Queste azioni seranu soprattuttu volatili durante l’OpEx di $ 2 trilioni d’oghje

Cumu l'avemu anticipatu ieri , oghje avemu una scadenza di l'opzione abbastanza grande di $ 2 trilioni (più di a mità di questu hè SPX ($ 1.04tr) è $ 350bn ognunu di una sola azzione + ETF; u più grande strike di l'interessu apertu SPX hè 3700 cù 85,000 opzioni chì scadenu à 9: 30: 00 (35 miliardi nozionali // 320 mm premium). Cum'è Vishal Vivek di Goldman nota oghje, in l'annu passatu, l'attività di cummerciu di opzioni hè passata da azioni singole à opzioni d'indici (per ùn parlà micca di l'esplosione in l' avalanga Zero Days to Expiration discussa). ieri da Charlie McElligott)…

… in particulare cum'è investitori individuali anu sempre più focu annantu à l'acquistu di chjamate d'indici. Questu hà purtatu i volumi di l'opzioni di l'indici à livelli record, mentre guidanu SPX un mese di put-call normalizatu skew à u 5th percentile relative à l'ultimi 28 anni, potenzialmente aggravando a volatilità realizata ogni ghjornu.

Ok, ma cumu hè sta infurmazione pertinente per u cummerciu oghje?

Ebbè, in i ghjorni principali di l'opex, i cummircianti d'opzioni traccianu situazioni induve una grande quantità di interessu apertu hè stabilitu per scade. In situazioni induve ci hè una quantità significativa di interessu apertu in scadenza in i colpi di soldi (prezzi di strike à o assai vicinu à u prezzu di l'azzioni attuale), l'attività di delta-hedging pò influenzà a cummercializazione di l'azzioni sottostanti quellu ghjornu. Sì i pruduttori di u mercatu o altri cummircianti di l'opzioni chì delta-hedge e so pusizioni sò l'opzioni ATM longu netti, u flussu di scadenza puderia avè l'effettu di sminuisce i movimenti di u prezzu di l'azzioni, facendu chì u prezzu di l'azzioni si stalla vicinu à a greva cù un grande interessu apertu. Questa situazione hè spessu referita cum'è "pin" è pò esse una situazione ideale per un grande investitore chì prova di entre / esce da una pusizione di stock. In alternativa, se i delta-hedgers sò ozzione ATM netti curta (avè una pusizioni "gama negativa"), a so attività di copertura puderia aggravà i movimenti di u prezzu di l'azzioni.

Comu nutatu prima, circa 85 000 opzioni SPX scadute à 9: 30: 00, "unclenching" u mercatu è riducendu significativamente a gamma, chì significa chì ci hè assai menu impetu à pin l'S&P intornu à 3,700.

Chì ci hè à u nivellu di stock individuale? Sicondu Goldman, i cummerci di scadenza pò causà a volatilità è l'attività di cummercializazioni per ripiglià i stocks cù una quantità significativa di interessu apertu ATM.

Sottu avemu identificatu parechji pussibuli pussibuli cù un grande interessu apertu, è paragunate cù u voluminu mediu di ogni ghjornu di l'azzioni sottostanti. I grandi nomi di capitalizazione di u mercatu includenu OLED, AMGN, GIS è SLB . L'attività ligata à a scadenza hè prubabile di avè più impattu se l'interessu apertu rapprisenta un percentinu significativu di u voluminu di l'azzioni.