Quantu pò durà u grande dollaru? Rapportu Wsj
Fatti, numeri è scenarii nantu à u dollaru in u Wall Street Journal
Per un decenniu, i mercati di valuta sò stati duminati da u rinforzu di u dollaru. Ma nimu regnu dura per sempre.
A cuntrariu di ciò chì parechji in Wall Street s'aspittavanu, u dollaru americanu hà tornatu à a crescita di questu annu, postu chì i dati di l'inflazione anu incitatu l'investituri per riduce l'aposti nantu à i taglii di tariffu.
Misuratu contr'à altre valute, u greenback hè sempre sottu à u so recente piccu in 2022, quandu una Riserva Federale aggressiva aumentava i tassi d'interessu. Ma ferma storicamente caru in termini ajustati per l'inflazione – solu 10% menu di u livellu à quale Richard Nixon hà finitu a cunvertibilità d'oru in u 1971, per esempiu, secondu a dati di u Bank for International Settlements. Ùn hè micca statu cusì forte da l'anni 1980, quandu a Fed era guidata da Paul Volcker, l'epitome di u banchieru cintrali falcu – scrive u WSJ .
In u 1985, u dòlaru s'arrizzò tantu chì l'ufficiali di i Stati Uniti s'eranu preoccupatu di u colpu chì si trattava à i pruduttori domestici. Hè cunnisciutu chì in una reunione cù l'ufficiali di Gran Bretagna, Germania, Francia è Giappone à l'Hotel Plaza in New York anu decisu di coordinà a deprezzazione di u dollaru. In u 1988 avia persu un terzu di u so valore reale.
Qualcosa di simile puderia accade à una scala più chjuca, soprattuttu se Donald Trump vince l'elezzioni presidenziale di nuvembre. I so cunsiglieri ecunomichi anu sustinutu in u passatu per un greenback più debule per riduce u deficit di u cummerciu di i Stati Uniti, soprattuttu contr'à u yuan, chì hè attualmente sottu pressione cum'è l'investituri stranieri fughjenu i bonds chinesi à bassa rendita.
Forsi più impurtante, a crescita ecunomica hè accelerata oltre e fruntiere di l'America. Questu hà storicu creatu e cundizioni per un debilitatu di u greenback. Dati ecunomichi recenti suggerenu chì l'eurozona è u Giappone si sò infine ricuperate, è a ricuperazione di a Cina pare chì hà guadagnatu impulsu. Pechino intervene attivamente per spinghje u yuan più altu.
Tuttu chistu suggerisce chì hè un bonu tempu per l'investituri basati in dollari per pensà à traslassi più soldi à l'estero.
U DROPPING OF THE DOLLAR IMPULSARÀ A CREDITA GLOBALE ?
Un decadenza di u dollaru generalmente aumenta a crescita globale. Circa a mità di e fatture cummirciali è trè quarti di u debitu non bancariu sò denominati in dollari, vale à dì chì i paesi emergenti, in particulare quelli chì lottanu per piglià prestitu in e so muniti, ricevenu un impulso ogni volta chì a valuta di i Stati Uniti cade.
Mentre chì a debilitazione di u greenback hè un effettu di l'allargamentu di a crescita ecunomica invece di una causa, ferma un signu bullish per i mercati di borsa internaziunali, chì presentanu un percentinu più altu di i cosiddetti cumpagnie ciclichi. I banche europee, chì sò in forte crescita, sò un bon esempiu di questu.
L'azzioni d'oltremare ùn anu micca sperimentatu stu ventu di coda da a crisa finanziaria glubale. Siccomu u valore di u dollaru, aghjustatu per l'inflazione, hà risuscitatu 35% da a fini di u 2009, l'Indice MSCI EAFE, chì traccia i mercati sviluppati fora di l'America di u Nordu, hà tornatu solu circa 200%, paragunatu à circa 500% di l'S & P 500. solu u periodu recente quandu u dollaru era depressu, trà u 2020 è a mità di u 2021, i stock di i Stati Uniti sorprendentemente sò andati ancu più alti, sustinuti da i giganti tecnulugichi chì anu publicatu guadagni pandemichi.
Questu hà capiscimente cundizionatu l'investituri per rinunzià è apostà tuttu nantu à a cestera americana.
Per esse sicuru, u tassu di scambiu reale di u dollaru cumparatu cù u passatu pò esse un pocu ingannatu: l'aghjustà per l'inflazione hè difficiule, perchè a maiò parte di i prudutti ùn sò micca cummercializati à traversu e fruntiere. Nantu à l'energia, chì hà un impattu enormu, i Stati Uniti sò passati da un importatore netu à un esportatore netu, grazia à a rivoluzione di scisto di l'anni 2010.
Inoltre, u recente cambiamentu di Washington versu a pulitica industriale hà attivatu una onda di investimenti diretti stranieri in i Stati Uniti. A teoria ecunomica predice ancu chì i tariffi recenti imposti da Washington duveranu spinghje a munita più altu, è a ricerca recente sustene in parte questu.
A storia ùn si ripete mai in modu precisu, è l'investituri ùn deve micca aspittà u colapsu monumentale di u dollaru chì seguitanu l'Accordu di Plaza. Ma ancu ùn deve micca pensà chì a munita di i Stati Uniti pò cresce per sempre.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/dollaro-forte-scenari/ u Sun, 09 Jun 2024 05:01:50 +0000.