Quartu Bruttu di BofA: Diapositive inaspettate di FICC, Banca cerca di mascherà a Debbulezza Cù Rilasciu Massivu di Riserva, Riacquistu

Mentre ùn era tantu bruttu cum'è i disgraziati risultati di Wells Fargo, mumenti fà Bank of America hà segnalatu risultati chì, mentre battenu nantu à a linea di fondu, anu lasciatu un pocu à desiderà, soprattuttu in u risultatu di vendite è risultati di cummercializazione deludenti, in particulare in FICC, chì hà calatu 5% "cum'è una prestazione di cummercializazione più debule in i prudutti macro è l'ipoteche anu superatu i guadagni in creditu".

Ma prima di entrà in erbaccia, eccu ciò chì a banca hà ripurtatu in cima:

• Q4 EPS 0.59, battendu exp. 0,55 = è più 8c da 0,51 $ un annu fà.
• Revenue 20.1BN manca exp. di 20.68bln, è falatu da $ 0.2BN da $ 20.3BN un annu fà.

Cumu hè cresciutu u redditu netu di BofA ancu quandu i rivenuti diminuinu? Semplice: u listessu prighjuneru chì JPM tirau: la banca, semplicementi pigliò un rèdditu pruvista perdita dannu, mentri lasci $ 800MM da riserve, a carne:

• U redditu nettu di $ 5.5B hà aumentatu $ 0.6B, o 12%, guidatu da una spesa di prestazione inferiore
• I rivenuti di $ 20.1B diminuinu 1%, postu chì un redditu inferiore à i interessi hè statu parzialmente compensatu da un redditu di interessi netti più alti (u redditu da interessi netti di $ 10.25B ($ 10.37B FTE) hà aumentatu $ 124MM guidati da saldi di tituli d'investimentu più alti).
• A spesa di pruvista di $ 53MM hè cascata $ 1.3B, è Include una liberazione di riserva netta di $ 0.8B "chì riflette una prospettiva macroeconomica migliorata". Questu hè paragunatu à una custruita $ 1.4BN prevista !
• In cunseguenza, i carichi netti di 0,9 miliardi di dollari eranu in calà di 0,1 miliardi di dollari

A riduzzione ridutta di BofA è l'aghjustamenti di liberazione di riserva sò mostrati sottu. Tuttu ciò chì pudemu dì quì hè se a prestazione per a perdita di creditu puderia in teoria esse negativa, BofA l'averia fatta negativa.

Ciò chì era particularmente stranu hè chì, malgradu u crollu di e disposizioni per a perdita di creditu, BofA hà vistu "modestamente più alti" i pagamenti netti di a carta di creditu in u primu trimestre di questu annu quandu e delinquenze in fase successiva crescenu. Eppuru questu era a basa per liberà guasi 1 miliardo di dollari in riserve? Risente.

Sperendu chì i cummercialisti ignuravanu l'aghjustamenti insensati, BofA hà dettu ancu chì, cum'è annunziatu in precedenza, a banca riprenderà i riacquisti di azzioni in ligna cù i test di stress di a Fed, è riacquisterà circa $ 2.9BN in azzioni.

Alas, ci era più cattiva nutizia, cù i rivenuti di l'interessu nettu chì mancavanu e aspettative, è à 10,25BN $ era sottu à i 10,31BN previsti, mentre u Rendimentu d'Interessu Nettu di 1,71%, in calu di 1bp da u trimestre precedente, era ancu sottu u 1,74% previsto.

Ma aspettate chì ci fussinu più cattivi nutizie, chì i prestiti totali di BofA diminuìanu inaspettatamente Y / Y à $ 935BN da $ 974BN, in calata di 4%. Questu ùn hè guasi micca incuraghjente per quelli chì guardanu i prestiti è l'affitti cum'è un indicatore di a salute economica generale.

I prestiti in u segmentu di l'attività sò calati 2% à 913 miliardi di dollari, guidati da saldi di carte più bassi è calati di i prestiti commerciali, mentre i depositi aumentavanu 23% à 1,7 trilioni di dollari …

… in cunseguenza di a forte crescita di QE chì si traduce in più saldi di depositu.

Ma a più grande bandiera rossa di tutti in i guadagni di BofA hè stata l'ingressu da vendite è cummerciu hè aumentatu solu 7% à 3,06 miliardi di dollari in u quartu trimestre, mancendu aspettative di 3,15 miliardi di dollari. A più grande sorpresa hè stata a debolezza inaspettata in u cummerciu di redditu fissu, chì in realtà diminuì 5% à 1,7BN $, "cume a prestazione di cummercializazione più debule in i prudutti macro è l'ipoteche anu superatu i guadagni di creditu".

Intantu, i rivenuti di l'azzioni sò stati solidi, aumentendu 30% à $ 1,3BN, "guidatu da forti prestazioni di cummercializazione in numeru è derivati ​​è aumentata attività di i clienti".

Ciò chì hè più sorprendente hè chì in un mercatu duminatu da i trader di momentum di 13 anni, l'investitori ùn sò micca stati ingannati da i tentativi di C-grade di BofA di sviare l'attenzione da ciò chì era veramente un quartu assai bruttu, è u stock era calatu un pocu più di 1%.

A presentazione completa di i guadagni Q4 di BofA hè quì sottu ( ligame pdf )