Rabo: A Cina ùn pò uttene chè i so Obiettivi Sott’à un Novu Regime di Bretton Woods

Da Michael Ogni di Rabobank

Shift o Spin?

Cum'è Bloomberg nota oghje, "A Cina scava Profonda in a so Valuta Toolkit per Gestisce Yuan ". Questu seguita a prima alza in u rapportu di esigenza di riserva FX dapoi u 2007. Cum'è l'articulu cuntinua: "U PBOC cerca di frenà a speculazione in u yuan senza derailà un pianu per liberalizà a valuta è prumove u so usu globale". Avà sta dichjarazione hè vera. Ùn serà ancu pussibule – micca cum'è una critica di a Cina, capite, ma per chiunque in quella pusizione.

Ùn pudete micca liberalizà una valuta per internazionalizzalla, è mantene a stabilità di u cambiu una volta chì i mercati glubali ne anu una pruvista gratuita, è a ponu spinghje in su, o in giù: a menu chì tuttu u restu eccettu i tassi FX – crescita, inflazione, tassi di interesse, flussi cummerciali, è flussi di capitali – si mantenenu stabile trà a Cina è u restu di u mondu. Almenu micca senza riscrive e regule finanziarie mundiali, dunque tornemu effettivamente à un novu Bretton Woods (ligatu à …?).

Permettimi di ramintà à i lettori chì sottu à u Bretton Woods sustinutu da l'oru, i paesi membri pudianu solu cambià u so tassu di cambiu contr'à u metallu (è dunque u dollaru US) di più di 10% cù l'approvazione di u FMI, chì era subordinatu à a so determinazione chì a bilancia di pagamenti era in un "disequilibriu fundamentale". Ogni paese chì hà cambiatu i tassi FX senza appruvazione o dopu avè statu nigatu l'approvazione hè statu privatu di l'accessu à u FMI interamente. Postu chì u "disequilibriu fundamentale" ùn hè mai statu definitu, sò stati pochi i muvimenti> 10% à vede. In effetti, alcuni tassi FX si sò sposti solu una volta in dui decennii. Immaginate di esse un broker FX andendu à pranzu è mancendu u solu cummerciu di a vostra carriera; è cuntrastate chì cù a nostra cultura 24/7 trade-FX-da-casa d'oghje abbracciata da quelli chì parenu pinnà per l'oru chì sustene Bretton Woods.

In brevi, a menu chì ùn avemu micca un cambiamentu enormu sia in Cina sia in u restu di u mondu, o entrambi, allora parlà di l'internazionalizazione CNY hè più probabile di esse spin – chì hè qualcosa chì avemu sustinutu da chì a valuta cinese hè stata prima messa in u FMI panaru di "valute di riserva glubale" ind'u 2015, … senza alcun effettu veru sin'à avà in quantu à u so usu glubale, cumu si vede sopra.

Micca interrelatamente, Bloomberg riporta dinò: " Xi Cerca Immagine" Amabile "per a Cina in Segnu di Ripensamentu Diplomaticu ". L'ufficiali chinesi anu dettu di creà una maghjina "fiducia, amabile è rispettabile" per u paese; di "fà amichi assai, unisce a magiurità, è allargà in permanenza u so circulu d'amichi cù quelli chì capiscenu è amichevanu a Cina."; è a missiva hè di uttene " una presa di tonu " in e cumunicazioni glubali, è esse "aperta è fiducia, ma ancu modesta è umile". Ovviamente, un tale passu seria benvenutu, micca solu da a Cina, ma da u mondu. Tuttavia, emerge dinò a quistione di u cambiamentu o di u giru. Dopu tuttu, Pechino abbraccia a cosiddetta diplomazia "Guerriera Lupu" dapoi u 2017, è i so raprisententi di u mondu sanu, è l'eccitabile Global Times, anu adupratu una lingua abbastanza forte per ottene u ritornu ancu da i guverni europei; è l'editore di u Global Times hà ancu difesu apertamente un attaccu annantu à l'Australia se una guerra principia in u Mare di a China Meridionale.

Infatti, l'assumenza di u Global Times nantu à a nova direzzione naziunale di PR hè un pocu sfarente di quella di Bloomberg. U so tittulu hè "A Cina hà bisognu di una voce chì currisponde à a so forza naziunale, u statutu internaziunale: Xi "; è afferma chì a Cina hà bisognu " di sviluppà una voce in u discorsu internaziunale chì currisponde à a forza naziunale cumpleta di a Cina è à u statutu internaziunale ", è chì " esperti " dicenu "A Cina ùn starà micca in silenziu in mezu à una guerra di stigmatizazione è di propaganda lanciata da i Stati Uniti è i so alleati . » Forse sottulineanu e lacune di cumunicazione è di percezione emerse in l'ultimi anni, aghjusta: "L'analisti anu dettu chì, à causa di a tradizione culturale di umiltà di a nazione cinese, a Cina ùn hè micca un paese chì ama prumove si à l'altri nazioni, è ùn face micca" T piace à ghjucà à u tit-per-tat cù l'altri, è preferisce trattà l'altri cun gentilezza. Questa hè una ragione chjave per chì a voce di a China in u campu di l'opinione publica glubale dominata da l'Occidentu ùn hè ancu à currisponde à a so forza è influenza naziunale. "I falchi China" occidentali "- chì ponu esse lupi stessi – diceranu chì ci hè di più in questu chì l' Attu di Frontiere Infinite cresce in u Cungressu; L'Australia è u Giappone acceleranu e spese di difesa; è u Regnu Unitu manda un traspurtadore per navigà in u mare di a China Meridiunale.

U Global Times cita dopu un espertu in relazioni internaziunali basatu à Pechino: "hè faciule per a Cina di riparà immediatamente i ligami trà Cina è i Stati Uniti. Finchè a Cina annuncia chì rinuncia à a tecnulugia 5G, l'esplorazione spaziale, tutte l'armi avanzate è u sviluppu ecunomicu, tutte e lotte trà a Cina è lu US avissi a scumpariri. To dormir debuli e fanu, è accetta putenzi narrativa Western in u campu di internaziunale di upinione publica hè a chjave di a casa di campagna non-uccidintali di tena u ligami cù l 'US amichevuli. hè mai circa a demucrazia è a libertà ; si tratta di forza è autonomia. "

E cuntinua citendu un anzianu prufessiunale di i media cinesi è un espertu di studii europei basatu in Francia, chì dice: " … l'elite pulitiche di parechji paesi è e persone in regioni cum'è l'Africa, l'Asia sudorientale è u Mediu Oriente difendenu o sustenenu a pusizione è a maghjina di a China in u arena internaziunale. Questa hè una tendenza ottimista … Hè impussibile per a Cina di cunvince tutti i paesi è di fà tutti i paesi uccidintali amichevuli, ma hè pussibule per a Cina di guadagnà u sustegnu di a maggior parte di a cumunità internaziunale. "

In altre parolle, à u cuntrariu di u spin Bloomberg, a spinta più larga pare esse versu a China chì custruisce una "quota di mercatu" PR fora di l'Occidenti – ciò chì face dighjà cù successu cù e so esportazioni.

Intantu, u cambiamentu o spin hè assai u prublema ancu per e banche centrali . U RBA ùn hà fattu nunda eri, ma u mese prossimu hè u mumentu di a decisione: si attacherà à una pulitica di 3 anni per u cuntrollu di a curva di rendiment, o principierà à permette à sta rotula in a curva? In listessu modu, a BCE hà vistu u CPI di a Eurozona di Maghju sopra u so obiettivu d'inflazione "sottu, ma vicinu à u 2,0%" ieri, mesi nanzu à a so data di mira: è tuttu ciò chì ci hè vulsutu hè statu un scossa massiva di a catena di fornimentu "bullwhip" chì ùn avia micca riesciutu à prevede !

A BCE cambierà versu una pulitica monetaria ligeramente più stretta prima di ciò chì era statu previstu dinò? Più prubabile, stu successu cumpletamente accidintale nantu à l'inflazione vedrà a banca centrale girà chì tali alzate di i prezzi sò "transitorie" – cume i prezzi mundiali di u petroliu aumentanu di novu quandu a dumanda riprende, è tutte e piante di imballaggio di carne di i Stati Uniti JBS sò state brevemente chjuse sottu un novu Cyberattack Russu; è chì a BCE capisce bè i prublemi di a catena di fornimentu ch'elli ùn avianu micca previstu qualchì mese fà. (Chì ovviamente attraversanu ancu e relazioni US / Occidentale-Cina, è USD / CNY, à propositu).