Questu hè ciò chì Hedge è Fondi Mutuali hà fattu in Q1: i Monitori HF è MF di Goldman

Oghje Goldman hà publicatu dui di i rapporti periodichi più leghjiti di u bancu: u Hedge Fund Trend Monitor ( dispunibule à pro subs here ) è Mutual Fundamentals ( disponibile ancu quì ), chì riassume l'attività trimestrale è i flussi di hedge è mutual funds, rispettivamente. Tramindui sò dispunibuli per i pro subs in u locu di solitu, ma quì sò i punti chjave da ogni rapportu.

Monitor di tendenza di Hedge Fund

1) PERFORMANCE: I fondi di speculazione long / short di l'equità di i Stati Uniti anu generatu un solidu + 8% di ritornu YTD. U forte rendimentu di e populari pusizioni longu di i fondi di hedge hà stimulatu i ritorni di i fondi di hedge malgradu una recente striscia corta in i stock shorted populari. A lista VIP di Goldman's Hedge Fund di e pusizioni longu più famose (ticker: GSTHHVIP) hà tornatu + 16% YTD, superendu l'S&P 500 (+12%) è l'S&P 500 (+7%) uguali. L'azzioni più shorted (GSCBMSAL, + 7% YTD) surghjenu + 25% à a mità di maghju.

2) LEVERAGE E CORTE INTERESSE: I fondi di speculazione anu modestamente alzatu l'effetto leva nettu à fiancu à u rally di u mercatu più largu, mantenendu un leverage grossu record. I pusizioni curtu cuncentrati sò stati particularmente volatili di pocu tempu, pruvucannu i fondi per rotà fora di i so longhi preferiti per copre i shorts. In ogni casu, a più recente squeeze curta hè cascata timida di l'esperienze recenti in 2021 è dicembre 2023. L'interessu curtu per a mediana S&P 500 ferma assai bassu à 1.8% di float. Invece, i fondi cuntinueghjanu à utilizà i prudutti macro.

3) HEDGE FUND VIPS: Mega-caps restanu i posti longu di u hedge fund più populari. AMZN, MSFT, META, GOOGL, NVDA cuntinueghjanu à classificà cum'è i primi cinque stocks in a lista VIP in questu trimestre, cù AAPL chì si unisce à i primi sei. A lista VIP cuntene i 50 stocks chì appariscenu più spessu trà i primi 10 holdings di fondi di hedge fundamentali. A cesta hà superatu l'S&P 500 in 60% di i trimestri da u 2001 cù un rendimentu eccessivu trimestrale mediu di 47 pb. 14 novi constituenti: ALIT, APP, DELL, DFS, GDDY, JPM, MU, NEE, SE, SN, VST, WDC, WIX, X.

4) MEGA-CAPS E INTELLIGENZA ARTIFICIALE: I fondi di speculazione anu tagliatu pusizioni in i mega-caps mentre aghjunghjenu i beneficiari più larghi di AI. A surperformance di u prezzu di l'azzioni hà sustinutu u pesu di u Magnificent 7 in cartera longa di u hedge fund, chì si stabilizeghja à 13% durante 1Q. AAPL era l'eccezzioni induve i fondi di hedge aghjunghjenu incrementalmente. In cuntrastu, i fondi di hedge aghjunghjenu i vincitori in tuttu l'universu AI, in particulare in a Fase 2 Infrastruttura. MRVL, SNX, AES, LFUS sò azioni di Infrastruttura cù u più grande aumentu di a popularità di u hedge fund.

5) SETTORI: I fondi di speculazione cuntinueghjanu à rotà versu i ciclichi, cù aumenti largamente basati in Consumer Discretionary, Financials, and Energy. DFS s'hè unitu à a lista VIP di questu trimestre, cum'è JPM, è ancu unitu à BK è SPGI per schermu trà a lista di Rising Stars di questu trimestre cù u più grande aumentu di a popularità di u hedge fund. L'aumentu di i prezzi hà ancu elevatu u pesu di l'azzioni di Semiconductor in i portafogli longhi di u hedge fund à un novu record, à 6,5%. MRVL hè a cima Rising Star è MU hà intrutu in a nostra cestera di pusizioni longu di u hedge fund preferitu.

Fundamenti Mutuali

1. PERFORMANCE : I fondi mutuali anu purtatu risultati forti YTD. U 45 % di i fondi mutuali di grande capitalizazione superanu i so benchmarks YTD, cumparatu cù a media storica di 38%.

I gestori di fondi sò diventati sempre più alcista nantu à l'azzioni di i Stati Uniti, cù l'allocazioni di cash chì cascanu à 1.5% è currispondenu à u livellu più bassu registratu.

Tuttavia, i fondi mutuali attivi anu sperimentatu $ 139 miliardi di outflows YTD.

2. TEMI IN FOCUS: (1) MEGA-CAP TECH : L'aumentu di i pesi di benchmark è e restrizioni di diversificazione significanu chì u fondu mutuale di grande capitalizazione mediu era 660 bp underweight u Magnificent 7 in 1Q 2024, largamente invariatu versu l'ultimu trimestre. Una rete di fondi 120 (25%) hà riduciutu a so esposizione à MSFT, a più grande calata in u gruppu.

(2) AI : Malgradu l'allargamentu di u cummerciu di l'IA à traversu i prezzi di l'azzioni, i gestori di fondi mutualisti generalmente evitari di piglià un grande errore di seguimentu nantu à u tema. Tuttavia, i fondi mutualisti anu elevatu a so esposizione à Utilities à un novu altu di 10 anni.

(3) CYCLICALS / DEFENSIVES : U fondu mutuale di grande capitalizazione mediu mantene un sovrappeso di 437 bp in l'industrii cíclichi versus u benchmark, chì hà benefiziu u rendiment cum'è a cunfidenza di l'investitori nantu à a crescita ecunomica hà guidatu Cyclicals à superà i Defensivi (GSPUCYDE) da 4% YTD.

3. SECTORS: U fundu mutuale di grande capitalizazione media hè attualmente più overweight Financials (+167 bp) è Industrials (+139 bp) è più underweight Info Tech (-341 bp).

Riguardu à u 4Q 2023, u fondu mediu hà aumentatu l'esposizione più à u Consumer Discretionary (+53 bp) è hà tagliatu u più à l'Assistenza Sanitaria (-42 bp) è Finanziarie (-34 bp).

4. STOCKS: Goldman hà riequilibratu i so cesti di u Mutual Fund Overweight (GSTHMFOW) è Mutual Fund Underweight (GSTHMFUW) in questu rapportu. 12 novi constituenti in GSTHMFOW: JCI, GM, TRV, CAH, KDP, DASH, TTD, NET, LHX, PNC, GD, AMP.

6 novi constituenti in GSTHMFUW: GE, HON, AMGN, UNP, DLR, TMO.

Moltu più in i rapporti cumpleti dispunibuli per i subs pro ( qui è quì )