Questa era una altra grande settimana per e valute digitali di a Banca Centrale (CBDC)

Scrittu da Nick Corbishley via NakedCapitalism.com,

Un'altra ecunumia G-7 hà fattu un grande passu versu l'adopru di una valuta digitale di u bancu cintrali (CBDC) . À u listessu tempu, a prima ecunumia grande chì hà lanciatu una CBDC, Nigeria, scende più in u caosu finanziariu.

Sta settimana, duie cose grandi sò accadute in l'arena CBDC. Unu di i banche cintrali più antichi di u mondu, u Bancu d'Inghilterra, è u guvernu britannicu cunfirmanu inseme chì una libbra digitale seria probabilmente necessaria in un certu puntu in un futuru micca troppu distante. Mentre dicenu chì, lunghe file si formavanu in l'ATM in tutta a Nigeria, a prima ecunumia grande chì hà lanciatu una munita digitale di u bancu cintrali (CBDC), postu chì a maiò parte di i Nigeriani luttanu per accede à i soldi fisici dopu a disastrosa campagna di demonetizazione di u guvernu.

" Un modu novu è fiduciale per pagà"?

Cuminciamu cù u Regnu Unitu, chì l'ultimu cancelliere di l'Escacchiere Jeremy Hunt sta settimana hà descrittu CBDC cum'è potenzialmente "un modu novu è fiduciale (sustinutu da u statu) per pagà" chì hè prubabile chì emergerà qualchì tempu in questa dicada. John Cunliffe, Vice Governatore per a Stabilità Finanziaria di u Bancu d'Inghilterra (da ùn esse cunfunditu cù u creatore di i libri per i zitelli è a serie TV animata, Postman Pat) hà dettu:

A nostra valutazione hè chì nantu à i tendenzi attuali, hè prubabile chì una valuta di u bancu centrale digitale di u retail, u scopu generale – una libbra digitale – serà necessariu in u Regnu Unitu.

Cù l'usu di cash in rapidu declinu in u Regnu Unitu, una libbra digitale rializeghja a "funzione d'ancora" chì i soldi attualmente portanu, permettendu à u titularu l'accessu à i soldi di u Bank of England, Cunliffe hà dettu . Puderia ancu contru à i risichi di i cosiddetti "muniti stabile", chì sò forme relativamente novi di criptocurrency chì sò pegged à u valore di una valuta fiat (per esempiu, u dollaru o l'euro), assicurendu ancu chì certe imprese tech. ùn sò micca capaci di monopolizà e zone di u mercatu in linea cù e so muniti.

Queste sò tutte e ghjustificazioni classiche per lancià una CBDC. Ma micca tutti in u stabilimentu puliticu di u Regnu Unitu accunsenu chì custituiscenu una causa sufficiente. Per esempiu, l'anzianu guvernatore di u Bancu d'Inghilterra, Mervyn King hà dettu in ghjennaghju di u 2022: "Di granu a quistione più impurtante hè quale hè u prublema per quale una CBDC hè a suluzione?" King hà dettu chì un numeru era statu prupostu, ma "nimu d'elli era terribilmente cunvincente".

Inoltre, u Cumitatu di l'Affari Economici di a Casa di i Lord hà cunclusu di pocu tempu chì hè "ancora à sente un casu cunvincente" perchè u Regnu Unitu hà bisognu di una CBDC di vendita. À u cuntrariu, mentri una CBDC "pò furnisce alcuni vantaghji", puderia presentà "sfidi significativi" per a stabilità finanziaria è a prutezzione di a privacy.

Ma u Bancu di l'Inghilterra è u Tesoru di u Regnu Unitu dumandanu cun rispettu di differisce.

"Una libbra digitale seria un prughjettu di infrastruttura finanziaria assai sostanziale chì duveria parechji anni per compie", Cunliffe hà dettu in un discorsu à UK Finance, una associazione cummerciale chì rapprisenta più di 300 imprese in u settore bancariu è finanziariu di u Regnu Unitu. "Avaria, cum'è parechji in questa audienza sanu, avè implicazioni maiò per a manera di transazzione cù l'altri è, più largamente, per u settore finanziariu è l'ecunumia in generale".

Un Stratu Extra di Operazioni

Una implicazione maiò hè l'impattu chì puderia avè nantu à u sistema bancariu attuale. Cum'è l'economistu basatu in u Regnu Unitu Richard Werner è autore di u libru acclamato da a critica, Princes of the Yen, hà nutatu , se i banche cintrali offrenu CBDC di vendita direttamente à l'individui è à l'imprese, vale à dì chì tutti puderanu tene l'equivalente di una cuntu currente à u bancu cintrali (sempre ch'elli anu un telefuninu intelligente è ùn anu micca ingaghjatu in i tipi di cumportamenti sbagliati), significaria più o menu a fine di a banca cum'è a sapemu:

"Tuttu ciò chì avete bisognu hè un scossa o una crisa. Tutti i soldi passanu da i dipositi bancari à u bancu cintrali è u sistema bancariu si chjude ".

Questu averebbe purtatu à a creazione di ciò chì Werner chjama "mono-banking", in quale solu un prestatore, u bancu cintrali, hè capaci di operare.

Per evitari stu risultatu, u BoE cunsidereghja impone un limitu à l'azzione di a nova libbra digitale da £ 10,000 à £ 20,000 ($ 12,017 à $ 24,033) una volta chì vene in esistenza. A libbra digitale ùn averebbe ancu interessu.

L'ultimu cosa chì i banche cintrali di u mondu volenu fà hè di sguassà i grandi banche privati, chì i so interessi tendenu à serve sopra à tuttu. In fatti, i banche cintrali travaglianu in manu cù parechji prestatori TBTF per stabilisce l'infrastruttura CBDC. Invece, ciò chì u BoE è parechji altri banche cintrali parlanu di fà hè di creà una strata extra di operazioni in u sistema finanziariu. E mentre chì u BoE (cù l'aiutu di u settore privatu) creà a munita, i banche privati ​​​​seranu a principale interfaccia publica per quella nova capa, cum'è Cunliffe stessu hà postu in un panel discussione u ghjugnu passatu:

Pruduceremu l'assetu è i rails, ma l'interfaccia cù u publicu seria veramente fatta da i fornitori di pagamentu di u settore privatu. Puderianu esse i banche chì avè i cunti di i clienti à pagà per integrà soldi in e so applicazioni digitale …

Ci sò altri mudelli. Un mudellu hè chì permette à u settore privatu di fà a tokenizazione, per furnisce u so propiu soldi chì avemu back-for-one cù soldi di u bancu cintrali.

Dunque, i CBDC ùn saranu micca prubabilmente usati per rimpiazzà tuttu u sistema bancariu privatu, cum'è alcuni temevanu. Ma ciò ch'elli puderanu – è prubabilmente – finiscinu di fà hè di mette fora di l'imprese, banche lucali è cooperative di creditu, chì ùn puderanu micca affruntà i strati aghjunti di costi regulatori, carichi è cumplessità. In i Stati Uniti, l'Associazione Naziunale di Unioni di Creditu Assicurati Federalmente (NAFCU) hà avvistatu l'annu passatu chì l'emissione di un dollaru digitale puderia erode l'stabilità finanziaria, argumentendu chì i costi è i risichi assuciati à l'introduzione di una CBDC sò prubabilmente sopra à i benefici pruposti.

Altre Implicazioni di una CBDC

Allora, chì altre ramificazioni puderia avè una CBDC per e famiglie è l'imprese? À u risicu di ripetiri, eccu un brevi riassuntu di alcuni di i più impurtanti (per piacè sentite liberu di aghjunghje più), pigliatu da u mo post precedente, Unbeknown to Most, A Financial Revolution Is Coming That Threatens to Change Everything (E Micca per u megliu).

I CBDC daranu à i banche cintrali assai più putere nantu à u nostru cumpurtamentu di pagamentu . Cum'è Agustin Carstens, direttore generale di u Bank of International Settlements, u bancu cintrali di i banche cintrali, hà ricunnisciutu in un summit 2020 di u FMI:

Ùn sapemu micca quellu chì usa una fattura di $ 100 oghje è ùn sapemu micca quale usa una fattura di 1000 pesos oghje. A diferenza chjave cù a CBDC hè chì u bancu cintrali avarà un cuntrollu assolutu [soprà] e regule è i rigulamenti chì determinaranu l'usu di quella espressione di a responsabilità di u bancu cintrali, è ancu averemu a tecnulugia per rinfurzà quellu.

In vista di u rolu chjave chì a pulitica di u bancu cintrali hà ghjucatu in l'aggravazione di e disparità di ricchezza è di redditu in l'ultime decennii, l'idea di i banche cintrali catturà ancu più putere deve dà una pausa seria. In verità, unu di i risichi maiò evidenziati da u rapportu di u Cumitatu Economicu di a Casa di i Lordi nantu à i CBDC hè chì dà à i banche cintrali "un putere più grande senza un scrutiniu sufficiente".

I banche cintrali puderanu "prugrammà" a nostra spesa. In u ghjugnu di u 2021, u Daily Telegraph hà informatu (darrettu u paywall) chì u Bancu d'Inghilterra avia dumandatu à i ministri di u guvernu di decide se una valuta digitale di u bancu cintrali deve esse "programmable". Cum'è l'articulu hà nutatu, "u soldi digitale puderia esse programatu per assicurà chì hè spesu solu per l'essenziali, o beni chì un patronu o un guvernu ritene esse sensu".

L'evasione fiscale, u lavaggiu di soldi, u finanziamentu di u terrorismu è altre transazzione micca appruvata seranu ancu più difficili. L'amende ponu esse imposte in tempu reale. Cum'è NS Lyons, un analista puliticu è blogger basatu in Washington DC, nota in u so articulu, Just Say No to CBDCs , "un CBDC permette à u guvernu di operà à una risoluzione assai più altu. I sussidi di microfinanza mirati, aghjuntu direttamente à i conti di quelli persone è imprese cunsiderate soprattuttu meritu, seria una pruposta relativamente simplice.

In u listessu modu, Lyons avisa, i CBDC puderanu esse aduprati per riduce significativamente a scelta publica. In un mondu dominatu da CBDC senza soldi, e persone o l'urganisazioni menu desiderate suciali o puliticamenti puderanu ancu esse denegate l'accessu à u sistema finanziariu – qualcosa chì avemu digià vistu accadutu cù u Convoy Libertà in Canada:

"L'individui o l'urganisazioni più periculosi puderianu solu avè i so assi digitali temporaneamente eliminati o a capacità di i so cunti di transazzione congelate cù a pressione di un buttone, chjudendu fora di u sistema cummerciale è mitigà assai a minaccia chì ponenu. Nisun usu di putenzi d'urgenza o compulsione di istituzioni finanziarii intermediari ùn saria micca necessariu: i Stati Uniti ùn anu micca un dirittu custituziunale chì consacra a libertà di transazzione ".

Altre forme putenziali di applicazioni di prugrammazione includenu a fissazione di date di scadenza per i fondi di stimulu o pagamenti di benessere per incuragisce l'utilizatori à spende rapidamente.

Nisun limite à i tassi di interessu negativu. Al di là di furnisce i banche cintrali cun un più grande cuntrollu di l'abitudini di spesa di e persone, i CBDC li daranu ancu a pussibilità di piglià i tassi d'interessu in un territoriu negativu assai più profondu. Se ùn ci hè micca soldi, ùn ci hè micca un modu per e persone per scappà di i tassi negativi, ùn importa micca quantu negativu. Questu hè unu di i benefizii spessu elogiati da l'economista di Harvard Kenneth Rogoff di una sucità cumplettamente senza soldi. Eppuru, i banche cintrali cuntinueghjanu à insiste chì i soldi fisici ùn saranu micca eliminati una volta chì i CBDC sò cumpletamente operativi. Ma cum'è aghju nutatu prima, i banche cintrali ùn sò micca esattamente cunnisciuti per mantene a so parolla.

A più grande vigilanza di u guvernu di i vostri dati persunali. Cum'è l'aghju ripetutamente avvistatu annantu à l'annu passatu, cumpresu in u mo libru Scanned , i monete digitale di u bancu cintrali guasi certamenti vanu in manu cù l'ID digitale. In u 2021, u FT hà scrittu: "Ciò chì a ricerca è a sperimentazione di CBDC parenu dimustrà hè chì serà quasi impussibile di emette tali valute fora di un sistema cumpletu di gestione d'identità digitale naziunale". Chistu significarà un scrutinu ancu più largu è più vicinu di i vostri dati più persunali.

Data quantu, ùn hè quasi certamente micca una coincidenza chì a settimana passata – pochi ghjorni prima chì u BoE hà sottolineatu u so interessu à sviluppà una libbra digitale – u guvernu di u Regnu Unitu hà presentatu in silenziu una cunsultazione publica nantu à un prugettu di legislazione per a creazione di un quadru di identità digitale. U guvernu prupone ancu di subvenzione di schemi privati ​​​​di identità digitale. Cum'è i lettori ponu ricurdà, hà ancu firmatu un accordu cummerciale digitale, o DTA (sì, esistinu), cù u guvernu Urkainian chì include un impegnu di cullaburazione nantu à l'identità digitale.

U guvernu britannicu insiste chì qualsiasi identità digitale futura ùn serà micca obbligatoria per i citadini britannichi. Ma i guverni, cum'è i banche cintrali, anu l'abitudine fastidiosa di rompe e prumesse, in particulare nantu à e cose impurtanti.

A più grande fragilità di u sistema. Cum'è u rapportu di a Casa di i Lord avvisa, un CBDC risicate di creà "un puntu di fallimentu centralizatu chì seria un mira per i stati nazioni ostili o attori criminali". Saria ancu vulnerabile à l'interruzioni di l'energia, e telecomunicazioni è l'IT, chì i paesi stanu sperimentendu cù una frequenza sempre grande.

Intantu, u Bancu di l'Inghilterra è u Tesoru di u Regnu Unitu insistenu chì a decisione di andà avanti cù una CBDC ùn hè ancu stata presa, è ùn serà micca finu à u 2025:

A cunclusione di u Taskforce hè chì ùn simu ancu in un puntu induve una decisione ferma pò esse fatta per implementà una libbra digitale.

È se crede chì, aghju un ponte digitale per vende.

Cum'è u BoE stessu nota, u prucessu di custruisce l'infrastruttura per una libbra digitale serà minuciosa, è prubabilmente duverà parechji anni. Eppuru duvemu crede chì ùn serà micca finu à chì l'infrastruttura hè stata veramente custruita chì a decisione serà presa in quantu à aduprà. Hè un pocu cum'è l'inviu di truppe à mezu à u mondu à a fruntiera di un paese chì pensate d'invasione, cum'è, dì l'Iraq, ma rimettendu a decisione di s'ellu deve veramente invadiscia finu à u mumentu chì tutte e truppe sò accumulate.

Crià un Laboratoriu Monetariu Globale

"I CBDC puderanu equipà i banche cintrali cù novi strumenti per aiutà significativamente à attenuà l'impattu di e future crisi finanziarie, postu chì furnisceranu una vista in tempu reale di i risichi è i flussi di valuta", Martin Hargreaves, capu di produttu di l'impresa di blockchain Quant, hà dettu à Bloomberg.

Martin Hargreaves hè ancu un membru di u cumitatu di guida di a Digital Pound Foundation, chì si descrive nantu à u so situ web cum'è una "urganizazione indipendente chì a so missione hè di travaglià cù una varietà di stakeholders è participanti versu l'implementazione di un Pound digitale ben cuncepitu. un ecosistema efficace è diversu per e novi forme di soldi digitale ".

L'urganizazione hè stata incorporata menu di dui anni fà, u 22 di ghjugnu di u 2021. In a so pagina iniziale, u presidente di a fundazione, Jeremy Warner, dice ciò chì segue in un brevi video:

U mondu hè diventatu un laburatoriu glubale, pruvatu à capisce e ramificazioni di stu fenomenu in rapida crescita. I guverni è l'imprese privati ​​​​sviluppanu qualcosa chì serve à l'umanità megliu cà qualsiasi forma di soldi passata o attuale. Sta nova forma di soldi hè pussibule solu perchè a tecnulugia trasfurmeghja tutte l'interazzione trà l'esseri umani, chì anu bisognu di soldi, è i soldi devenu dunque adattà per serve quelli interazzione. E ramificazioni di questu affettanu à ognunu di noi.

Hè improbabile chì vedemu una versione glubale di sta forma di soldi finu à chì avemu una forma di guvernu glubale cusì i stati nazioni, i guverni regiunale è l'imprese private sò ancu travagliendu in e so versioni.

Dunque, senza sapè à a maiò parte di a ghjente, vivemu in un laboratoriu monetariu glubale. Semu guidati per un esperimentu finanziariu chì minaccia di cambià quasi tuttu (è per a maiò parte di noi, micca per u megliu).

Sicondu u tracker CBDC di u Cunsigliu Atlanticu, 114 paesi, chì rapprisentanu più di u 95 per centu di u PIB glubale, esploranu un CBDC. Hè da 35 paesi in maghju 2020. Diciottu di i paesi di u G20 sò avà in u stadiu avanzatu di sviluppu. Di quelli, 7 paesi, cumprese a Cina è l'India, e duie nazioni più populate di u mondu, sò digià in pilotu. Undici paesi anu lanciatu cumplettamente una munita digitale, l'ultima hè a Giamaica, è u pilotu di a Cina hà da espansione à a maiò parte di u paese in 2023.

Un avvisu da Nigeria

Ma solu una grande ecunumia hà veramente lanciatu cumplettamente un CBDC, è questu hè Nigeria. È i risultati sò finu à avà disastruosi.

L'eNaira hè stata finu à avà un flop tutale, cum'è aghju infurmatu per NC in lugliu è nuvembre di l'annu passatu . Un annu dopu à u so lanciu, in uttrovi 2021, menu di u 0,5% di a pupulazione avia scaricatu una billetera eNaira – un numeru assai deludente in un paese cù una populazione stimata di 225 milioni di persone. Peggio ancora, solu 282,600 di quelli cunti eranu attualmente attivi. Intantu, l'interessu in i criptu di monete hè cresciutu.

Per pruvà à salvà u so esperimentu monetariu è essenzialmente furzà a ghjente à utilizà i mezi digitale di pagamentu, preferibile u cusì chjamatu "eNaira", u guvernu di Nigeria hà lanciatu un assaltu tutale à u cash in dicembre. Pigliendu una foglia di u libru di l'India, u guvernu hà cuminciatu à emette note riprogettate di altu valore da a mità di dicembre è hà datu i residenti finu à a fine di ghjennaghju per rinvià e so vechje note. Quandu hè diventatu chjaru chì u sistema bancariu ùn era ancu vicinu à prontu à disbursà e novi note, a scadenza hè stata allargata à u 10 di ferraghju (vale à dì oghje).

Sicondu u Bancu Centrale è u guvernu nigerianu, a campagna di demonetizazione hè intesa à pulizziari l'eccessu di liquidità di liquidità, stà davanti à i falsificatori è piglià un cuntrollu più grande di i soldi di Nigeria in circulazione, più di 85% di quale hè attualmente fora di e volte di a banca di u paese. sistema. Ma un altru scopu chjave hè di salvà a valuta digitale di a banca centrale di Nigeria, l'eNaira. È u risultatu hè statu un caosu tutale.

In un paese chì era digià affruntatu cù una crisa di valuta, l'inflazione crescente è a penuria di carburante (malgradu esse u più grande pruduttore di petroliu d'Africa) è chì a so qualificazione sovrana hè stata recentemente abbassata ancu più in u territoriu spazzatura, ci hè avà una carenza acuta di soldi. Cum'è in l'India, u risultatu hà linee infinite in ATM. I passeggeri in a capitale è oltre sò stati lasciati senza soldi per pagà u trasportu in casa. Parechji picculi imprese, chì rapprisentanu a parte di u leone di l'ecunumia, è si basanu principarmenti nantu à i pagamenti in cash, anu da esse chjusu postu chì i so clienti ùn anu micca soldi per pagà.

Astonishingly, cum'è u bancu cintrali hà ritiratu i vechji note da a circulazione, a menta di Nigeria ùn hè ancu vicinu à rinfurzà l'offerta di soldi cù novi note. In fatti, u bancu cintrali ùn sà mancu quantu nova munita hè stampata. Quandu hà grigliatu da i membri di a Camera di Rapprisintanti durante una sessione plenaria, Aishah Ahmad, u guvernatore diputatu di CBN, hà ammissu ch'ella ùn avia micca idea "quantu hè statu stampatu di e novi note naira".

Questu hè un esperimentu monetariu chì andava assai male in tempu reale, è quellu chì altri banche cintrali presumibbilmente amparanu. Ma ancu quandu a vita è l'imprese di i Nigeriani sò stati immersi in u caosu, u guvernu è u bancu cintrali vedenu cum'è un prezzu chjucu chì vale a pena pagà. Godwin Emefiele, u guvernatore CBN, hà salutatu l'esperimentu cum'è un successu, postu chì u 80% di i 7,2 miliardi $ precedentemente tenuti in mani private sò stati dipositati cù l'istituzioni finanziarii, chì ellu qualifica di successu. U Ministru di e Finanze Zainab Ahmed hà accunsentutu, dicendu: "L'unicu puntu dolente hè u dulore chì hà causatu à i citadini".