Rabo: U Mercatu Puderà Prestu Preoccupassi Cumu Contagiosi “Sickouts” Puderanu Dimustrà

Da Michael Ogni di Rabobank

I mercati americani sò stati chjusi eri. Tuttavia, ùn mancava micca l'azione fora di l'Oriente. In effetti, u luni era un veru ghjornu zāo gāo (troppu pessimu; quantu terribili; chì mala furtuna) ghjornu in Cina: u tipu di cummerciu chì preoccupa ancu e numerose Spaccature di Banane trà l'analisti di u mercatu (" Tra la la; Tra la la la" ).

U cuntagiu Evergrande hà continuatu à sparghje . Se tagliate u finanzamentu à un settore altamente sfruttatu, è vede chì e vendite crollanu ancu, e cose male tendenu à accade à a liquidità. Specificamente, Evergrande ùn hà ancu pagatu interessi nantu à u debitu in dollaru americanu scadutu u luni, mentre chì dui altri picculi sviluppatori cinesi anu spintu a so data di rimborsu di u debitu è ​​anu offertu solu u 5% di u capitale richiestu. Generalmente, i rendimenti di u junk bond crescenu. L'indice FTSE Chinese High-Rendement hè cascatu avà à 275,4, u più bassu da a fine di u 2015, quandu in Maghju era à 375,4, è pare un cultellu chì falava. I renditi di i bonds di u guvernu cinese ùn anu micca benefiziu, aumentendu leggermente, è ancu di più in a curva.

U Wall Street Journal mette in risaltu i dettagli di una azzione di u CCP chì aghju segnalatu quandu hè stata lanciata, è chì Wall Street hà urganizatu à l'origine: l'investigazione di a Cummissione Centrale per l'ispezione di Disciplina in banche. U riassuntu di u WSJ: "L' ispezioni anu per scopu di assicurà u pienu cuntrollu di u Partitu Cumunistu nantu à ciò chì hè vistu cum'è u core di l'ecunumia , dicenu e persone chì cunnoscenu u pianu". Spicificamenti, "zeroing in u ligami chì China di banche statu è altri stalwarts finanziariu sò sviluppati cu granni pirsunaggi-settori privatu, stenda [i] totta a curb forze capitalisti in l 'ecunumia … [a] … messa in u s'ellu banche-appartenant statu, i fondi d'investimentu, è i regulatori finanziarii sò diventati troppu chummy cù l'imprese private ". In altre parolle, per a banda "Tra la la", ghjustu ciò chì a teoria marxista sottolinea: u capitale di u statu serà incanalatu in zone "produttive" piuttostu chè "improduttive" o "fittizie". Hè bonu per l'obligazioni à altu rendiment o per l'azzioni bancarie cinesi? È da induve uttenerà u settore privatu capitale – stranieri cun una tendenza à falà i cultelli? Ùn ci hè mancu una mancanza: cumu altrimente si divide una banana?

I prezzi di u carbone cinese anu aumentatu per via di e dumande sia di l'offerta sia di a dumanda. I prezzi di u minerale di ferru sò ancu di più di 50% di colpu troppu – cum'è a dumanda d'acciaiu per a custruzzione di pruprietà hè incerta per dì u minimu. L'implicazione più larga per ciò chì l'inflazione PPI farà da quì per via di i prezzi di u carbone sò profondamente preoccupanti . Cusì hè u penseru chì tuttu sia trasmessu à CPI – chì naturalmente ùn serà micca permessu di accade. Eppuru qualchissia altru hè inghjuttendu a compressione di margine o perdite dirette invece. Possu avè un 'Tra la la'?

U Global Times face ancu u so travagliu abituale, ma sta volta minaccia di novu a guerra cù l'India (" New Delhi deve esse chjaru nantu à una cosa: ùn uttene micca a fruntiera cum'ella vole. S'ella principia una guerra, serà sicuramente Perde. Ogni manuvra pulitica è pressione seranu ignorate da a Cina . Benintesa, si puderebbe logicamente presumere chì ci hè più di abbastanza pesci per chì a Cina frigge nantu à u fronti domesticu è un altru geograficu … cusì "Tra la la?"

Soprattuttu, u sablu, u settore immubiliariu, è a "prosperità cumuna" da parte – datu l'Occidenti ùn hà mostratu signu * seriu * di una pulitica chì si alluntanassi da e bolle d'assi è versu a ridistribuzione o a regulazione finanziaria – questi sò prublemi di mercatu globale . In particulare, i prezzi di u petroliu continuanu à muvimenti più alti, tenendu sopra à $ 80 per barile, è sì i prezzi di u carbone cinese continuanu à aumentà à u ritmu ch'elli sò avà, suggerisce rischi di un secondu ventu per a crescita di i prezzi di u gasu in Europa oramai fora di i picchi recenti . (Moltu più sì Mosca decide di mustrà à l'UE chì u riscalda d'inguernu.)

L'US hà i so prublemi specifici, benintesa. SouthWest hà annullatu ieri 1.800 voli , chì a compagnia aerea dice chì ùn avia nunda à chì fà cù "sickouts" da i vaccinati Covid. S'ellu hè u casu, "prublemi di cuntrollu di u trafficu aereu" è "interruzzione meteorologica" significa chì e cose devenu turnà à a normalità da oghje. Inutili, u mercatu pò cumincià à preoccupassi di quantu contagiosi 'sickouts' puderebbenu rivelassi: immaginate se toccanu porti già tesi, o treni, o camion, per esempiu.

Intantu, a rivista DC-insider school, Politico.com, lamenta: " Dems hà pensatu chì dà à l'elettori soldi in contanti era a chjave di u successu. Allora chì hè accadutu? », Alzendu ancu un'altra tattica di copertura di reversione media per i mercati è i pulitici in un quadru di cambiamentu strutturale; è aghjusta: " " A calata di u presidente hè alarmante ": Biden hè intrappulatu in u malessere di coronavirus ", suggerendu anni di zoppu-zoppu se e cose ùn giranu micca prestu in u Cungressu. O nantu à e catene di furnimentu.

Eppuru hè una piccula biera paragunata à u Washington Post op-ed chì proclama "A nostra crisa custituziunale hè dighjà quì ", sottolineanu "una chance ragionevuli per i prossimi trè o quattru anni di incidenti di violenza di massa, una rottura di l'autorità federale è a divisione di u paese in enclavi rossi è turchini in guerra. " Zāo Gāo -y Wow-y! #NeverTrump pare avè principiatu assai prestu stu cicculu eletturale è pare esse preparatu à lampà u volante per a finestra bè in anticipu. Aspettatevi chì u risicu puliticu assuciatu aumenterà mentre ci avvicinemu di più à u 2024 – ma per avà a rivalità interstatale hè nantu à u campu di football, è ci hè più chè abbastanza per preoccupassi in ogni altra parte.

Chì u Dollaru Americanu hè sempre à u pede davanti, fora di contr'à u hè-pegatu-torna-è-si-anu-dimenticatu-di-dìci? CNY deve implicà assai nantu à u generale zāo gāo in ogni locu altrò; o chì a Fed hè in traccia di fà un errore storicu; o i dui.