Rabo: U Bullard di a Fed hà avutu una rivelazione ieri, ancu s’ellu alcuni diceranu ch’ellu era in tripping

Di Michael Every di Rabobank

E Porte di Percezione

U recente summit di Davos ùn hà micca avutu assai risposte à a lista di prublemi cunflitti chì ci sò attualmente di fronte.

Almenu avemu avutu ' A Casa Psichedelica di Davos ' , un avvenimentu satellitare non ufficiale chì curria à fiancu à ellu, furore per i comici chì l'anu nutatu. (Com'è s'ellu ùn ci era micca letteralmente ricchezze ricche in ogni modu.) U Guardian cita Stephen Colbert nantu à u tema: " Oh bè, ghjustu ciò chì i miliardarii anu bisognu: una presa più libera di a realità ". Si riferiva à un espertu di "investimenti sciamanici", chì Bloomberg hà descrittu cum'è "prufonda cumpetenza in ayahuasca è sperienza in a gestione di investimenti di famiglia".

Torna à Colbert: " Sperendu à u stessu tempu. "Avemu spartutu i vostri investimenti trà azioni à altu rendimentu, obbligazioni à rendiment mediu è a memoria sensu di i vostri antenati inghjuliati, chì vi pareranu cum'è un lupu cù a voce di u vostru babbu. Avà camminà cun mè in u focu, induve simulemu e vostre deduzioni. '"

Eppuru, quelli chì sò versati in Huxley, Leary, Castaneda, Dick è Groff anu da esse d'accordu chì incuraghjenu i pensatori di scatula, i tickers di scatula è l'economisti morti sbagliati è i adoratori di linea nantu à i grafici trà e masse di u mercatu per apre e so porte di A percepzione ùn saria micca male. " A maiò parte porta una vita in u peghju cusì dolorosa, in u megliu cusì monotona, povera è limitata chì u desideriu di scappà, u desideriu di trascendessi si sia solu per uni pochi di stonde, hè è hè sempre statu unu di i principali appetiti di l'anima ". hà scrittu Huxley. Solu generalmente optanu per spin, micca psilocybin.

U Bullard di a Fed hà avutu una rivelazione ieri, ancu s'ellu alcuni diceranu chì era sbattulatu . (Se hè cusì, u BoC pò avè dosatu cù a so crescita di 50bps.) " A situazione macroeconomica attuale di i Stati Uniti hè straining a credibilità di a Fed in quantu à u so target d'inflazione ", disse, aghjustendu chì a causa di l'inflazione hè a pulitica di u bancu cintrali, è dunque tocca à i banche cintrali di mette in cuntrollu. Ellu voli Fed Funds à 3.50% à a fine di l'annu, cusì un altru 250bps in alti da quì.

Questa hè una postura adiacente, ma cumpletamente coherente cù l'ipotesi quì – chì a Fed deve esse seriamente nantu à i tassi per affruntà a crescita di a commodità è u cambiamentu geopoliticu in corso da l'usu di u dollaru versu u cummerciu di barattu à u prezzu di u dollaru. L'altri cose sò secundari. Pigliate e commodities, soprattuttu l'oliu, è sguassate l'inflazione è saltate u cummerciu di scambii di materie prime, è certe valute EM (è DM). Di colpu, schernendu i Stati Uniti, u dollaru americanu, o tenendu una carica fisica in u sistema bancariu di l'ombra – chì a Fed ci hà avvistatu di pocu tempu – o un "novu ordine mundiale", parerà cum'è a prova di inflazione è volatilità. criptu. (Comu Solana va tuttu Icaru.)

Chistu pò esse bisognu di l'azzioni di i Stati Uniti fora di percepzioni lampanti di a banca centrale . In verità, l'oliu hè sbulicatu stamane annantu à un rapportu FT chì i Sauditi accunsentanu à pompà più: s'ellu sò, ùn si tratta micca di l'"arma di u dollaru americanu", ma di l' arme di i Stati Uniti, direttamente o indirettamente . Ùn avete micca abbandunà una tabulazione per sapè chì questu hè cumu funziona veramente u mondu. Avemu solu sceglie di ùn vede.

Di sicuru, in u so solipsisticu, longu è duru sguardu in u specchiu à i so pupulari dilatati, Bullard trascura chì ci sò fattori strutturali in ghjocu chì i tassi solu ùn ponu indirizzà:

• A pulitica fiscale , cum'è i sussidi sò sparghje per trattà cù l'energia crescente è i prezzi di l'alimentu – induve l'ultimi anu assai più à cresce. Ancu in Cina, anche se à u margine, i guverni lucali ghjucanu à dà à i cunsumatori boni per cumprà prudutti lucali.

• Supply chains , induve ancu s'è u rapportu chjave di a Cummissione Federale Marittima in i recenti prublemi logistichi anu appena dichjaratu ch'elli eranu duvuti à " a dumanda senza precedente di i cunsumatori ", pochi in terra, o in mare, cuncurrenu. Avemu sustinutu in "In Deep Ship" chì ùn hè micca una collusione di l'industria, cum'è l'allega a Casa Bianca, quant'è soldi massivu chì sò fatti da inefficienze sistemiche, ci sò alti incentivi per ùn trattà. In verità, ancu quandu a dumanda di i cunsumatori si riduce, " i tassi di trasportu marittimu cuntrattu à longu andà stabiliscenu novi record "sbalorditivi". L'aumentu di 30,1% appena vistu significa chì i tassi à longu andà sò aumentati di 150,6% annu, è in 2022 sò cullati da 55%. In listessu modu, l'indagine di a Fed di Dallas sta settimana hà vistu 30.5% di i pruduttori basati in Texas chì anu avutu i prublemi di l'acquistu versus 25.8% trè mesi fà, è 14.7% un annu fà.

• A guerra in Ukraine , induve Kyiv dice chì hè persu circa 100 suldati un ghjornu, forsi 50.000 mortu in Mariupol, è i Stati Uniti è a Germania ghjustu prumessu à mandà sistemi di missile mediu-range è missili anti-aerei è sistemi di radar malgradu uggetti Russian.

Tuttavia, s'ellu hè "tassi o nunda", allora deve esse assai più cà nunda nantu à i tassi.

U Libru Beige di a Fed hà riportatu " aumenti di prezzu forti o robusti " , in particulare per e imprese di merchenzie chì necessitanu, chì anu da esse passatu. Diversi distretti anu dettu chì l'inflazione s'era rallentata un pocu è altri anu dettu chì i clienti cumincianu à resistere à l'aumentu di i prezzi, o avianu tagliatu l'acquistu o cercatu alternative più economiche. Tuttavia, a Fed hè prubabile di leghje questu cum'è "cuntinuà".

Ogni regione hà dettu chì i mercati di u travagliu eranu stretti è alcune cumpagnie ùn puderanu micca pruduce abbastanza per risponde à a dumanda di i clienti. (È questu ùn hè micca una cosa di i Stati Uniti: avete pruvatu à vola da u Regnu Unitu o l'Europa di pocu tempu ?!) Alcune imprese anu dettu ch'elli avianu messu ingaghjamenti in u locu, altri chì i grandi aumenti di u salariu annantu à l'annu passatu cuminciavanu à livellu. Tuttavia, a Fed hè sempre prubabile di leghje questu cum'è "cuntinuà".

In particulare, trè distretti regiunale di a Fed anu vistu cuntatti sprimenu preoccupazioni per una recessione quandu nimu hà fattu u mese passatu : "L'aumentu di i prezzi è i teme di recessione anu vultatu i cunsumatori è l'imprese più prudenti", disse a Fed di Filadelfia; "Mentre parechji cuntatti sò stati ottimisti, un numeru crescente aspettava una recessione à a fine di l'annu", hà dettu a Fed di Boston. A Fed hè sempre prubabile di leghje questu cum'è "cuntinuà"?

Forse ùn hè micca una sorpresa chì Jamie Dimon, chì a previsione di rendimentu di u Treasury à 10 anni puderia finalmente esse ghjustu anni tardi (US 10s à 2.90% à u mumentu di a scrittura), avvisa di un "uraganu ecunomicu" avanti per i Stati Uniti. Dicu micca solu per i Stati Uniti, o solu * in * i Stati Uniti. O solu in l'ecunumia:

• Israele hè perforatu per un pussibule attaccu à l'Iran è à Hezbollah, mentre lancia un sistema laser anti-missile assai più prezzu di Iron Dome. ( Marjorie Taylor-Greene averà un fallimentu.)

• U presidente Erdogan di Turchia hè per andà in più in u nordu di a Siria, è hà rottu i cuntatti d'altu livellu cù a Grecia per una disputa territuriale isulana di l'Egeu, avvistendu: "Continuate à mette in spettaculi per noi cù i vostri aerei. Chi stai facendu? Tiratevi inseme. Ùn amparate micca lezioni da a storia ? Ùn pruvate micca di ballà cù Turchia ". Sò dui alliati di l'OTAN per via.

• A stampa australiana dice " Penny Wong intensifica u sforzu di lobbying in u Pacificu mentre vola à Samoa è Tonga : u ministru di l'Affari Esteri dice à i dirigenti regiunali "avemu capitu chì avemu bisognu di travaglià inseme cum'è mai prima" mentre a battaglia per l'influenza cù a Cina s'intensifica ".

• A stampa di Kiwi dice: "L' espertu avvisa chì a NZ puderia affruntà implicazioni cummerciale dopu chì a Cina hà criticatu a dichjarazione di Jacinda Ardern cù Joe Biden nantu à Xinjiang, Hong Kong ". Divulgazione cumpleta – Ùn sò micca dettu un avvenimentu espertu, ancu s'ellu l'avia digià dettu ieri, quandu u titulu NZ-US hà spartu.

• L'ambasciadore cinese in Nova Zelanda hà avvistatu contru à una vista di u mondu " demucrazia versus autocrazia " è chì i paesi raggruppati in " circoli esclusivi " puderia esse una " pendita scivolosa periculosa per disastri senza mitigazione " .

• Utile, 'A Cina dice chì hà da travaglià cù a Russia per prumove a "demucrazia vera" ', ripetendu a linea di Pechino chì " accaparendu " a definizione di a demucrazia è i diritti umani per influenzà altre nazioni era una tattica " cunnannata à fallu ". Femu un votu per decide, forse ?

Cum'è Huxley hà dettu,

"Ogni parsona hè in ogni mumentu capace di ricurdà tuttu ciò chì hè accadutu à ellu è di percepisce tuttu ciò chì succede in ogni locu in l'universu. A funzione di u cervellu è di u sistema nervu hè di prutege noi da esse sopraffatti è cunfusi da questa massa di cunniscenze largamente inutile è irrilevante, chjudendu a maiò parte di ciò chì altrimenti duvemu percive o ricurdate in ogni mumentu, è lascendu solu quellu assai chjucu è selezzione speciale chì hè prubabilmente esse praticamente utile ".

Hè quasi certamente una esagerazione: ùn mi ricordu micca induve aghju lasciatu i mo vetri a mità di u tempu. Tuttavia, ugualmente esageratu hè quantu eccessivamente focalizzati quelli in i mercati sò nantu à i so specifichi stretti quì è avà à a spesa di u generale è di ciò chì puderia esse.

Nimu ma sè stessu ùn vi impedisce di leghje da un ghjurnale diversu o una selezzione più larga di voci nantu à e social media; o nantu à un mercatu sfarente di a vostra propria linea nantu à una pantalla; o ancu una disciplina accademica sfarente chì puderia avè un impattu nantu à a vostra area di cumpetenza "silata". L'uraganu avanti, è cumu pudemu evità u peghju di questu, era è hè più visibile à quelli chì e porte di percepzioni sò almenu ajar.

Blinkers spenti; cinture di sicurezza è caschi; è l'ochji, è a cuscenza, aperti.