Rabo: COVID hà furzatu una rivalutazione di e scelte di vita per parechji … Allora chì benefica?

Da Michael Ogni di Rabobank

Quale Benefiziu

Torna à ciò chì si sente cum'è l'iniziu di i tempi, unu di i mo insegnanti di liceu – abbastanza tradiziunali – hà incrustatu in mè a dumanda chì devu sempre cunsiderà quandu leghjite qualsiasi fonte o dati: ' Cui Bono? '- "à quale hè un benefiziu ?" Hè per dumandà, chì hà scrittu ciò chì cite? Da chì puntu di vista? À chì fine? È in termini di dati, oltre a qualità di i risultati, chì hà pagatu per u studiu? Chì inquadramentu ideologicu, s'ellu ci hè, pò avè inclinatu i risultati? E quale studiu, chì puderia avè furnitu diverse risposte, ùn hè statu realizatu è perchè – è pudete truvà qualchissia chì hà fattu stu travagliu in altrò? Oghje ghjornu, naturalmente, una variante assai più essenzialista di stu pensamentu criticu hè prevalente in parechji sistemi d'educazione occidentali, ma a listessa lente pò esse girata anch'ella, postu chì si pò dì chì deve esse nantu à tuttu . Fidate mi, questu hè veramente impurtante per i mercati, perchè ci sò tanti esempi di induve solu un pocu in credulità, invece di credulità immediata – "perchè i mercati" – puderia esse di benefiziu analiticu per tutti.

Chì ne pensi di l'esempiu classicu passatu di Alan Greenspan , anzianu presidente di a Fed è 'guru', chì in u 1983 hà sustinutu ch'ellu era necessariu di alzà l'impositi à a securità suciale di i travagliadori per colmà u deficit fiscale dopu à e riduzioni fiscali Reagan per i ricchi in u 1981; dopu, dopu l'aumentu fiscale di Clinton di u 1993 hà invertitu in parte a seconda riduzzione fiscale di Reagan per i ricchi in u 1986, è ci hè statu un boom ecunomicu alimentatu da a propria bolla di tecnulugia di pulitica monetaria di Greenspan, in u 2001 hà sustinutu chì u surplus fiscale di i Stati Uniti era un prublema – è l'unicu a suluzione era una massiccia riduzzione fiscale di 1,3 trilioni di dollari Bush rivolta torna à i ricchi. (NB Greenspan ùn discutia micca chì i surplus fiscali sò dannosi da una prospettiva MMT!) Chì ci aspettavate da un omu chì hà innamuratu d'Ayn Rand?

Un altru esempiu passatu più recente fluttuatu a settimana scorsa era chì chiunque avessi una cunniscenza di economia eterodossa puderia ancu avè vistu in anticipu chì QE ùn puderia mai uttene i so obiettivi principali. E banche centrali ponu continuà à dì chì ne hà, ma a calata di a produtività è di l'inflazione, è di u gig / hawkerizazione di l'ecunumia pre-Covid, anu dettu assai chjaramente chì era un pensamentu Greenspanish. In verità, avà vedemu chì hè * a pulitica fiscale * è "Ricustruisce megliu" chì sò richiesti per piantà a putrefazione è u populisimu putru: duve eranu tutti sti pensatori per l'ultimi decennii? E quale bono in a so assenza?

Questa edizione hè pertinente ancu oghje perchè ci hè un dibattitu in corsu nantu à se avemu da "batte" Covid in u modu chì u publicu generale cuncepisce queste cose. I scienziati – micca quelli chì sentite di più, o a variante 'dati' – anu sempre fattu chjaru chì i vaccini ùn fermeranu micca Covid in traccia se, cum'è l'altri virus, mutava in qualcosa di più periculosu è / o trasmissibile, chì vaccinazione pò accelerà teoricamente in un prucessu chjamatu ADE. (È nantu à u quale a ghjuria hè sempre fora.) Ci hè un sbagliu pupulare chì à qualchì soglia critica di vaccinazione Covid "si ne và", ma a scienza, indipendentemente da chi Twitter vieta, suggerisce chì u risultatu felice accadarà solu se novu e varianti diventanu più mite, cum'è una 'influenza.

Allora chì duvemu fà? In Australia, chì avia per scopu Zero Covid uni pochi di mesi fà, i cunsiglii sanitarii in New South Wales sò avà: " Avemu bisognu di abituassi à esse vaccinati cù vaccini Covid per l'avvene " è chì Covid serà solu parte di a nostra vita da quì in avanti. È, in effetti, Israele si prepara per un quartu tiru di rinfurzamentu à l'iniziu di u 2022. Ma à un certu puntu ' quale bono? ', è quale hè l'analisi di u costu / benefiziu di questu, serà dinò in prima linea in u dibattitu publicu è di u guvernu; è e diverse risposte chì sò generate pruduceranu profonde divisioni sociali è internaziunali. Cum'è se ne mancessimu!

In effetti, u prublema hè doppiamente pertinente perchè cum'è Covid ùn hè micca "ordinatu", nè l'ecunumia ne hè. Indipendentemente, u assai annunziatu "Custruita torna megliu" hè dighjà dimenticatu in e principali economie – fora di a Cina, induve hè accoltu da un veru shock è cunsternazione da i mercati. Hè veru, ci hè u pacchettu fiscale di 3,5 miliardi di dollari americani è l'accordu di l'infrastruttura – ma passeranu? (È quantu pruduttiva chì a spesa pruverebbe hè un'altra dumanda.) Eppuru, i Stati Uniti anu vistu 7,5 milioni di persone perde prestazioni di disoccupazione estese eri, è altri 2 milioni perdenanu 300 $ addiziunali in ricariche settimanali , in cima à a scadenza di a moratoria di sfrattu. I guverni di l'UE si dirigenu in a stessa direzzione, cum'è u Regnu Unitu.

Certi dicenu chì finiscerà in ruvine ecunomiche, è l'unica opzione hè di più distribuzioni publiche da avà: Cui bono , al di là di i destinatari? È ci sò quelli chì dicenu chì questu serà bonu perchè ci sò assai aperture d'impieghi in settori più pruduttivi serà un shock pusitivu per l'ecunumia: Cui bono nantu à * quella * assunzione?

Intantu, fighjemu l'evidenza (limitata) da Israele, chì: 1) hà vaccinatu rapidamente; 2) apertu; 3) hè stata culpita da Delta; 4) hà fattu 3rd boosters di colpu è prevede 4u; è 5) hà eliminatu l'assistenza ecunomica pandemica in travagliu in un'ecunumia cù una forte divisione trà settori di alta è bassa produttività. Chì vedemu quì? Chì u disimpiegu hà saltatu – è hè statu altu. U titulu era di 5,0% in lugliu contr'à un piccu di 5,5% à l'iniziu di questu annu, è nantu à una basa larga 8,4% vs 9,0% u mese prima è un piccu di 18%. D'altronde, i travagliadori pocu qualificati lascianu u so travagliu à livelli record ancu se a transizione da cameriere à alta tecnulugia ùn hè guasi micca faciule per a maiò parte. Pare chì Covid abbia forzatu una rivalutazione di e scelte di vita per parechji , cù menu disposti à travaglià per salarii bassi in bassu statutu, bassa produttività, settori à forte stress: hè una tendenza chì vedemu ancu trà i camionisti / cunduttori di consegna in i Stati Uniti è in u RU ( micca aiutatu da cambiamenti fiscali è Brexit in quest'ultima), chì aggrava i dislocazioni attuali di a catena di fornimentu.

In stu cuntestu, pagà a ghjente di più in benessere hè una bona decisione, "perchè u grande guvernu"? Dì à a ghjente di vultà à bassi salarii in bassu statutu, bassa produttività, impieghi à grande stress o fame, "perchè i mercati"? In effetti, i travagliadori ùn sò micca chì suggerenu di preferisce qualcosa di più scioccante per i mercati, secondu e linee di u "Custruisce di novu megliu" di a Cina, per esempiu, catene di fornitura in appoghju, aumentendu l'infrastruttura, riducendu i costi di vita, è redirigendu u capitale versu più pagati, più alta tecnulugia, impieghi di fabricazione più alta produttività? Cui bono? E quale * ùn * beneficia micca?

Ebbè, u mega sviluppatore cinese Evergrande per unu pare sempre menu grande , postu chì lotta per raccoglie 7.4 miliardi di dollari in obbligazioni di debitu à breve termine, e so obbligazioni ùn sò più ammissibili cum'è garanzia, è alcune sò suspesi nantu à un scambiu cinese, ancu si parla di risichi di difettu, è i rendimenti di u bonu di u junk USD in Cina, in particulare per i sviluppatori immubiliarii, divanu più altu à l'unison. Micca chì stu tipu di mega avvenimentu di creditu sia impurtante per CNY, naturalmente, chì hè un precursore di ciò chì i mercati sembranu quandu anu obiettivi sociali più larghi.

In effetti, e piene implicazioni di u mercatu (ancu s'ellu ùn significa micca un muvimentu attuale!), Da a diminuzione (!) Di QE à stimulu fiscale, à chì tippu di stimulu fiscale, à tensioni geopolitiche, senza dubbiu tutti attraversanu ciò chì accade dopu cù Covid , è nantu à a nostra prova à impone viste idealizate di questu è di altre cose nantu à una realtà assai cumplessa senza pensà à chì benefica, è perchè noi stessi stemu aduprendu questi argumenti.