Rabo: Per piacè Ùn Fate micca Fighjà Inflazione

Da Michael Ogni di Rabobank

I mercati continuanu à ribombà: "U risicu si sfascia", dice Bloomberg. Perchè? Perchè ci hè un suppliciu lagnante da tutti da a Fed è u Tesoru finu à i semplici venditori di derivati ​​esotici: per piacè ùn fate micca guardà l'inflazione! Ié, hè u ghjornu di i dati di l'inflazione di i Stati Uniti – è nimu ùn ne vole vede. S'ellu ci hè una surpresa di rialzu in l'IPC, per riflette i surges in i prezzi di tantu intornu à noi, averà imbarazzatu a Fed, è u Dollaru US, è Yellen, è assai altri . Qualchì pusizionamentu preventivu pò esse dighjà in corsu: a Casa Bianca hà dettu marti chì piglia " a pussibilità di l'inflazione seriamente ", o duverebbe esse " una inflazione seria hè pussibile? »; è Bullard di a Fed aghjunghjenu chì i Stati Uniti videranu l'inflazione in u 2021 è certi "appenderanu" in u 2022. Hè sempre transitorio?

I PPI di a Cina anu sorpresu à u vantaghju, ciò chì pò rivelà un annunziu preoccupante: è, anecdoticamente, i prezzi per a spedizione trà i Stati Uniti quest'estate sò oramai finu à sette volte ciò chì era un annu fà in alcune rotte. Benintesa, u censu ritardatu di u 2020 era ancu un annunziu – di mercantilisimu. (Vede " Una crisa di levatrice ": è pensendu chì Fudd ùn hè micca Fed, questu duverebbe esse intitulatu " Una levatrice Cwisis ", cù u sottotitulu "Be Vewy, Vewy Quiet. Caccia demogwaphics pusitivi. Huh huh huh."

L'inchiesta ZEW tedesca (di l'analisti, cusì irrilevante) s'hè animata ancu, mentre chì l'indagine NFIB di i Stati Uniti (di l'imprese, cusì pertinente) hà mostratu chì, malgradu u debule numeru di i salarii venneri, hè oramai u più difficiule di truvà travagliadori mai fatti . Crucialmente, "i prupietarii aumentanu a compensazione, [è] offrendu bonus è vantaghji per attirà i salariati adatti ", hà aghjustatu l'indagine. Fighjate sta tendenza cum'è un falcu – presumendu chì avemu qualchissimi falchi Fed, piuttostu chè falchi di ghjallina chì continuanu à dì "Nunda da vede quì, avanzate", ancu cume nimu si move perchè sò tutti sempre in casa.

Intantu, a situazione trà Israele è Gaza, è ancu in Israele, hà u coordinatore speciale di l'ONU per u prucessu di pace in u Mediu Oriente chì avertisce chì e cose " scalanu versu una guerra à grande scala ". E tensioni Russia-Ucraina sò sempre in fondu – cume hè u principale hardware militare russu. Ancu The Economist hè statu incitatu à copre Taiwan in a so prima pagina (ancu solu per rimpruverà editorialmente l'Australia piuttostu chè a Cina, benintesa). È u cyber-attaccu massivu annantu à un gasdottu di i Stati Uniti face avà cresce i prezzi di a benzina è affucà l'offerta, postu chì Bloomberg nota una "carenza tempuraria, ma maiò" di carburanti.

Mentre ci sò cause prossime di questi eventi separati, è a culpa pò esse culpita in parechji posti, si pò ancu signalà questu hè ciò chì l'esperti di pulitica estera (micca l'economisti) anu dettu chì succederà sottu un novu presidente di i Stati Uniti chì prumesse turni U da l'ultimi : u mondu pruvaria a Casa Bianca per vede induve e baionette scontranu a resistenza, è duve cuntinueghjanu à affundassi. Ciò presenta parechje crisi cunghjuntate da affrontà per i SU.

In questu sensu, ùn possu micca aiutà ma pensà " Tuttu vene Milhous (e) ". Stu cartoon Shmendrick comparte u so nome cù u nome mediu di l'ex presidente di i Stati Uniti Richard M Nixon. Tricky Dicky, chì era statu prima Vice Presidente – è hà persu l'elezzioni presidenziali à JFK sdrughjitu da l'accuse di un votu bruttu – hè statu l'ultimu presidente di i Stati Uniti à affruntà una crisa ecunomica maiò chì implicava una inflazione chì cresce; è benzina; è catene di furnimentu; è u Mediu Oriente; è rivalità di superpotenza; è u Dollaru US stessu. Ramintemu chì per pruvà à trattà stu Nixon:

• Ha rottu u ligame trà u Dollaru US è l'oru in u 1971, uccidendu de facto Bretton Woods 1 è inaugurendu un'era glubale di soldi fiat. Hè stata intornu à l'ultima volta chì a NFIB hà trovu cusì difficiule di truvà travagliadori, mentre ghjustu ieri Druckenmiller hè diventatu l'ultimu à dì chì a Fed sta svinendu u Dollaru US versu perde u so statutu di muneta di riserva glubale ;
• "Sò andatu in Cina" per triangulà contr'à l'URSS in 1972, aprendu a porta à e riforme ecunomiche chì anu cambiatu l'ecunumia glubale è u bilanciu di putere mundiale. Parechje voci in i Stati Uniti si dumandanu cumu ciò hà veramente funzionatu per elli; è
• Imposti cuntrolli di salarii è di prezzi per 90 ghjorni dopu à a Guerra di u 1973 Yom Kippur è u boicottu di l'oliu arabu anu vistu chì i prezzi di l'energia aumentavanu.

Allora chì hè a soluzione ideale –US – per a cunfluenza attuale di prublemi? Prima capite chì ùn ci vole micca à esse unu. L'affari ponu diventà messy. Se ogni paese capisca ciò chì deve fà megliu in tutte e circustanze, u mondu ùn guarderebbe micca u so modu. Ma supponendu chì qualcunu possa vede u quadru più grande, è per chiunque voglia strategà di conseguenza …

Per vultà "à l'oru", o qualsiasi forma di austrianisimu sottu qualunque velu techno, viderebbe "risicu di sfondassi" per dilla pianu. Cusì faria quasi tuttu u restu – è rapidamente. Eppuru più di a stessa pulitica ùn funziona chjaramente. Chì lascia ciò chì esattamente – MMT? U fattu chì ùn sapemu hè pressante quant'è u prublema. Ma qualchissia di a Fed o di u Tesoru hà megliu da fà una idea rapidamente.

A so volta, ciò chì i Stati Uniti ponu scappà nantu à u Dollaru riflette a so egemonia glubale – chì si lega direttamente à i fochi geopolitichi multipli accesi da quelli chì preferiscenu un diversu (im) equilibriu di putere. U 1971 puderia esse statu a fine di u Dollaru US – ma invece a so ubiquità cresce solu cum'è prima u petro-dollaru dopu l'Eurodollu u sustituì. Ma tutte l'iterazioni anu primatu militare americanu daretu – è ciò implica catene di fornimentu, input principali, una forza lavoro altamente addestrata è una leadership tecnologica. Nisunu di quelli si trova bè in u sistema mundiale globalizatu custruitu dapoi l'anni 70. Alcune parti di a Casa Bianca capiscenu questu. A Fed, è altri organi di regolamentazione, saranu fatti capisce una volta ghjuntu un puntu di punta. (Iè, zitelli, presidenti si appughjanu à a Fed. Nixon hà sicuramente fattu . Hè ghjustu cumu si appughjanu da avà.)

L'intervenzione in forma di cuntrolli di prezzi o di raziunamentu hè improbabile di travaglià, ma l'azzione di u Statu in una certa forma nantu à qualchì input chjave, o qualchì forma di pulitica industriale, ùn pò esse scartata. Intantu, u mercatu serà raziunatu per prezzu : ci sò dighjà segnalazioni di code di cinque ore à a pompa per benzina; i semiconduttori simpliciamente ùn sò micca dispunibili, furzendu i cambiamenti di produttu; è aspettate puru chì i prezzi di l'alimentu crescenu ancu. (A mo moglia insiste chì avà cite u clip di Simpson favuritu, favuritu: Lisa guarda per a finestra di u salottu è dice " Oh, Milhouse vende semi è vene cusì … oh, l'acelli l'anu pigliatu ")

Forse i prezzi più alti è i costi di spedizione ponu induce una pruduzzione più efficiente è più lucale, è / o guasi di puntellamentu? Chì puderia sustene salarii più alti senza a necessità di tantu stimulu di stà in casa; fà chì i Stati Uniti sianu più "anti-fragili"; è sustene a parte industriale di u cumplessu militare-industriale chì sustene u Dollaru US. Ma scurdemu di tuttu què è concentriamu nantu à se u BLS pò riesce à ottene una lettura CPI principale m / m di micca più di 0.249% è CPI core di micca più di 0.349%, eh? Tanti spereranu chì e so preoccupazioni si ne vanu. Almenu per un altru mese in ogni casu.

À nantu à quale, ùn pensate micca chì i Stati Uniti sianu l'unicu flapping per e vechje soluzioni avà novi di novu. Quandu e tensioni sociali francesi crescenu, Michel Barnier – u negoziatore di l'UE durante u Brexit, vistu cum'è guidatu da a voglia di u Regnu Unitu di cuntrullà l'immigrazione – sustene una moratoria francese di cinque anni nantu à l'immigrazione fora di l'UE, è avverte di i so ligami cù u terrurismu (!) Dicerà chì vole ripiglià u cuntrollu è finanzà u NHS dopu.