Rabo: Sia i SU è a Cina Volenu Una Valuta Reflazionaria Più Fiacca E Prezzi di i Merci Bassi

Da Michael Ogni di Rabobank

Three Babies è 'L'omu'

Ieri hà vistu u Politburo Cinese – "L'omu", cume chjamavanu l'autorità di u Statu in i Stati Uniti – dicidendu chì avà hè bè per e famiglie cinesi d'avè trè zitelli, micca dui . Cusì era un casu di " Three Babies è" L'omu "". Tuttavia, questu ùn hà mancu fattu chì i media abbassinu u passu da unu à dui zitelli in 2015 – è capisce cusì. St'ultimu passu mette in risaltu u messagiu di u recente documentu di travagliu di u PBOC nantu à una pupulazione chì invechja, chì dumandava azzione radicale per vede più nascite (è più mercantilisimu se a pupulazione diminuisce). Eppuru, i risultati di sta pulitica sò, in a maiò parte di l'ochji esperti, probabili d'esse trascurabili. Perchè e famiglie chì ùn si sò affrettate d'avè dui figlioli quandu sò permessi avà corse per avè trè? Cusì, u rapidu invechjamentu è a calata di a pupulazione di a China continueranu guasi sicuramente, cù implicazioni mondiali maiò – ancu se l'avemu nutatu in " Una crisa di levatrice ", se riesce à elevà u numeru di zitelli à trè, averia ancu un impattu enorme datu a dimensione di a so populazione è u so appetitu di merci.

A Cina hà ancu fattu un altru splash, nantu à u front FX, aumentendu u ratio di esigenza di riserva FX da 2ppts à 7% per a prima volta dapoi u 2007 , bluccendu efficacemente miliardi di FX in banche – micca chì hà cambiatu assai i mercati à a fine. Questu hè l'ultimu passu in i sforzi per impedisce à CNY di apprezzà contr'à USD malgradu l'enormi surplus commerciali chì a Cina gestisce, è i grandi flussi di capitale chì vede da i gestori di fondi occidentali chì cercanu u rendiment. Hè ancu un signale chjaru quant'è quelli stessi gestori di fondi occidentali ponu mai sperà di esse inviati: qualchì forma di "azzione" FX continuerà, sì micca guerra FX – induve a Cina punta à i Stati Uniti cum'è l'instigatore. Ma ci hè una ruga.

I paesi di solitu spinghjenu contr'à apprezzamentu FX perchè hè deflazionariu, è incuraghjenu a deprezzazione perchè hè inflazionista. Eppuru à i Stati Uniti ùn li piace micca chì un USD più debule significhi ancu prezzi più elevati di e materie prime, in parte per via di a dumanda cinese: volenu u suchju di un USD più debule guidatu da stimuli senza nunda di l'inflazione. Per a so parte, a Cina ùn li piace micca un CNY più forte in parte perchè incuraghjenu l'inflazione di merci riducendu u prezzu di queste importazioni à prezzi USD in termini più bassi in termini CNY, chì permette à a dumanda di stà alta ancu quandu i prezzi USD aumentanu. Cusì e duie parti ponu forse accettà à breve termine chì un signale di CNY più debule aiuta tramindui à luttà contr'à l'inflazione. Tuttavia, in u quadru più grande, tramindui volenu una valuta più debule riflazionaria (è a Cina una "stabile") è prezzi più bassi di e materie prime – chì ponu accadere solu se a dumanda di materie prime di l'altru scende significativamente. Cumu funzionerà allora a cooperazione FX? "U successu hà parechji genitori, ma u fiascu hè urfanellu" cumu si dice.

I fondi di hedge apparentemente ricevenu u messagiu à pocu pressu, in ogni modu, cum'è Bloomberg riporta chì stanu scalendu e scumesse alciste nantu à e materie prime per una terza settimana . Apparentemente stu cambiamentu hè per una varietà di motivi fundamentali, è "qualsiasi guadagnu di prezzu futuru dipenderà più da l'offerta è a dumanda attuale piuttostu cà da l'acquistu speculativu in materie prime" . Sicuru chì saranu – ghjustu finu à chì i prezzi mundiali di e materie prime cumincianu à aumentà bruscamente di novu nantu à u schernu di a politica monetaria ultra-sciolta è / o mega stimulu fiscale, o di qualchì tipu di novu prublema geopolitica o logistica. Perchè cusì funzionanu i mercati, è i fondi di hedge.

Sottolineendu esattamente stu tippu di rischi, un cyber-attaccu hà chjusu una pianta australiana di u gigante mundiale di trasformazione di carne JBS , di pruprietà brasiliana , a più grande struttura mundiale. L'impresa ùn sà micca s'ellu serà fora di azzione per ghjorni, o settimane, o parechje settimane, ma più a durata di a chjusura, più grande serà a perturbazione di u mercatu. Fortunatamente, a mancanza di carne ùn pare micca prubabile. Tuttavia, solu settimane dopu à u pirate di l'oliu di i Stati Uniti chì hà vistu e stazioni di gas vuote è cresce i prezzi di a pompa, a minaccia di a guerra cibernetica di a "zona grigia" per l'ecunumie occidentali hè stata torna palesa. Stu attaccu hè statu soprattuttu precedutu da i ministri Morrison è Ardern tenendu una cunferenza di stampa cumuna, induve anu accettatu di sustene si , Morrison aghjunghjendu "Cum'è grandi cumpagni, amichi, alliati è famiglia prufonda, ci seranu quelli luntanu da quì chì vulianu chì cercanu à sparte ci. Ùn averanu micca successu ".

Nantu à quale nota, l'UE ùn hà mancu idea di ciò chì farà da a Bielorussia, postu chì ella vole un avvicinamentu cù a Russia è u so gasu Nord Stream 2. D'altronde, u ministru irlandese di l'Affari Esteri hè venutu à visità Pechino è hà prumessu di "approfondisce a cooperazione" in materia di cibersigurtà, chì pò alzà uni pochi d'ochji in i Stati Uniti, per esse "accogliente è aperta" à l'IED cinesi, è hà insistitu chì a firma di l'accordu d'investimentu CAI era una priorità – chì pò alzà qualchì sopracciglia in u parlamentu di l'UE. Mentre risonate bè in Berlinu, questu hè ancu più di un pocu fora di a linea cù l'opinione publica in Irlanda ; è suggerisce un altru spaziu di disunione di l'UE in a so "autonomia strategica aperta", induve l'enfasi sembra in realtà a maiò parte nantu à u "apertu".

Intantu, u presidente di i Stati Uniti, Biden, hà fattu un discorsu di u Memorial Day in u Cimiteriu Naziunale di Arlington, in u quale hà dettu chì a demucrazia vale a pena di more, ma chì "a demucrazia stessa hè in periculu, quì in casa è in u mondu. Ciò chì femu avà … cumu onuremu a memoria di i caduti, determinerà se a demucrazia durerà o micca . "Hà aghjustatu chì tutti pigliamu a demucrazia" per scontu ", è chì" a quistione più grande "hè se pò guadagnà in una" lotta chì si passa in u mondu "contr'à" l' autocrazia ". Hè un discorsu di a Guerra Freda assai – ma questu ùn si riflette micca in a maiò parte di i tituli di i mercati mundiali: logicamente unu di i dui deve esse sbagliatu.

Infine, l'OMS cambia u nome di e diverse varianti Covid-19 da codici numerichi cum'è B.1.351 in una semplice "Beta", "Gama", "Delta", ecc . In: 1) rende e cose più faciule per u publicu ; è 2) rende e cose menu stigmatizanti per i paesi induve nascenu mutazioni – perchè u stigma hè ovviamente a più grande minaccia pubblica per a salute glubale avà, è ùn pare micca avè un vaccinu contru. Intantu, a ricerca ufficiale d'intelligenza di i Stati Uniti cuntinueghja per "l'Alfa" di Covid-19, è u "Omega" di a cunclusione hè luntanu da esse chjaru.