Quessi Sò I Più Grandi Titulari (Publici) Di Bitcoin

Cum'è Ray Dalio è Rana Faroohar anu ricurdatu , Bitcoin ùn hè micca una bolla cum'è "l'ultima alarma di u focu chì funziona" chì ci prevene di qualchì grande cambiamentu geopoliticu avanti " è u 2021 hà vistu un numeru crescente di investitori (grandi è chjuchi) cumincià à ricunnosce quella realità).

In fattu, cum'è BofA nota in un longu trattatu nantu à i "picculi secreti sporchi" di u bitcoin, a dumanda istituziunale hè diventata più attiva l'ultimu annu …

Cù l'offerta limitata da u cuncepimentu è a crescita di l'offerta custruita per dimezzà ogni tantu, e varie oscillazioni di a dumanda di Bitcoin in l'ultimi anni sò state chjave per i cambiamenti di prezzi. Mentre ùn ci hè un modu unicu per spartà a dumanda di Bitcoin, diferenziavamu trà vendita al dettaglio, balena / istituziunale, è dumanda d'attività illecita per criptovaluti. Per esempiu, l'annunzii istituziunali in l'ultimu annu anu purtatu à maggiori aumenti di prezzi (Esibizioni 5), cume una quantità di nomi di famiglie cum'è Tesla, Square, è PayPal anu incorporatu Bitcoin in e so imprese sia cum'è una tesoreria sia cum'è un mezu di pagamentu .

Eppuru, e pruprietà istituziunali segnalate cumprenenu generalmente una piccula parte di l'offerta tutale di Bitcoin, guidata da a Scala di Grigio Bitcoin Trust (GBTC) (Esibizioni 6).

Chì hè in cuntrastu cù i flussi di vendita chì anu guidatu u 2017-18 run up

In a sezione 2, furnemu una ripartizione dettagliata nantu à a dumanda balena / istituzionale per alcuni di i più grandi conti. L'etichettemu balena / istituziunale perchè ùn hè chjaru se alcuni questi bilioni di dollari più conti sò tenuti da un singulu individuale o da una istituzione. Ma ci pare chì, mentre una raffica di soldi à u dettagliu à Coinbase è altri crypto wallets hà purtatu i prezzi più alti in 2017 (Esibizioni 7), a crescita di i prezzi di Bitcoin in l'annu passatu hè stata più largamente guidata da i flussi istituzionali di soldi.

In parte, hè perchè l'acquistu di Bitcoin à scala istituziunale hè difficiule da accoglie in un mercatu cusì limitatu di pruvista.

Per esempiu, u volumu di cummerciale trimestrale è u cambiamentu in e participazioni ETF in relazione à a nova offerta di Bitcoin mostranu chì a dumanda istituziunale hè attuale l'offerta (Esibizioni 8) attualmente, un fattore chì hà sicuramente contribuitu à a crescita di i prezzi.

Allora chì sò i principali attori istituzionali chì entranu in u mercatu di Bitcoin?

Microstrategy hè stata probabilmente a prima sucietà di capitalizazione di u mercatu di miliardi di dollari à annunzià participazioni Bitcoin in aostu 2020 (Esibizioni 9). A cumpagnia detene oghje più di 3,5 miliardi di dollari in criptu, o circa a metà di a so capitalizazione di u mercatu, è prevede di emette una nota senior convertibile di 600 milioni di dollari per acquistà ancu di più.

Un'altra transazzione rimarchevuli in l'annu passatu hè stata l'acquistu nettu di Tesla di 1,5 miliardi di dollari di Bitcoin in 4Q20. Per separà, alcune cumpagnie finanziarie si sò trasferite per aghjunghje servizii di criptu. Per esempiu, Square offre Bitcoin trading nantu à a so CashApp dapoi u 2018, è hà acquistatu recentemente $ 50mn Bitcoin in uttrovi 2020 per u so propiu bilanciu. À l'altra parte, Paypal ùn hà micca annunziatu alcuna compra è solu hà lanciatu supportu per transazzioni criptografiche. Mentre Paypal è Square ponu avè bisognu di tene qualchì inventariu criptograficu, hè più prubabile chì opereranu cum'è un rivenditore di broker: assai di u vulume sarà probabilmente lavatu. E l'ultimu, ma micca menu impurtante, Mastercard hà annunziatu recentemente u supportu per a criptografia più tardi in 2021, ancu se nunda ùn hè statu ancu lanciatu.

Principali annunzii istituziunali è riduzzione à a mità anu influenzatu positivamente i prezzi di Bitcoin, in media.

Un puntu chjave da nutà hè chì l'acquisti costanti da alcuni di questi cumpratori istituzionali sò una parte assai impurtante di u mercatu. Per esempiu, calculemu chì a pusizione attuale di Microstrategy ammonta à circa 0,40% di l'offerta tutale di Bitcoin. Per Tesla, stimemu chì a cumpagnia hà acquistatu 44079 BTC, o circa un quartu di u percentuale di l'offerta totale. Vista a grande scala di questi acquisti è a riduzione costante di l'offerta incrementale, ùn hè micca sorpresa chì i prezzi di Bitcoin anu aumentatu.

In fatti, quandu guardemu à e prime trè dimissioni di ricumpensa di Bitcoin, notemu chì ognunu di questi eventi hà purtatu à l'aumentu di i prezzi in media (Esibizioni 10).

Inoltre, u nostru travagliu mostra chì i prezzi di Bitcoin sò cresciuti in media dopu annunzii di adozione istituzionale maiò (Esibizioni 11).

A scala di grisgiu (GBTC) hè oghje u più grande detentore publicu di Bitcoin

Allora chì altra infurmazione publica pò furnisce alcuni indizii in quantu à a direzzione di i prezzi di Bitcoin? Cum'ellu hè u casu cù altri strumenti finanziarii, i flussi di investitori in veiculi elencati publicamente ponu ancu esse di grande utilità. Per questa ragione, avemu guardatu diversi strumenti finanziarii cun esposizione diretta à a cripta. Notemu chì a capitalizazione di u mercatu di Grayscale Bitcoin Trust hà sparatu è chì u fondu hà accumulatu BTC sostanziale (Esibizioni 16), cù l'assi totali avà probabili à 700k BTC o $ 31bn o 3,5% di l'offerta totale.

In questu sensu, dimustremu ancu chì u Trust hà acquistatu costantemente Bitcoin annantu à 2020, in particulare in 4Q20 (Esibizioni 17) è hè diventatu unu di i 5 più grandi detentori di criptovaluta.

Infine, BofA nota chì i flussi GBTC portanu i ritorni di Bitcoin.

Per esse precisamente, i flussi in Grayscale Bitcoin Trust cume misurati da cambiamenti di azzioni pendenti sembranu avè rendimenti settimanali principali di Bitcoin (Esibizione 18).

Un mudellu simile apparisce quandu analizza e correlazioni incrociate in test di causalità BTC è Granger (Esibizioni 19).

Questu ùn hè micca un avvenimentu pocu cumunu in u mondu di e merchenzie, cù ETF fisici d'oru è d'argentu chì mostranu mudelli simili. I flussi in GLD è SLV guidanu ancu i prezzi di sti metalli preziosi. A diversità di l'impattu di u prezzu di i flussi di soldi in i mercati futuri, induve ogni pusizione longa hè accumpagnata da una pusizione curretta esatta, l'ETF di sustegnu fisicu riducenu l'offerta attuale à u mercatu. Dunque cum'è i ghjucatori finanziari scupanu l'offerta "fisica" d'oru, d'argentu, di ramu, o ancu di Bitcoin in questu casu, u mercatu spot si stringe è i prezzi salenu inevitabilmente.

Vi lascemu cun l' affascinante insight di Mark Jeftovic : "Bitcoin hè un foru … in un edifiziu in fiamme"

Aviu avutu u penseru chì Bitcoin hè cum'è un foru in u muru di un edifiziu chì brucia. U bastimentu chì brusgia hè u petrodollaru. U foru Bitcoin in u muru ùn risponde à alcuna definizione standard di una porta. Ùn passerebbe micca un'ispezione di l'edificiu è pò durà pocu. Sicuramente serà rimpiazzatu da qualcosa d'altru à longu andà. Ma à cortu andà, nimu in quellu edifiziu in fiamme ùn si ne interessa veramente micca di què è quelli chì anu prima puzzulatu di fumu sò dighjà versati. Parechji altri seguiteranu è alcuni, tristemente, moriranu in u focu. Ci sò ancu altre uscite da u palazzu, alcune ponu esse più sicure ch'è d'altri, ma u più impurtante hè di esce da u palazzu chì brusgia u più prestu pussibule ".

Crypto hè a valvula per evade u sistema di soldi fiat.