Rabobank: I Stati Uniti è a Cina ùn ponu più tramindui soffia bolle in listessu tempu

Da Michael Ogni di Rabobank

Diversi Tipi di Competizione

Cù oghje esse a festa di u Memorial Day di i Stati Uniti per commemorà i so suldati di cumbattimentu caduti, hè probabile chì sia un principiu tranquillu di a settimana per i mercati. Tuttavia, a festa di i Stati Uniti furnisce una piattaforma per qualchì riflessione sobria nantu à forme più cuntempuranee di cumpetizione

Prima, un anzianu ufficiale di u PBOC dice chì a rapida crescita di CNY contr'à USD ùn durerà probabilmente, è chì a valuta cinese hè "overbought" . Ciò pare un ulteriore tentativu di scurdà a mandibula di spostà l'aspettative di u mercatu luntanu da l'idea chì Pechino permetterà à CNY di apprezzà continuamente. In breve, pare una forma di 'Guerra FX', una fonte di tensione di lunga durata trà e diverse economie, perchè sò un ghjocu à summa zero . Benintesa, l'attuali ufficiali di u PBOC indicanu chì l'iniziatore pò esse vistu cum'è i Stati Uniti, per via di e so straordinarie politiche monetarie è fiscali.

Infatti, u SCMP marca "A Cina chjama à azzione glubale per fermà i grandi flussi di soldi caldi alimentati da pandemia ", cum'è u vicepresidentu di a China Banking and Insurance Regulatory Commission chiede una vigilanza internaziunale più dura per fermà i flussi caldi di soldi, è per più duri "Surviglianza" di i flussi internaziunali di capitale. Eppuru seranu necessarii cuntrolli diretti per piantà ciò chì accade in i Stati Uniti chì si sparghjenu in altrò; è veramente in a Cina ci era u votu di ripiglià a "manipulazione di u mercatu", una minaccia chì hà purtatu à una calata di i prezzi di e materie prime.

Un missaghju chjave quì hè chì, malgradu u piacè occidentale di a riapertura post-virus è di i livelli ridiculi di liquidità di u mercatu, u nostru sistema glubale ùn hè ancu più stabile, nè a nostra ripresa glubale più equilibrata è sustenibile, chè in u passatu turbatu. Un secondu messagiu implicitu hè questu: cù a Cina oramai un gigante ecunomicu, puderà sia ella sia i Stati Uniti stimulà à l'outrance senza bolle è * l'inflazione glubale * emergente? Se no, questu hè di novu un ghjocu à summa zero . Se i Stati Uniti seguitanu a strada ultra-faciule, allora a Cina forse ùn pò: è ovviamente questu hà implicazioni gravi quandu i dui behemoths anu un imperativu di crescita politica. Dunque, vedemu ancu u push-back in u front FX ( ZH: cum'è cunfirmatu da a FX RRR di u ghjornu , a prima in 14 anni ).

Eppuru hè solu un frontu induve a spinta pò accade. In rimarche a settimana scorsa , u presidente di i Stati Uniti Biden hà dichjaratu:

• "In e settimane à vene, a mo amministrazione hà da piglià misure per luttà contr'à ste pressioni di l'offerta, cuminciendu cù i materiali di custruzzione è i colli di bottiglia di trasportu, è custruendu u travagliu chì femu nantu à i chips d'ordinatore." Quest'ultima implica l'imprese cajoling per trasfurmà a produzzione di semiconduttori in i Stati Uniti – altri settori avà seguiteranu ?;

• "Trè decennii fà, i Stati Uniti eranu # 1 – è certi diceranu # 2 – in u mondu per e spese di R&D – ricerca è sviluppu – cum'è una parte di a nostra ecunumia. Sapete induve simu avà in a cumpetizione internaziunale? Simu # 9. Duvemu esse # 1 in u mondu per guidà u mondu in u 21u seculu. Hè una pruposta simplice ". Cuntrastate cù u tittulu: "U presidente cinese Xi Jinping cerca di riunisce i scienziati di u paese per un cuncorsu " senza precedenti ", chì aghjusta" prumesse di aumentà l'investimenti è liberà i scienziati da a burocrazia "è" Xi dice chì u paese deve cercà progressi in settori cum'è l'intelligenza artificiale è semiconduttori mentre prevene di battaglia maiò trà grandi putenze ". Ma volta à Biden;

• «Investimenti in industrie à forte crescita cum'è energia pulita è veiculi elettrichi – ùn vulemu micca solu trattà l'ambiente. Vulemu guidà u mondu in l'esportazioni di sti tecnulugia novi invece di cede u mercatu glubale è a creazione d'impieghi à i Cinesi ". Cusì i Stati Uniti volenu esse menu impurtatori netti, è piglià a parte di u mercatu glubale da a China. Immaginate chì implicazioni ci sò per un mondu dipendente da l'esportazione in i Stati Uniti per guadagnà USD; è

• "U 100% di u nostru investimentu serà guidatu da un principiu: Fà lu in America … Vi prumettu, ùn ci serà micca un cuntrattu permessu à una sucietà straniera o alcunu di u pruduttu in ligna … Trovanu u travagliu quì in America, a vi prumettu, o ùn anu micca da uttene i cuntratti ". Ch'ella sia trasmessa o micca, a retorica generale hè cumpletamente zero-sum .

Intantu, mentre circhemu una risposta binaria piuttostu chè analogica, in trè mesi, i servizii d'intelligenza di i Stati Uniti libereranu e so cunclusioni in quantu à l'urigine di Covid-19. Questu hà ovviamente u potenziale di acidezza relazioni SU-Cina ben al di là di i mercati finanziarii. Infatti, Daily Mail di u RU alega chì un raportu serà publicatu da quì à pocu in a Revista Trimestrale di Scuperta Biofisica chì face rivendicazioni relative à splusivi.

Ancu di più inchietante, l'editore di The Global Times di a Cina hà sustinutu: "Quandu u cuntenimentu strategicu americanu di a Cina s'hè intensificatu di più in più, vogliu ricurdà dinò chì avemu un saccu di compiti urgenti, ma trà i più impurtanti hè di cresce rapidamente u numeru di oghji nucleari incaricati, è di i DF-41, i missili strategichi chì sò capaci di attaccà à longu andà è di sopravvivibilità elevata, in l'arsenale cinese … Ci vole à esse pronti per un intensu scontru trà a Cina è i Stati Uniti … u numeru di testate nucleari di a Cina deve ghjunghje à a quantità chì face tremulà e elite americane s'elli intrattenenu l'idea di impegnassi in un cunfrontu militare cù a Cina . In questa basa, pudemu gestisce cun calma è attivamente divergenze cù Washington per evità un incidente minore chì scateni una guerra ".

Forse nant'à u fondu di una liquidità glubale insanamente destabilizante, una pulitica di difesa MAD (Distruzzione Assicurata Mutuale) hè ironicamente adatta: è Vegetius (" Si via pacem, para bellum ") averia certamente appruvatu. Tuttavia, Vegetius ùn hà mai dettu " Si vis pacem per commerciaque " – se vulete a pace, preparatevi per u liberu scambiu. O servizii di gestione di ricchezza in joint-venture.

Chì, cambiante di geografia, lascia l'Unione Europea in una salameria data chì sà solu fà liberu scambiu. Ùn sa micca sicuramente chì fà cù una Bielorussia chì u presidente Lukashenko hà avutu una visita à u presidente russo Putin, induve hà acquistatu un prestitu di 500 milioni di USD, è chì hà minacciatu di " permettà à i migranti è a droga di inundassi in l'Europa occidentale se sanzioni sò imposte à u so paese dopu l'atterrissimu furzatu di un aviò di passageri Ryanair ". A storia suggerisce chì questu pò esse seguitatu à volte da un accordu di l'UE chì implica trasferimenti di soldi per l'altra manera. Eppuru, un ulteriore ghjurnalistu bielorussiu hè statu apparentemente sequestratu à a fine di a dumenica, ora lucale; è a Bielorussia hà lanciatu cause penali contr'à u merre di Riga è u ministru lettone di l'Affari Esteri per "incitazione à l'odi etnicu". In breve, guardemu in tempu reale per scopre ciò chì significa "autonomia strategica aperta" di a UE in un mondu di cumpetizione zero-somma SU-Cinese, è induve ancu a minuscula Bielorussia pò schjattà u nasu è fà minacce.

L'umore di l'UE ùn serà micca aiutatu cù a publicazione di un raportu chì dice chì u serviziu secretu danese hà aiutatu i Stati Uniti à spia Angela Merkel in Germania : cusì ancu i europei amichevuli si spionanu. Immaginate ciò chì facenu quelli chì ùn sò micca cusì boni amici. Sussurru – ma ùn puderebbe trattà solu di liberu scambiu!