Rabo: Da “Play Ball” Per Curve Ball In No Time At All

Da Michael Ogni di Rabobank

Crede à tuttu

U rapportu di i salarii di i Stati Uniti di u venneri hà sorpresu à l'altru , cù 916K guadagni di travagliu vs 660K previsti, suggerendu speranze per una Grande Reflazione. Questu era prima chì u novu stimulu era passatu, o ancu più novu stimulu era statu fluttuatu, chì hè prubabile di vede qualchì preoccupazione per l'inflazione. Più tantu datu a supply-china squeezes, Miley Cyrus rigalendu $ 1m in stonks per incuragisce u stonk-trading, è qualchissia paghendu $ 660,000 per una copia di u Super Mario Brothers di u 1996 senza apertura. Eppuru – sussurru! – tutti ùn ponu micca spende u listessu per un videoghjocu inghjucabile cum'è in un appartamentu . I dati di i salarii riflettenu a riapertura in parechji grandi Stati Uniti chì a Casa Bianca hà dichjaratu cum'è risicatu; è l'isteresi Covid più l'isteria fermanu una minaccia di fondu chì hà sempre u soffiu di deflazione.

Nantu à quale nota, Bloomberg, chì riporta nantu à l'ultimu aghjurnamentu di l'output di u FMI, hè inadvertitamente divertente oghje quandu dichjara: "à u cuntrariu di a crisa finanziaria di u 2008, a ripresa pare sfundata … trà i ritardati ci sò i mercati emergenti è a zona euro " Ié, a ripresa dopu à u 2008 hè stata * geograficamente * uniforme, ma hè stata * sucialmente * sbagliata, cù guasi tutti i guadagni chì anderanu à i ricchi. Ciò chì accade di novu, dà o piglia aiutu per quelli chì sò in fondu chì sò dighjà ripristinati fora di i Stati Uniti. Hè solu chì sta volta ancu per i ricchi hè un ghjocu à summa zero. In particulare, l'IIF cuntinua d'avvertisce di u risicu di un EM Taper Tantrum 2.0, mentre u capu di u FMI afferma: " Mentre chì e prospettive anu miglioratu in generale, e prospettive divergenu periculosamente " .

Un accentu particulare nantu à u "periculosu", dice eiu, quandu si pensa à u fondu più largu.

Più impurtante di ciò chì pare, The Economist hà avutu un articulu Venneri nantu à a crescente ( quasi) religione in u dibattitu puliticu americanu . Permettimi di cità a massima di GK Chesterton: " Quandu un omu cessa di crede in Diu ùn crede micca in nunda, crede qualcosa ". Forse alcuni vedranu prestu chì "qualcosa" include ironicamente a politica economica neoclassica tramandata da The Economist et al ., Quandu hè quella deregulazione, a mundialisazione è a finanzializazione chì hà purtatu à u fondu di tante persone cusì ovviamente disperate per alcune credenze alternative, quantunque atavicu è / o utopicu.

Indipendentemente, i fatti sò chì:

1. l'osservatori fora di l'ecunumia anu vistu sta tendenza emergente socio-psicologica anni fà;

2. iè, significa chì u dibattitu puliticu diventa tandu fede, micca tistimuniatu basatu;

3. chì significa ancu una polarisazione pulitica più profonda; è

4. chì si traduce in più sorpresa per i mercati.

Per l'ultimu esempiu, vede a passata di Georgia di un novu attu di votu; l'imprese maiò chì dumandanu u boicottu di u statu per via di questu; è i Ripubblicani di Georgia è l'anzianu presidente Trump minaccianu di caccià e franchigie fiscali è chjamanu à un boicottu publicu di e ditte imprese. Da 'Play ball!' curbà a palla in pocu tempu: è aspettate chì assai di più vene da tuttu.

Ma u periculu hè più grande di quellu. U stessu cocktail politicu di Economist hà purtatu senza dubbiu à u fondu geopoliticu attuale, induve i Stati Uniti è a Cina sò in una nova forma di Guerra Freda è altri sò catturati à mezu (è cum'è The Economist dice blasé-ly è più di cinque- anni troppu tardi chì: "A Cina scumette chì l'Occidenti hè in una calata irreversibile ").

Questu importa enormamente per l'imprese glubali ancu: per esempiu, H&M, chì facenu a sanzione di u cunsumadore in Cina per a so pusizione annantu à u cotone Xinjiang, anu pruvatu à ricustruisce i ponti includendu a "linea 9-dash" di a Cina nantu à e carte stampate nantu à alcuni i so vestiti … ..è cusì avà affruntate un boicottu di i consumatori in Vietnam per via di cunsiquenza. Ùn eranu i CEO mundiali prumessi da The Economist chì eranu sempre i cani di prima trinca? È avà ùn sò micca, di quale coda anu da finalmente sceglie di esse scuzzulati?

Intantu, mentre i tituli continuanu à esse scritti nantu à Taiwan è orarii preoccupanti, l'accumpagnamentu militare à grande scala, largamente micca riportatu, à a fruntiera trà Ucraina è Russia continua sempre à ritardu . Hè solu una postura militare assai cara? Serà una prova di a decisione di a nova Casa Bianca? O hè un annunziu di qualcosa di assai più seriu chì i mercati duveranu prestu preoccupassi in un modu chì ùn sò micca attualmente?

Ùn dumandate micca à un economistu a risposta! Tuttu ciò chì possu aghjustà hè chì l'analista militare russu Pavel Felgenhauer – chì pò avè solu una cunniscenza leggermente migliore di a storia interna è di a logistica chè un trader di Wall Street FX – hè citatu dicendu chì " e putenze occidentali ùn anu idea di cosa fà in questa situazione "; chì l'ora hè ticchjata; è chì " à u principiu di maghju, tuttu serà prontu " per una avanzata militare russa – se volenu fà una. L'analogia di 'Wag the Dog' pò avà esse ghjittata in quelli chì volenu fà – o GK Chesterton è credendu qualcosa.

Parlendu di ghjittassi, tuttavia, l'Altu Rappreżentante di l'UE, Josep Borrell, chì hè statu umiliatu di recente in Mosca, hà ghjustu tweetatu: " Parlatu cù u Ministru di l'Affari Esteri di l'Ucraina … Dopu cun grande preoccupazione l'attività militare russa chì circonda l'Ucraina. Un sustegnu fermu di l'UE per a sovranità di l'Ucraina è l'integrità territoriale. »Ma chì tipu di sustegnu? A putenza di focu di a BCE ùn aiuterebbe affattu se si utilizza * a potenza di focu effettiva *. S'ellu si fussi concentratu solu nantu à a situazione di u virus, seria dighjà un fondu assai preoccupante per l'UE, chì soffre di una terza ondata è micca abbastanza vaccinu, sottulineanu e so debbulezze strutturali principali; ma lanciate in u risicu di una guerra vicina per trattà, è e cose sembranu assai peghju.

Ma questu ùn accadrà micca, nò? Speremu micca. Eppuru, ancu The Economist (torna) hà un altru articulu nantu à cume l'armata francese " pianifica una guerra di alta intensità ". Gruppi di travagliu sò stati creati per esaminà cose cume a carenza di munizioni è a resilienza di a sucietà, ancu se i cittadini francesi sò " pronti à accettà u livellu di vittime chì ùn avemu mai vistu da a seconda guerra mundiale ". Presumenu avè un decenniu per preparalli … ma forse ùn guardanu micca i calendarii sopra. Almenu facenu qualcosa : a maiò parte di l'UE sembra ancu pensà chì u bloccu sia prutettu da una sorta di "Linea Imaginot".

Allora in chì duverebbe crede? GK Chesterton, almenu.