Rabobank: Hè Tempu Per Un Interlude Musicale

Da Michael Ogni di Rabobank

Un Interludiu Musicale

Cum'è Bloomberg riporta cun insight penetrante oghje chì "A Storia Suggerisce Calma d'estate per i Mercati Just Around the Corner ". Cusì hè ora di ghjunghje per un interludiu musicale. In particulare, à a luce di a prova di u guvernu britannicu per uttene tutti i so figlioli di a scola à lagnà " Strong Britain, Great Nation " à l'unison dumane, aghju avutu a necessità di furnisce un innu britannicu alternativu per manifestassi daretu: hè a cosa britannica, Boaty McBoatface per fà. Allora andemu quì (à a melodia di 'Puttin' on the Ritz 'di Irving Berlin – una canzone nata in u 1927 è macellata à morte in u 2021):

«Avete vistu i benestanti; È ancu quelli in Luton ancu; Miliardarii è persone chì campanu di benessere; Tuttu l'aria britannica chì respira – Prezzi alti è rozze amichevuli; Crimine à collu biancu è Eurodollars; Ecunumia di l'alloghju è di a Cità; È u tempu ùn hè micca bellu – Avà, se ti piace quellu Turchinu turchinu; Ma ùn sapete micca induve vanu; Almenu hè sempre induve si stà a moda; Hè vera, hè cù i Britannichi – A storia hè u Blitz è e Barche Chjucu; Da Lands End à John O'Groats; Micca tantu i brutti brutti; Quandu site i Britannichi

–Building Back Better serà veramente super; 'Soprattuttu quandu Boris dice u neutru di u genere; Super duper –

Venite à integrassi cum'è Abramovich; O gentrify cum'è in Shoreditch; È po ridite di Euro kitsch scemu; Perchè sì i Britannichi – È andemu à Livellà un trattatu; Per chjappà u difettu trà quelli chì manghjanu; Hummus è fish and chips; Prima chì u Regnu Unitu si sparti – I prezzi di a casa crescenu sempre; Eppuru di custruisce nantu à a Cintura Verda ùn và bè; Nè a nova linea HS-2; Ancu se risparmierà assai tempu – Amemu u Brexit Rossu-Biancu-è-Blu; Ma induve andemu dopu avemu da andà; L'Euro, Yankies, o Pa-ci-fics ?; Per esse un "Brit Global"? – Ùn menziunate micca u vostru ordine di carne refrigerata; O duve cunfina l'Irlanda di u Nordu; Avà hà da adattassi; Manghja un banger, sia un Brit!

– U Quad puderia avà esse assai super ?; Quandu e relazioni cinesi si dirigenu ghjustu in u chute-r; O tiratore –

Ma dimenticate què è mischiate e vostre bevande; Uttenite in trolleyed o finu à vechji ghjinochji alti; Cum'è un pugnu cù i Russki solu per calci; Perchè simu i Britannichi "

Questu naturalmente dopu à una nave navale britannica chì hè stata implicata in ciò chì puderia esse statu un seriu altercatu cù l'armata russa appena fora di a costa di Crimea. E avendu principiatu nant'à stu tema musicale, mi pare solu ghjustu di cuntinuà in a listessa linea cù l'Europa, sta volta à u tonu di La Marseillaise :

«Venite Euro di tutte e strisce; Hè ora di vende furmagliu, è di vende vitture – Avemu ancu una bella linea in turismu; Cù assai ristoranti è boni bar – Ma per vende di più eccu u veru truccu; Lasciemu cascà tutta a brutta realpolitik – Sò statu quì, è fattu què; Avemu ancu avutu u T-shirt – Allora venite: vendemu u furmagliu! È po, vendemu quelle vitture! Vendite! Vendite! À tutti pudemu – ma per piacè difendici tutti, Americani "

Chì di sicuru vene cum'è u Sicritariu di Statu di i Stati Uniti Blinken, in una visita ufficiale, dice chì i Stati Uniti ùn anu "un amicu megliu cà a Germania" – cum'è bandiere di Berlinu sò destinate à fà affari cù a Cina piuttostu ch'è d'ingressà à una Guerra Freta guidata da i Stati Uniti ; è mentre elli è Parigi pruponenu di invità u presidente russu Putin à un summit UE per pruvà à fà rinvivisce e relazioni . Da una prospettiva geostrategica, hè assai difficiule da sapè se questu face parte di un tentativu di l'UE nixonianu di riduce e tensioni in u fronte orientale per permettere più di un focu (dolce) nantu à a Cina, o s'ellu hè solu sventulendu una bandiera bianca gigante cù u Stemma franco-tedesca di fromage-und-auto stampata annantu. In ogni casu, a pruposta di Merkel-Macron ùn farà micca assai per e tensioni intra- UE, tenendu in contu cumu l'Europa centrale è orientale si sentenu per Mosca: ricordate quelli membri uguali di l'Unione? Apparentemente micca.

È per cumplettà a trilogia musicale, eccu una breve oda à l'America, à a melodia di "Quandu i Santi vanu à marchjà":

"Oh quandu i tassi; Andate culà; I mercati dispereranu – Ma ùn avemu micca idea di chì numeru; Faria chì i tassi andessinu culà – Puderia avà esse; In 22? O hè ancu questu tuttu a retorica Fed? – Cumu ponu risponde à tanti obiettivi diffirenti; Cù solu i tassi per ghjunghje quì? È ùn cuminciamu micca; Nantu à e cose fiscale; O a pulitica cusì trista – Ùn simu tutti ancu più saggi; Solu cumu i tassi passanu quì. "

Queste seguenti dui oratori FOMC (Kaplan è Bostic) sviate da u spettaculu di Powell's Dove From Above sta settimana per argumentà chì i tassi di i Stati Uniti puderanu aumentà appena 2022 – presumibilmente subitu dopu à l'elezzioni à mezu termine in dicembre . Cusì avemu ghjustu avutu a fine di u 2024 cum'è data di camminata; dopu a fine di u 2023; avà a fine di u 2022: ramintemu u nostru recente raportu chì sustene chì nimu ùn pò prevede l'inflazione currettamente? D’altronde, stu cambiamentu hè cum'è Bostic hà sustinutu ancu chì u mercatu di l'abitazione in i Stati Uniti ùn hè micca in una bolla (!), È chì l'inflazione elevata durerà forse 6-9 mesi, micca i 2-3 mesi (!) Ch'ellu avia aspettatu. Inoltre, quandu a notizia hè scappata di un accordu potenziale di u Senatu nantu à una fattura d'infrastruttura per un trilione di dollari per 5 anni , di i quali 579 miliardi di dollari sarebberu soldi novi. Ié, ùn hè micca trilione di s (plurale), ma intornu à 200 miliardi di dollari in spesa (o 1% di u PIB di i Stati Uniti) ogni annu significherà più dumanda, più inflazione di i prezzi di e materie prime, è una Fed chì puderebbe dighjà dotà a so trama è cantà una nova melodia.

Intantu, l'interlude d'estate ùn hè micca necessariamente applicabile à a Cina. Oghje vede a chjusura di i media Apple Daily in Hong Kong, pruvucendu una operta ed in u Financial Times. Bloomberg riporta dinò "I Cuntabili di Hong Kong Push Back After Government Power Grab ", nutendu "a prufessione di cuntabilità staid hè l'ultimu per esse chjappu da i cambiamenti caotichi chì travaglia Hong Kong" ; è chì "i Cunsiglii di Reclutamentu di u Debitu di a Cina" Troppu Grande per Falla "Imprestatori ". Intantu, Xinhua dice chì a Cina stimulerà e novi forme è mudelli di cumerciu esternu per sviluppà un novu vantaghju cumpetitivu : «E pulitiche per sustene u sviluppu transfrontaliere di e-commerce seranu migliorate. I zoni piloti integrati per u cummerciu elettronicu transfrontaliere seranu pilotati in più zone. A lista di i beni in l'importazione transfrontaliera di e-commerce al dettaglio serà fine-tuned. A gestione di l'importazione transfrontaliera di l'importu è di l'esportazione di ritorni è scambii serà resa più cunveniente … A cooperazione internaziunale in a prutezzione di a pruprietà intellettuale, a logistica transnaziunale è altre zone serà intensificata ". Ciò significa cumerciu transfrontaliere in e-CNY? Se sì, quale hè u primu nantu à a lista à esse pagatu in elli, è nantu à chì sistema di pagamenti? L'impedimentu strutturale di un cuntu di capitale largamente chjusu ferma, hè per quessa chì CNY ùn hè micca diventata una vera valuta di riserva ancu se u FMI li hà datu una stella d'oru quandu hè dumandatu. Ancu cusì, questu pò esse un altru (chjucu?) Passu più vicinu à un cambiamentu di paradigma glubale.

In listessu modu, l'estate hè improbabile chì sia tranquillu nantu à u fronte nucleare / petroliu di l'Iran. Teheran riporta un altru tentativu di sabotage –foiled– in u so stabilimentu di l'agenzia di l'energia atomica mentre i Stati Uniti facenu capisce chì sò pronti à ripiglià e trattative ("Induve signu?") U più prestu pussibule. L'Iran hà dichjaratu chì i Stati Uniti anu digià offertu di rimuovere più di 1,000 sanzioni per uttene un "sì". Esattamente chì colonna sonora musicale furnisce u megliu fondu à questu hè assai in l'orella di u spettatore: "Semu in i soldi", "Mi piacerebbe insegnà à u mondu à cantà", è "Domani mi appartene" tutti parenu risonà cù sfarenti publici glubali. U crudu Brent era à USD75.36 à u mumentu di a scrittura, sopra u so piccu 2018.