Rabo : Ci hè a Guerra ; No Trust; Discursu disgraziatu; È Mancanza di Visione Finale Da I dui Lati

Di Michael Every di Rabobank

"Mayday" hè una parolla o duie?

Ùn ci hè micca assai di ride in ogni locu in u mumentu. Tuttavia, un recente meme d'umore assai neru chì m'hà fattu fà cusì era quellu chì aghju vistu pochi ghjorni fà induve:

Putin guarda à u Ministru di a Difesa Shoigu è dice: "Dite mi cumu si passa a guerra in una parolla".

Shoigu risponde: "Bè."

Putin seguita: "Dimmi in duie parolle".

Shoigu dice: "Micca bè".

Hè "divertente" perchè hè vera. A Russia crea una cesta ecunomica in una cesta di pane è u chjama "pace", cù ripercussioni glubale, ma face u listessu per sè stessu. Un amicu russu m'hà dettu ch'ellu si n'andò à u so grande magazzinu di Mosca sabbatu è hà pigliatu l'escalator à u livellu sotterraneo per truvà u retailer chì vulia. U retailer hè andatu, è tuttu u livellu rimpiazzatu cù un mercatu di verdura. L'aghju dettu di preoccupassi quandu ùn ci hè ancu verdura.

RUB hè cummerciale bè versu EUR per via di l'alti prezzi di l'energia, i cuntrolli di capitali, è un colapsu di l'impurtazioni – ma nimu hè cummerciale o vole tene. L'ufficiali russi parranu di un novu sistema finanziariu è di munita è RUB pegged à l'oru o commodities, cum'è s'ellu ùn hè micca digià una munita di commodity – ma ùn hè micca l'oru prezzu in dollari americani? I Krugerrand sudafricani ùn eranu micca letteralmente soldi d'oru in l'Occidenti pruibitu in ogni modu? Inoltre, u guvernatore di a banca centrale russa, Nabiullina, dice chì l'ancorazione di u RUB à l'oru hè "ùn hè micca discututu per tuttu".

A più longu andà, cunzidira stu puntu da micca à tutti un flagrante di i Stati Uniti Milanovic :

"In u prossimu decenniu o più, a storia di a pulitica ecunomica serà arricchita da un novu esperimentu, mai imaginatu: cumu fà a sustituzione di l'impurtazioni tecnologicamente regressiva? Questu hè u prublema chì a Russia duverà affruntà è chì hè completamente novu …

I zoni industriali chì sò nurmalmente a spina di u sviluppu tradiziunale (predigitale) sò stati sviluppati bè in l'Unione Soviètica, ma sò stati abbandunati, lasciati à deteriorate è, ancu s'ellu esistenu, sò oghje tecnulugichi obsoleti. Quasi tuttu ciò chì hè tecnologicamente avanzatu hè statu pruduttu, o era dipendente in parte, da e tecnulugia occidentali …

Ancu s'è a sustituzione di l'impurtazioni regressiva russa hè successu in termini di pruduzzione, chì hè assai dubbitu, … una volta chì u mercatu russu hè riapertu è e sanzioni alzate, tuttu quellu sforzu serà dimustratu in vain perchè u novu è creatu da zero Russu. I mudelli seranu menu efficaci cà l'Occidenti ".

In altre parolle, a pulitica " pudemu fà solu " o fallisce avà, o a Russia hà da disaccoppià permanentemente per via di un passu à a scala di a tecnulugia industriale, chì a so forza di travagliu ùn hè micca pronta. Ancu peghju, i Stati Uniti sò presumibilmente pensanu à offre à a forza di travagliu high-tech di Russia visi speciali per pruvà deliberatamente di sguassate i cervelli.

O a Cina riempia u gap tecnologicu, è l'Occidenti li faci ciò chì face à a Russia. Per quelli chì dicenu chì ùn pò micca accade, u Financial Times informa chì a Cina hè abbastanza preoccupata chì pò esse ghjustu chjamatu in tutti i grandi banche lucali è stranieri per discutiri cumu puderia esse capace di aggirà una prohibizione SWIFT è u sequestro di u so FX. beni , cum'è accadutu in Russia. A cunclusione era chì ùn ci hè micca manera di evità , ancu s'ellu u dulore seria enormu per i dui lati – ma forse assai peghju per l'importatore di l'alimentu net è l'energia Cina.

Francamente, questu hè pocu ciò chì a China hà bisognu quandu u so PMI di fabricazione era 47.4 versus 47.3 consensus, non-manufacturing 41.9 vs 46, è u Caixin Manufacturing PMI 46 vs 47.

True, i mercati chinesi anu avutu una manifestazione frenetica stand-out u venneri, in cuntrastu à u bughjone in u restu di u mondu, per via di una prumessa di u Politburo per rinvià e repressione regulatori. Dicianu listessa qualchì settimana fà : dopu cracked down. È uni pochi di mesi fà : dopu cracked down. In verità, ci hè un puntu in a cuda di novu, cum'è u Wall Street Journal nota: "I regulatori anu pensatu à tene fora di novi regule chì limitanu u tempu chì i ghjovani passanu in l'applicazioni mobili, secondu una di e persone, mentre chì una altra persona hà dettu. chì Pechino sta cunsiderà spinghje alcune di e so più grandi cumpagnie tecnologiche per offre 1% di participazione à u statu è dà à u guvernu un rolu direttu in e decisioni corporative ". (!) Chì sona cum'è naziunalisazione de facto à u prezzu. Sì cusì, aspettate più "applicazioni CCP" è assai più tempu passatu nantu à elli? Dopu tuttu, chì altru hè da fà quandu unu hè in un bloccu duru per i prossimi ottu mesi?

Xi Jinping hà ancu fattu un discorsu dopu u venneri chì hà riiteratu l'ortodossia di a Prosperità Cumunu Marxista-Leninista una volta di più chì, "Per a so natura, u capitale porta i prufitti, è s'ellu ùn hè micca regulatu è ristrettu, darà danni incommensurable à u sviluppu ecunomicu è suciale. ." U SCMP hà dettu cusì: "U presidente cinese delinea un grande rolu per u capitale privatu – sempre chì hè in una guinza regulatoria ". Qualchidunu dicenu: "OK, investite induve u guvernu dice è fighjate i prufitti chì venenu". Eccettu chì i settori unu sustinutu annantu à quella basa sò sottumessi ; è, cum'è l'aghju suggeritu l'annu passatu, u megliu rendimentu chì averete hè simile à un rendimentu di u bonu di u guvernu – bassu, è in u casu di a Cina, caduta.

È cusì à a geopolitica.

A guerra di l'Ucraina hè una stagna sanguinosa cù decine di millaie di morti da i dui lati . A Russia, digià accusata di crimini di guerra, parla di "campi di filtrazione" in i zoni chì cuntrolla chì "sguassate" e persone considerate troppu ucraine, mentre manda principalmente donne è zitelli in Russia per esse "russificati". A TV statale spinge un attaccu nucleare à u Regnu Unitu, o sparghje una nucleare subacquea per sguassà l'Isule Britanniche cun un tsunami . Di solitu avemu stu tipu di discussione da l'Iran è a Corea di u Nordu. U Ministru di l'Affari Esteri di Russia Lavrov hà ghjustu dichjaratu chì u presidente ucrainu Zelenskiy pò esse un Nazi malgradu esse ebreu perchè "alcuni di i peggiori antisemiti sò ebrei" è " Hitler avia sangue ebreu ". Di solitu avemu stu tipu di discussione da ISIS.

Oghje hè a festa di u ghjornu di maghju in Europa, ma u luni dopu hè u ghjornu di a vittoria di Russia. L'analisti militari s'aspittavanu à Putin per macinà una vittoria in stile Tacitus da allora. In ogni casu, cù più armamenti occidentali versendu in Ucraina, cù Nancy Pelosi, chì pare improbabile. Ci sò suggerimenti chì Putin pò avà aduprà a parata militare per dichjarà ufficialmente a guerra è mobilizà . (Chì ùn si mette micca cù a stretta pulitica fiscale di un standard d'oru per via.)

Siccomu i risichi di l'escalation aumentanu, Noam Chomsky hà datu appena una entrevista in a quale hà dichjaratu chì l'unica uscita pussibule hè una struttura di sicurezza paneuropea per tutti per unisce, o Helsinki 2.0 – è l'unicu statista chì ellu dice puderia fà chì l'affare accade hè. " Donald J. Trump ". C ue parossismi da quelli chì anu impeditu di piglià quella strada –se mai veramente puderia avè– da u 2017 à u 2020 per via di a necessità di pintà a vittoria di Trump in 2016 cum'è per via di Putin via Russiagate piuttostu chè esse l'eredità di pulitiche neoliberali terribili. , solu alcuni di quale hà cambiatu, vale à dì, a pulitica cummerciale.

( Russiagate , essendu disassemblatu da u Cunsigliu Speciale Durham, era qualcosa chì u capu di u novu Cunsigliu di Governanza di Disinformazione sottu u Dipartimentu di a Sicurezza Interna hà dettu chì era "veru", mentre chì u laptop di Hunter Biden era "falsu". U so rolu hè impurtante per una folla chì pensa chì "Hamilton" hè anti-Trump piuttostu cà una pulitica ecunomica trumpiana. In u 2020, hà cantatu un cantu diversu à u Cungressu dicendu: "Capiscu cumplettamente a vostra avversione à l'idea chì u guvernu ribatterebbe. contr'à a disinformazione. In fattu, sapete, l'usu di quellu terminu hè statu basualmente u fundamentu di alcune leggi falsi assai draconiani in lochi cum'è a Russia … Ùn credu micca chì u guvernu duveria ancu esse in questu affari ".

Tuttavia, Chomsky hè prubabilmente sbagliatu chì sta nave Helsinki 2.0 particulari pare avè navigatu, cum'è a Finlandia si move per unisce à l'OTAN, per esempiu – una di e pochi navi chì in realtà ponu navigà, cum'è i logjams di furnimentu glubale si accumulanu di novu.

Ci hè a guerra; senza fiducia; un discorsu sempre più sfurtunatu; è mancanza di visione finale di u ghjocu da i dui lati. Ancu s'è a Russia hà firmatu à un novu Helsinki, in qualchì modu, solu allienarà a Cina , … salvu chì a nova Helsinki ùn hè un global free-for-all. In quale casu, perchè disturbà?

In relazione, cum'è chì i Stati Uniti è u Regnu Unitu sò stati riuniti per discutiri di e tattiche future nantu à Taiwan, da oghje l'ufficiali di PLA chinesi di classi inferiori anu più spaziu per surveglià i ranghi anziani: l'esperti dicenu chì questu hè destinatu à assicurà megliu a lealtà di u PLA à Xi. Jinping. E perchè duverebbe esse bisognu, unu si dumanda ? Per aghjunghje à e tensioni, sta settimana pò vede u lanciamentu publicu di l'ultima strategia Indo-Pacificu di i Stati Uniti, diretta direttamente à a Cina.

In questu sfondate, sta settimana mostrarà chì i principali banche cintrali pensanu chì l'ecunumia pò esse riassuntu in una sola parolla – "Inflazione".

Dopu tuttu, l'Auropa s'avvicina versu a tagliu di u petroliu russu à a fine di u 2022, forse. Inoltre, Bloomberg nota chì i prezzi di l'alimentariu aumenteranu cum'è l'usu di fertilizzanti crolla:

"Per a prima volta, l'agricultori in u mondu sanu – tutti à u stessu tempu – stanu à pruvà i limiti di quantu pocu fertilizzante chimicu ponu applicà senza devastà i so rendimenti à u tempu di a cugliera. E previsioni iniziali sò sbulicate.

In u Brasile, u più grande pruduttore di soia in u mondu, un tagliu di 20% in l'usu di potassa puderia purtà una calata di 14% in i rendimenti, secondu a consulenza industriale MB Agro. In Costa Rica, una cooperativa di caffè chì rapprisenta 1 200 picculi pruduttori vede a pruduzzione caduta finu à u 15% l'annu prossimu se i agricultori mancanu ancu un terzu di l'applicazione normale. In l'Africa Occidentale, a caduta di l'usu di fertilizzanti riducerà a cugliera di risu è granu di questu annu di un terzu, secondu u Centru Internaziunale di Sviluppu di Fertilizanti, un gruppu senza prufittu di sicurezza alimentaria …

Per i miliardi di persone in u mondu chì ùn travaglianu micca in l'agricultura, a carenza glubale di fertilizzanti assequibili pò leghje cum'è un prublema distanti. In verità, ùn lascià nisuna casa senza danni. Ancu in u scenariu menu disruptivu, l'aumentu di i prezzi per i nutrienti sintetici risulterà in un rendimentu di culturi più bassi è i prezzi più alti di l'alimentarii per tuttu, da u latte à a carne bovina à l'alimenti imballati per mesi o ancu anni per vene in u mondu sviluppatu. È in l'ecunumie in via di sviluppu chì sò digià affruntate à alti livelli di insicurezza alimentaria? L'usu più bassu di fertilizzanti rischia di generà malnutrizione, disordini pulitichi è, in fine, a perdita altrimenti evitabile di vita umana ".

Allora, forsi i banche cintrali anu bisognu di duie parolle, micca una – ma seranu " aumentu di i tassi ".

Prima di dumane serà a RBA, cù una elezzione imminente è un mercatu di l'abitazioni vacillante. U mercatu pensa chì 15bp per piglià i tassi à 0.25% hè più prubabile; ancu chì vede i segni "For Sale" chjappà i prati. Di sicuru, i dui grandi partiti in favore di l'elezzioni di spinghje ancu più i prezzi di l'abitazione – o almenu questu hè l'impattu di e so pulitiche relative. Questu hè Oz dopu tuttu.

Allora avemu a Fed, induve 50bp hè un affare fattu. U prublema serà nantu à quantu falcu o dovish a formulazione è Q & A da Powell hè. Allora avemu u BOE è un altru 25bp aumentu à 1%.

Dimmi in una parolla cumu i mercati anu da reagisce. Allora dimmi in duie parolle.