e materie prime

I mercati petroliferi anu principiatu a settimana sottu pressione quandu a liquidazione speculativa "longa" in mezu à e varianti delta preoccupazioni di dumanda pesavanu nantu à i prezzi. In ogni modu, in un girottu ironicu, u mercatu di u petroliu hà avutu un impulsu da una fonte improbabile mercuri quandu l'amministrazione di Biden hà annunziatu chì dumandava à i membri di l'OPEC + di aumentà a pruduzzione di petroliu per frenà e pressioni inflazionistiche da l'aumentu di i prezzi naziunali di a benzina.

L'annunziu di a Casa Bianca era naturalmente destinatu à pressione i prezzi di u petroliu più bassu cum'è hà travagliatu in l'amministrazioni passate, ma invece u cuntrariu hè accadutu quandu u mercatu di u petroliu hà vistu ghjustu à traversu a prova velata (mentre stimulava critiche da tutti i lati cumprese i lobbisti di l'industria, "scienziati climatichi", progressisti è cunservatori ). Per principianti, l'OPEC + è più importantemente l'Arabia Saudita, hè improbabile di risponde à e chjame di Biden per più petroliu grezzu chì anu dighjà un accordu cumpletu di pianificà in situ. In seguitu à questu scopu, a relazione US / Saudi hè abbastanza tesa chì l'amministrazione Biden hà giratu versu l'Iran mentre cerca ansiosamente di rientre in l'accordu nucleare iranianu, ma finu à avà cù pocu successu. Cum'è tale, u mercatu di u petroliu hà interpretatu à ragione a richiesta disperata cum'è venuta da un locu di debolezza è micca di forza chì hà purtatu à forti guadagni in i mercati petroliferi finanziarii notoriamente perdonanti mercoledì.

Aghjunghjendu l'ironia, i prezzi di u petroliu eranu stati in realtà in tendenza più bassa prima di l'annunziu ma di conseguenza anu trovu una nova fonte di forza chì u più grande cunsumadore di petroliu di u mondu hà mostratu a so vulnerabilità pulitica à i prezzi più alti di u petroliu è più specificamente à l'inflazione di u consumatore . Oltre à spustà u momentum petroliferi à cortu andà à u ritornu, u preghjudiziu à OPEC + hà ancu infuriatu i pruduttori di petroliu in i Stati Uniti è in Canada datu chì ci hè una mansa di capacità dispunibile in l'America di u Nordu chì pò esse invucata piuttostu cà cresce a dipendenza da u Mediu Oriente oliu. Inoltre, questu petroliu nordamericanu ùn hè statu invucatu solu, ma hè statu ancu intenzionalmente soffocatu da l'amministrazione Biden annullendu u pipeline Keystone XL è prumettendu di pruibisce a perforazione in terre federale , per citarne alcuni.

U cunundrum d'energia "verde"

Oltre à arrabbiarà i pruduttori di petroliu nordamericani, a dumanda di più oliu OPEC + ùn stà ancu bè cù l'amatori di l'energia "verde" chì custituiscenu una percentuale significativa di a basa di Biden. Questa indignazione ùn devenu micca una surpresa chì l'aumentu di a pruduzzione di petroliu minà a spinta per decarbonizà l'ecunumie è riduce l'incentivu à spostassi da i combustibili fossili è versu i veiculi elettrichi, una parte chjave di l'agenda di l'amministrazione attuale.

Forse ancu di più impurtante, però, a dumanda à OPEC + di abbassà i prezzi di a benzina di i Stati Uniti face luce forte nantu à u costu di andà "verde" chì pò esse abbastanza caru si scopre ( cum'è discuttu quì torna in ghjugnu in " Perchè Una Banca Pensa chì ESG puderia Trigger Iperinflazione "). Dopu tuttu, u costu di u petroliu crudu custituisce una parte chì diminuisce di i prezzi di vendita in a pompa in stati cum'è a California, u capu di i Stati Uniti quandu si tratta di decarbonizazione è di pulitiche "verdi".

Cumu pudete vede in a Figura 2 quì sottu, u costu mediu di a benzina regulare hè significativamente più caru cà a media naziunale. In realtà, guardendu u prezzu più recente di $ 4.35 per gallone in California, chì equivale à un costu di $ 183 per barile, o più di 2.5x u costu di u petroliu Brent. Allora perchè l'enorme marcatu di i prezzi di vendita di benzina?

Per principià, a California richiede un gradu assai strettu è specificu di benzina cunnisciutu cum'è CARBOB, chì hà specifiche più strette di u restu di i Stati Uniti destinate à affrontà prublemi di qualità di l'aria in u statu. Queste riduce a piscina di pruvista di benzina per a California perchè micca tutti i raffinatori ponu pruduce e specifiche puru aumentendu u costu di produzione per i raffinatori. In più di e specificazioni più strette, i crediti rinnovabili federali è statali anu aumentatu quest'annu, aghjunghjendu ancu più pressione ascendente à i prezzi à a pompa chì una grande parte di questi costi sò trasmessi à u consumatore.

Forse ancu più impurtante, l'enorme esecuzione di crediti rinnovabili hà i raffinatori di petroliu americani chì chjudenu a capacità di u petroliu grezzu in favore di a produzzione di combustibili rinnovabili. Di conseguenza, i Stati Uniti anu menu capacità di raffinazione operabile di quantu avianu fattu prima di a pandemia, ma e strutture rinnovabili sò sempre in custruzzione. Cusì, i prudutti raffinati sperimentanu rigidità di l'offerta è pressione alzata nantu à i prezzi.

Ùn vecu l'ora

Fighjendu avanti, u mercatu di l'oliu si dirige versu a settimana prossima cun un quadru tecnicu mischju. Da u latu alcista di e cose, u cuntrattu spot Brent hà ripigliatu u livellu psicologicamente impurtante di $ 70 / bbl à l'altru sta settimana, ma d'altra parte, u mercatu ferma sottu à a so media mobile di 20 ghjorni. In vista di u quadru generale, l'inflazione resta una preoccupazione principale per i cunsumatori, i pulitici è l'investitori.

Questa dinamica era in mostra cumpleta sta settimana chì l'amministrazione di Biden hà supplicatu per l'OPEC + a pompa di più oliu è riduce i prezzi di l'essenza. Cum'è l'avemu spiegatu, ùn aspettemu micca chì l'OPEC + cambiessi u so parcorsu annantu à u so digià accunsentutu à l'aumentu di a produzzione è, per quessa, aspettemu chì i prezzi di u petroliu resteranu alti è chì i saldi di i SU resteranu stretti. Inoltre, sta dinamica puderia travaglià per riavviare i flussi d'indici di merci guidati da l'inflazione da i grandi gestori di patrimonii chì sò stati cusì impurtanti per u mercatu di l'oliu quest'annu.