Rabo: Cum'è Trump sfida i risultati, questu hè prubabile d'ottene Bumpy per i Mercati

Da Michael Ogni di Rabobank

Chì bella fine di settimana. Fronte è centru, ovviamente, hè u caosu in corsu di l'elezzioni americane. L'ultimi sviluppi sò chì i margini di votu fermanu raru in parechji stati, cù u piombu di Trump diminuitu in Pennsylvania è Georgia, ma u piombu di Biden si restringe in Arizona in tandem – potenzialmente abbastanza chì l'statu puderia, forse, ritorna à Trump quandu / se tuttu i voti sò infine contati, sì a divisione attuale di u votu chì si vede continua. Sì ciò chì accadessi, a narrativa è u mercatu, puderianu spostassi rapidamente. Tuttavia, i racconti parenu prubabili.

Ancu più impurtante, Trump stessu era davanti è centrale, cun pretensioni senza precedenti chì l'elezzioni sò state rubate a causa di una frode di votante demucraticu orchestrata: cun litigazioni in attesa, questu suggerisce chì l'elezzioni finiscinu cù azzioni giudiziarie in un modu o in l'altru . I media è i media suciali, è Bloomberg, segnalanu queste affermazioni – un eccu infelice di l'infame elezzioni di 1960 Nixon-Kennedy – cum'è "senza fondu" è "falsità". Pò benissimu dimustrà chì hè u casu, ma a raccolta di prove per litigazioni in questioni opache richiede tempu; finu à tandu, mentre chì e rimarche di u presidente sò evidentemente infiammatorie, a pusizione (suciale) di i media, ghjusta o sbagliata in fattu, ùn aiuterà micca à calmà l'affari datu chì Trump hà dichjaratu ancu ch'ellu avia currutu contr'à i votatori di "suppressione", è i media principali, è Big Tech .

L'implicazione principale per i mercati hè di novu chì questu hè prubabile di diventà sconcertante, è trascinà, è attraversu i tribunali – un prucessu dighjà in corsu in pochi stati, è forse à u livellu federale in breve. In particulare, Nixon hà cuncessu à Kennedy dopu avè persu per solu 112.000 voti da 68 milioni in tuttu, malgradu esse cunvintu chì a froda era accaduta, perchè ùn vulia micca chì u paese passessi una crisa custituziunale. Questa elezzione pare chì puderia esse forse decisa da 12 000 voti da più di u doppiu di u tutale di u 1968. Eppuru, à ghjudicà da e parolle di Trump, una cuncessione in stile Nixon ùn sembra micca chì sia ripetuta.

In Cina, u Global Times mette in evidenza chì, indipendentemente da quellu chì vince, e cose continuanu à sembrare triste per e relazioni US-Cina: si vede più Trumpism chì deriva sia da u partitu demucraticu sia da u repubblicanu . Hè vera chì l'unica zona di a cooperazione bipartiziana in i Stati Uniti hè tuttu ciò chì tocca à a Cina. D’altronde, fighjulà i menu morti pulitichi americani post-mortems trova voci forti da i partiti demucraticu è ripubblicanu chì sustenenu chì u so avvene ghjova à appellu di più à a classa operaia – chì ùn anderà micca bè cù u liberu scambiu è i mercati liberi. Basta ùn dite micca à i donatori di una o l'altra parte chì, cum'è e gerontucrazie esistenti chì dirigenu entrambe, cum'è e cose cum'è sò, vi ringraziu assai.

Hè un sentimentu ovviamente spartutu da e scorte americane, chì sò stati cuntenti da a prospettiva di un caos custituziunale è / o di un bloccu puliticu. Dimenticate a qualità istituziunale; scurdassi di u stimulu fiscale; a mancanza di guvernanza efficace hè ovviamente a salsa secreta per u successu . Hè indipendentemente da e rivendicazioni iniziali chì cadenu appena ieri, suggerendu chì a ripresa di u mercatu di u travagliu in forma di "v" hè oramai fermata assai sottu à u locu duve esse, un'ipotesi chì hè prubabile di esse cunfirmata da i dati di i salarii oghje. Hè ancu senza riguardu à i Stati Uniti chì colpiscenu un novu record di ghjornu per infezioni Covid-19 di 120,000 . U rendimentu di u bonu, cum'è ovviamente, traccia l'altru via di e scorte è continuerà à fà cusì – è sì l'azzione inciampa, ancu di più.

In questu fronte, a riunione di a Fed di ieri ùn hà fattu nunda, cum'è previstu . Cum'è Philip Marey nota, ancu a dichjarazione riguardu à a pulitica monetaria era identica à l'ultima volta. Durante a so cunferenza di stampa, u presidente Fed Powell hà nutatu chì in l'ultimi mesi u ritmu di recuperazione hè moderatu; è avà pare chì ùn duviamu micca cuntà nantu à a pulitica fiscale per furnisce assai sustegnu à a ripresa ecunomica in i prossimi dui anni, lascendu u FOMC da per ellu in un mumentu induve e opzioni di pulitica monetaria sò guasi impoverite.

Hè una bona nutizia simile in tuttu: u BOE hà vutatu à l'unanimità per mantene i tassi à 0,10% è per aumentà QE di un altru GBP150bn, chì era sopra u nostru è l'aspettativa consensuale di GBP100bn : a dimensione totale di l'APF aumenterà ora à GBP 895bn sopra u corsu di u 2021. E so pruiezioni ecunomiche sò state ancu assai calate: u BOE vede avà chì u PIL si contrae 11% in u 2020, poi cresce 7,25% in u 2021, è un altru 6,25% in u 2022. In vista di u nostru observatore britannicu Stefan Koopman, hè cusì troppu ottimistu. In verità, u guvernu britannicu pare d'accordu, è hà ghjustu realizatu l'ultime novità in una serie di girate in U, sta volta per allargà u schema di furlough di travagli cari è storicamente senza precedenti finu à a fine di marzu 2021. Hè un bonu travagliu u BOE paga per tuttu què, nò? Hè un travagliu ancu megliu chì GBP ùn pare micca importa finu. Forse sì u Regnu Unitu hà a so propria crisa custituziunale annantu à a Scozia, è prima di quellu Brexit, e cose seranu diverse.

Intantu, l'Australia pruteghja per a cunferma de facto chì da oghje l'importatori cinesi introdurranu una " sospensione d'impurtazione " di vari prudutti australiani cum'è orzu, zuccheru, vinu rossu, tronchi, carbone, aragosta è minerale di rame è concentratu. U South China Morning Post dice chì "a parolla di u sdoganamentu hè stata filtrata per l'importatori in tutta a Cina, dicendu chì e spedizioni ponu esse severamente ritardate dopu u venneri". Ramintemu chì ci hè un accordu di Scambiu Libru Australia-Cina firmatu in effetti; per furtuna, l'autorità chinesi anu digià clarificatu chì " e cumpagnie pertinenti chì riducenu l'importazioni da l'Australia agiscenu per iniziativa propria ". Ci hè da dumandassi sì questu hè tenutu in contu in l'ultime serie di proiezioni ecunomiche trimestrali di u RBA publicate oghje cù a so dichjarazione nantu à a pulitica monetaria.

In corta, quantu più felicità pudemu trattà mentre andemu in u weekend?