Rabo: Hè $ 2.25 Trillion Ancu assai soldi più?

Da Michael Ogni di Rabobank

Amparate e vostre linee

U pianu d'infrastruttura di Biden hè statu lanciatu , è pare chì u Washington Post sia statu tenutu in a bughjura da a so surghjente: u tutale era "solu" 2,25 trilioni di dollari. Hè $ 2.25 trilioni ancu assai più soldi? Dumandu chì in tutta serietà videndu e somme ghjittate intornu à noi ogni ghjornu.

U pianu parla di e linee associate à l'infrastruttura. Eppuru, i pulitichi americani ripetenu dighjà i soi: " Nisunu passerà ", da i Ripubblicani per una crescita di l'impositu di l'imprese da 21% à 28%, è fà chì alcune imprese paganu qualchì impositu; " Doppiu o smette ", da i Democratici prugressivi, chì forse sò stati quelli chì anu filtratu à u Washington Post nantu à a cifra di USD4 trilioni.

I Mercati anu ancu adupratu e so proprie linee nantu à i schermi per pruvà à induvinà induve puderebbe flussu a larghezza di u guvernu: Cimentu? Acciaiu? Pittura? Pannelli sulari? Batterie elettriche? Cinture, per impedisce a marca abituale di décolletage di i costruttori? I renditi americani di 10 anni sò à 1,75% à u mumentu di a scrittura è u DXY era ligeramente calatu u ghjornu, chì u mercatu perisce ciò chì significa tuttu. Ùn hè ancu micca sicuru.

Aghju signalatu longu chì finisceriamu per trasfurmassi in un mondu induve i mercati anu da stà à sente i pulitici , micca e banche centrali, per sapè induve i goodies scurreranu in l'ecunumia. Eppuru in questu sensu, per mè a parte più impurtante di u pacchettu ùn hè micca in i dettagli. Piuttostu, hè in lu dispatch * per quessa * hè d'bisognu, chì ci pensu rapprisenta induve luntanu di più soldi, vi infine hannu a tràsiri. Prima di tuttu, vedemu questu da u testu di u Pianu Americanu di Impieghi :

"Cum'è i grandi prughjetti di u passatu, u pianu di u presidente unificherà è mubilizerà u paese per affruntà e grandi sfide di u nostru tempu: a crisa climatica è l'ambizioni di una China autocratica".

Cusì l'impieghi è l'unità americani sò subitu ligati à u clima è à Pechino. Quale sò in parechji modi, ma dicendu cusì hà enormi implicazioni chì nè una nè l'altra ùn si ne vanu. Siconda, vedemu questu:

"Assicurendu chì i dollari di i contribuenti americani benefizianu e famiglie chì travaglianu è e so cumunità, è micca e corporazioni multinaziunali o guverni stranieri, u pianu richiederà chì e merci è i materiali sò fatti in America è spediti nantu à navi cù bandiera americana, equipagiate da i Stati Uniti. U pianu assicurerà ancu chì l'Americani chì anu suppurtatu a discriminazione è l'esclusione sistemiche da generazioni à a fine anu un colpu ghjustu per ottene boni pagi d'impieghi è esse parte di un sindicatu ".

Se a Casa Bianca di Trump l'avia liberata, averia parutu assai diversu in e zone chjave? Iè, ci hè una * enorme * differenza trà a parolla è l'attu. Una grande parte di u pianu hè per "infrastruttura suciale", per esempiu, chì ùn hè micca uguale à i ponti è i porti, ecc. È e catene di furnimentu mundiale puderebbenu esse veramente trasferite versu i Stati Uniti? Ancu in u testu di sopra ci hè una quistione : se novi beni di capitali devenu esse fabbricati in America, perchè anu bisognu di esse spediti nantu à navi cù bandiera americana, equipati di i Stati Uniti?

Eppuru, in u cuntestu di i Ripubblicani chì si trasformanu in un partitu di a classe operaia , stu pianu Biden vede * tramindui * cumpete di più per l'elettori Blue Collar. Ciò significa esse anti-liberi di cumerciu, o almenu assai più hamiltoniani; è cuncurrenza nantu à quale hè u più vociferously anti-Cina. Stimulus finiscerà; è stimulu significherà infine più disaccoppiamentu di i Stati Uniti – o à u minimu, riallineamentu glubale di e linee di navigazione luntanu da a Cina è versu l'altri chì i Stati Uniti preferiscenu per ragioni di sicurezza naziunale. Hè una tendenza dighjà in corsu: a pulitica mostra simpliciamente chì accelererà.

Cumu rapidità? Mentre ùn piglià micca una pusizione nurmativa, è sapendu chì l'augmentazione fiscale hè anatema puliticu – eppuru MMT hè sempre dispunibule! – Ciò chì possu dì hè chì una spesa d'infrastruttura, soprattuttu se venduta in quantu à a sicurezza naziunale, serà probabilmente pupulare trà l'elettori.

Una parte di questa visione hè certamente personale: l'ultima volta chì eru pre-Covid di u Statu, un viaghju d'affari da New York à DC hà implicatu un trenu chì si hè rottu trà trundling longu cum'è quelli di u sudu di a Tailanda (ma senza l'incantu di orde di venditori di alimenti chì entranu è scendenu à ogni fermata per aiutavvi à diabete – duvete fà quessa à a stazione di New York, è dopu aspettà quattru ore per fà lu torna in DC); è dopu un volu assai ritardatu in un aeroportu vintage di l'anni 1980 affollatu cù aria condizionata sfrenata, assestatu da un personale scarnitu chì offre un serviziu terribile (chì ùn pò micca uttene i cunsiglii necessarii per aumentà i so salari bassi, benintesa, cusì era difficiule di ùn simpaticà cun elli). A mo onesta impressione era chì si trattava di una cronologia alternativa induve l' URSS avia vintu a Guerra Freda . Logicamente, ciò rende difficile per i Stati Uniti di vince una nova.

In stu cuntestu, altre linee fermanu à u focu.

• A BBC hà annunziatu ieri chì u so currispundente in China serà basatu in Taiwan da avà in avanti per a so securità, ciò chì face una dichjarazione – eppuru e voci di a difesa di i Stati Uniti si dumandanu quantu tempu passerà prima chì a so prossima mossa possa esse necessaria;

• Nota chì a BBC ùn hà micca optatu per Hong Kong. Perchè cum'è Bloomberg dice "A polizia di Hong Kong prevene à i residenti di evità e linee rosse nantu à a pulitica ", cumprese a citazione da un ufficiale di polizia " Ùn tentate micca a lege – hè simplice. Una attitudine sana hè di dì "Cumu possu esse un cittadinu responsabile è assicurassi solu di cuntribuisce à l'armunia generale è a pace è a sicurezza di questu locu", invece di dì "Hmm, lasciami vede finu à quandu possu spinghje sta busta , in modu chì possu guasgi tuccà a linea rossa, ma ùn mi pudete micca tuccà. Ùn hè micca cusì chì vulemu cuntrollà Hong Kong. »;

• Ci sò raporti di un accumpagnamentu di truppe russe à a fruntiera cù l'Ucraina, chì vedrà l'UE risponde cù a mobilizazione immediata di un gruppu di travagliu per decide nantu à u sistema di votu da aduprà in un cumitatu chì discute a materia; è

• U bloccu di u Canale di Suez hà vistu un interessu rinuvatu in a custruzzione di un "Canal di Suez 2 Med-Red" longu à e fruntiere Israele / Gaza / Egizianu – almenu sta volta u pianu ùn hè micca di aduprà armi nucleari per fà lu. Se i Stati Uniti diventanu avà serii in quantu à a so propria Iniziativa di Cintura è Strada, forse cun beni di capitale di origine americana per custruì, spediti in navi cù equipaggiu è bandiera di i Stati Uniti, allora tutta sta duplicazione di linee nantu à e carte diventerà ancu più interessante.

Ma torna à i mercati (alloghju) per chjude. U RBNZ serà infelice di vede chì i prezzi di e case Kiwi aumentanu di 16,1% a / a in marzu, da 14,5%. Perchè? Perchè avà hè apertamente u so travagliu di fà qualcosa per quessa: chì, esattamente? I prezzi di e case australiane anu ancu aumentatu di 2,8% m / m di marzu, dice CoreLogic, o 33% annualizatu, è i prestiti per a casa di l'investitori anu saltatu 4,5% in u mese vs 9,4% u mese precedente. Eppuru sapemu tutti ciò chì RBA hà da fà per quessa: è hè l'assenza totale di qualsiasi tipu di pianu.