“Questu cambia tutte e vostre previsioni economiche è di u mercatu”

Di Michael Every di Rabobank

Oh Sugar !

Una cucchiara di zuccaru aiuta a medicina à calà. Tuttavia, u zuccheru hè avà più di 40% annu à a data, è a medicina di a pulitica monetaria vene cun ella. U zuccheru hè di solitu un ingredientu economicu in quasi tuttu ciò chì manghjemu o bevemu – è avà hè un altru esempiu di scossa di u latu di l'offerta chì ùn si sparghje. L'oliu d'aliva hè digià in eco di u zuccheru, è chì si l'affare di u granu di u Mari Neru falla ancu? I tassi anu da andà più altu è stà più altu.

• Wunsch di u BCE hà dettu chì l'aumentu di i tassi ùn si ferma micca finu à chì a crescita di i salarii rallenta, è u 4% hè un pussibbili piccu di u BCE: questu hè cum'è l'unione rispunsevuli di a distribuzione di zuccheru, oliu d'oliva, etc., à a più grande catena di supermercati olandese hè in greva esigenti. un aumento di 14% è una somma forfettaria. Schnabel di u BCE hà dettu chì 50bps ùn hè micca fora di a tavula per a so prossima riunione.

• In i Stati Uniti, a Fed hè in blackout prima di un'altra alzata in maghju, ma un titulu dice "I critichi avvisanu chì l'Attu di Riduzzione di l'Inflazione di i Stati Uniti puderia mantene i prezzi elevati" per via di una lotta per i travagliadori, è u Wall Street Journal dice " Weapons Makers Can". t Assumi abbastanza travagliadori cum'è a guerra di l'Ucraina spinge a dumanda: L'aumentu di e tensioni geopulitichi anu stimulatu a spesa militare, inducendu una fola di assunzioni in tutta l'industria ". I citazioni di u CEO riportatu da e chjama di earnings trimestrali includenu: "Avete cuminciatu à vede un veru tipu di reshoring sorta di crescita di a fabricazione industriale", è "Vogliu solu mintuvà l'eccitazione chì avemu intornu à l'onshoring di a fabricazione. Hè forte, è cuntinueghja à spinghje prughjetti cum'è e piante di chip di semiconduttori, centri di dati, strutture EV, sia l'installazione di assemblea sia e piante di batterie chì sò in u nostru backlog ".

• In Australia, cum'è Ben Picton nota in " Labour Pains ", u mercatu di u travagliu hè ancu straordinariamente strettu, è u putere di negoziazione di u travagliu pò esse infine in crescita.

Questu ùn implica micca un pivot imminente di zuccheru, o ancu una pausa di saccharine cum'è precursore. O cusì pensanu i fondi di speculazione chì si immersione in novi pusizioni brevi di u Tesoru di i Stati Uniti. Peor, questu pare strutturale .

Cume a stampa nota una crescita in a spesa di difesa globale à un novu record –nominali– massimi , a Germania hà prumessu EUR 100 miliardi ùn hà micca compru alcunu bang finu à avà, lascendu l'UE incapace di difendesi da un saccu di carta bagnata; A rivista di difesa strategica di l'Australia hà chjamatu e so forze armate "micca per u scopu", chì necessitanu investimentu massivu è u sviluppu di e catene di fornitura domestica; A Pulonia spende 4% di u PIB in difesa senza sapè da induve venenu i soldi; è i Stati Uniti suggerisce chì puderia avè bisognu di duppià a spesa di difesa. In questu sfondate, Bloomberg sottolinea " Cosa significa una nova guerra fredda per i Banchi Centrali ":

"A battaglia contr'à l'aumentu di i prezzi hè pocu più di un annu, è i banche cintrali anu bisognu di cinghje per u prossimu grande prucessu: serve e so nazioni in un mondu definitu da una cumpetizione prolongata trà i Stati Uniti è a Cina. I pulitici saranu guerrieri riluttanti di a guerra fredda – sò più còmode di mira à l'obiettivi d'inflazione è di scaccià a guida di i tassi d'interessu cà di difende l'avversari strategichi. Sfurtunatamente, ùn anu micca u lussu di mette questu fora ".

Cum'è Lagarde hà dettu a settimana passata, è aghju dettu anni fà, almenu una monetizazione parziale di a spesa fiscale nantu à a difesa è e catene di furnimentu si avvicina. Questu cambia tutte e vostre previsioni economiche è di u mercatu, salvu chì ùn site: (1) in negazione; o (2) pensate chì i prublemi geopulitichi sò solu "andà".

In questu, quì hè induve puderete bisognu di un successu di zuccaru per passà u Daily:

• Tucker Carlson hè statu cunservatu da Fox News, Don Lemon à CNN, è Susan Rice à a Casa Bianca. Un membru di i Fugees hè in prucessu per esse un agentu cinese; un prominente ghjurnalistu cinese affronta accuse inverse quì. Nota u zeitgeist – i cambiamenti sò sweep in.

• U Ministru di l'Affari Esteri di Russia Lavrov hà dettu à u Cunsigliu di Sicurezza di l'ONU chì: "Comu era u casu in a Guerra Fredda, avemu righjuntu u sogliu periculosu, forse ancu più periculosu".

• Cina hà eliminatu a trascrizione di l'entrevista di u so Ambasciatore in Francia dicendu chì i stati ex-sovietici ùn anu micca statutu legale. Tuttavia, cum'è u South China Morning Post nota: "L'interrogazione di a sovranità di i Stati post-sovietici di a Cina hè un tippu nantu à Taiwan: Pechino ùn importa micca di u so statutu internaziunale se solu l'Occidenti cessassi di armi l'isula contr'à u cuntinente". Eppuru l'UE parla avà di mandà e so marine à navigà in u Strettu di Taiwan.

• U Financial Times hà un op-ed, " Cumu piantà una guerra trà l'America è a Cina ", nutendu in DC chì a discussione hè di un probabile, micca pussibule, cunflittu. Pocu pocu fà, parechji negavanu chì ci saria una Guerra Fredda: avà chì pare u megliu risultatu, se i Stati Uniti ponu cunvince a Cina per entre in un periodu di distensione di l'anni 70. Sfurtunatamente, l'autore cuncludi chì hè improbabile chì succede, è l'articulu ùn offre micca un modu realistu per fà ciò chì dice u so titulu.

• In a Politica Estera, Adam Tooze argumenta " L'America hà Dictatu i So Termini di Pace Ecunomica à a Cina ", è cuncludi: " Rifittendu a negoziazione annantu à l'ascesa di a Cina, i Stati Uniti puderanu rende inevitabbili u cunflittu". In corta, i Stati Uniti dicenu chì a Cina pò risurrezzione s'ellu ùn hè micca *stu* tipu di Cina; U discorsu di Yellen a settimana passata offre un novu modus vivendi – u vechju ordine cummerciale cù guardrails geopulitichi per a sicurità naziunale in i settori chjave. Tuttavia, a dinamica pulitica da i dui lati pò esse digià oltre quellu puntu per una mancanza di fiducia.

• Sì cusì, questu ùn serà micca un prublema di cortu termini o un prublema limitatu in casu. Avarà un impattu à tutti noi, in ogni locu, per anni è anni in modi diffirenti.

• Di sicuru, u ghjocu di guerra US-Cina tenutu di pocu tempu da u Cumitatu di u Cungressu di i Stati Uniti nantu à u CCP hà vistu u Team 'Blue' cacciatu a Cina fora di SWIFT; A squadra "Red" hà dettu "Nisuna elettronica per voi" in risposta. In corta, i flussi di capitali è di cummerciale glubale sò colapsati.

Stu sughjettu – u risicu di guerra è u colapsu di l'architettura glubale – hè oltre l'abilità o a mentalità di u participante mediu di u mercatu, o cusì eccessiva chì ùn sanu micca ciò chì fà cun ella. Aghju capitu chì. Taleb-style, ognunu hè un Turchia grassu, felice, ben alimentatu finu à pocu prima di Natale.

Ma duveranu veramente previsioni in un vacu geopuliticu, cù i tituli sopra lampendu, e lezioni di l'Ucraina pocu più di un annu, u riarmamentu in corso, è i banche cintrali chì avà si movenu versu una ecunumia quasi-guerra per finanzallu prima chì qualsiasi sparatura principia fora di l'Ucraina è Sudannu?

Apparentemente si faci. Quasi tutte l'analisi di u mercatu chì leghjite oghje hè cuntà i stessi vechji fagioli, twiddling thumbs, o riarranghjendu sedie di sdraio di meme intellettuale nantu à u Titanic. Una industria chì li piace à finta di pudè predichendu u futuru guarda in l'altra manera i risichi geopulitichi chjave chì MUMENU puntanu à un'inflazione assai più elevata per assai più longu di quellu chì hè attualmente u prezzu. Lòggicamenti, ùn ci hè nisuna manera chì i tassi scenderanu di novu rapidamente, è restanu calati, salvu chì a nova liquidità ùn sia d'utile contr'à u grande sfondate di sicurezza naziunale sopra.

Dopu dinò, i stessi mercati ùn ponu mancu capisce ciò chì passa in u zuccheru. Hè per quessa chì simu tutti prufonda in questu.