“Questu pare difettu” – U lanciu di l’ETF di l’Opzioni 0-DTE provoca un dibattitu

Chì puderia forse sbaglià? Nimu ùn si ricorda TVIX ? O XIV ?

Oghje hà vistu un ETF basatu annantu à l'opzioni zero-day-to-expiry (0-DTE) cumincianu à cummerciu per a prima volta in a storia.

Defiance ETFs, una piccula casa tematica basata in Miami cù $ 860 milioni in cinque ETF, hà listatu u Defiance Nasdaq Enhanced Option Income ETF (QQQY) in a borsa di Nasdaq, aprendu a porta à i cummircianti menu sofisticati per participà à stu novu mercatu di ghjocu . cù a strategia pensata per aduprà queste opzioni di ogni ghjornu per pruduce ingressu .

Cum'è avemu detallatu parechje volte, a popularità di l'opzioni 0-DTE hè cresciutu in l'ultimi mesi:

"U valore di cummerciale nozionale di ogni ghjornu di l'opzioni 0DTE hè cresciutu à circa $ 1 billone", disse Sylvia Jablonski, CEO di Defiance ETFs.

"Questi ETF esemplificanu u nostru impegnu à l'innuvazione è à risponde à i bisogni evolutivi di l'investituri. Cù l'opzioni di ogni ghjornu in u core di questi prudutti, sbloccamu una nova dimensione di generazione di redditu in u spaziu ETF. "

L'opzioni 0-DTE conta avà per un record di 49% di u voluminu S&P…

Per avà, u mercatu di l'opzioni 0-DTE resta equilibratu in direzzione cù putti è chjama ognuna chì custituiscenu 50% di u voluminu – in ogni modu, cù l'intruduzione di QQQY, chì pò trasfurmà l'equilibriu versu put.

Ogni ghjornu, QQQY prughjetta di vende à o ligeramente in-the-money puts ligati à u Nasdaq 100 cù una scadenza di 24 ore.

QQQY detenerà cash è Treasuries à cortu termine cum'è collateral per i so investimenti derivati.

QQQY hà cummercializatu pocu più di 14,000 azzioni in u so ghjornu di apertura oghje …

Oghje hà avutu alcune caratteristiche interessanti da una perspettiva 0-DTE.

Mentre QQQY hè una strategia 0-DTE Nasdaq 'put-selling', avemu vistu massiccia 0-DTE CALL-SELLING in dopu meziornu…

Fonte: SpotGamma

È in u S&P (chì vedrà prestu u lanciu di JEPY – Defiance S&P 500 Enhanced Option Income ETF), avemu vistu parechje attacchi di pesante 0-DTE put-BUYING …

Fonte: SpotGamma

Cum'è Bloomberg raporta, Defiance ùn hè micca l'unica impresa chì mira à cavalcà a mania 0DTE. ProShares hà presentatu in maghju per inizià un ETF chì impiega i cuntratti, ancu s'ellu ùn hà ancu lanciatu.

"0DTE sò diventati a nova cosa calda è era solu questione di tempu prima chì l'emittenti ETF li incorporavanu in un fondu", hà dettu James Seyffart, analista ETF in Bloomberg Intelligence.

SpotGamma hà avutu qualchì pensamentu iniziale:

Defiance 0DTE vende Ticker QQQY:

> "Revenu courant avec exposition indirecte à l'indice"
> Ogni ghjornu vende 0 – 5 opzioni DTE da ATM à 5% ITM puts
> Targeting 25 bps di ingressu di ogni ghjornu, è aghjustate e pusizioni intornu à questu
> "Investite finu à u 80% di l'assi"
> Mitti corti nudi – senza indicazione … pic.twitter.com/1fotNfzNDB

– SpotGamma (@spotgamma) 14 settembre 2023

Cum'è spieganu in u clip, Defiance hè "nude short puts" – dunque se u mercatu cala drasticamente, avete quella piena esposizione.

È cusì, cum'è @Talley_trey hà nutatu nantu à X:

"… cum'è ivol scorre più bassu in i mercati up, u so scopu di ingressu di 25bps naturalmente li moverà più vicinu à i soldi, cum'è a propensione di una caduta di u mercatu diventa più probabile.

Senza fà e muntagne di molehills, questu pare difettu ? "

Davvero difettoso…

iè 🙂 hè per quessa chì u lanciu avà hè cusì interessante …

– SpotGamma (@spotgamma) 14 settembre 2023

A cuntrariu di i fondi di chjama cuperti, ùn detenenu micca l'equità sottostanti, invece di pussede una cartera di boni di u Treasury chì sò utilizati cum'è collateral contru l'opzioni chì scrivenu. I dui ETF incarceranu tariffi di gestione annuali di 0,99 per centu, secondu i schedari.

"L'investitori retail è istituziunali anu dimustratu un grande interessu in i prudutti di ingressu alternativu", disse Sylvia Jablonski, cofundatore è direttore d'investimentu di Defiance.

"Questi ETF cercaranu di rinfurzà ancu di più i risultati di redditu chì u mercatu hà avutu finu à avà".

L'ETF anu una certa somiglianza cù u WisdomTree PutWrite Strategy Fund (PUTW) di $ 94mn, chì vende opzioni put scritte nantu à l'S&P 500, ancu s'ellu si usa l'opzioni di un mese, invece di zero-day.

"QQQY prova di graffià puntualmente dui pruriti, ingressu potenziale da un attivu chì generalmente ùn genera micca ingressu è esposizione à a popularità improvvisa di u cummerciu di opzioni ODTE", hà dettu Lois Gregson, analista senior ETF di FactSet Research Systems.

Ma ùn hè micca tuttu u sole è l'arcubaleni.

"U fondu "scommette" chì u mercatu aumenterà più spessu di caduta", hà dettu Gregson, nutendu chì u gestore di a cartera duverà cumprà l'opzioni di putenza curta potenzialmente in perdita.

"A strategia hè simile à cullà dimes in fronte à un bulldozer. U potenziale d'ingudu hè quì, ma ci sò volte chì pudete ancu esse chjapputu ", disse Gregson.

Cum'è u rapportu FT, Nate Geraci, presidente di The ETF Store, un cunsiglieru finanziariu, hà nutatu chì cù a recente crescita di pupularità di l'opzioni 0-DTE, "ùn hè assolutamente micca surprisa di vede emittenti ETF chì cercanu modi per capitalizà".

Tuttavia, Geraci hà dettu:

"A mo preoccupazione hè intornu à a cumplessità di e strategie basate nantu à l'opzioni in generale. L'opzioni di ghjornu zero sò essenzialmente scumesse di bar di ogni ghjornu. Mentre chì e strategie à longu andà ponu certamente esse custruite intornu à queste opzioni, u mo timore hè chì l'investituri ùn puderanu micca apprezzà cumplettamente a cumplessità è i risichi implicati. "

Infine, ùn pudemu micca esse nutatu chì, cù VIX chì chjappà un manicu di 12 oghje, u timing di u lanciu di un ETF di vendita di vol in ultra-cortu-data (generante di redditu) pare… interessante…

"Tutti cercanu quellu soldi gratuitu", hà dettu Ayako Yoshioka, senior manager di cartera di Wealth Enhancement Group.

"Alimenta a speculazione".

Bona furtuna à tutti.