Quandu i generali caduti risusciteranu

L'S&P 500, l'indice di equità più grande è liquidu di u mondu influenza u sentimentu o u prezzu di a maiò parte di l'assi globale. In ogni casu, cum'è discutitu quì ripetutamente annantu à l'ultimi anni, u so rendimentu hè stata sbilanciata da i stocks di crescita mega-cap, vale à dì, i Generali. Di sicuru, in 2022, anu avutu un tempu assai duru. Tesla (-65.0%), Meta (-64.2%), Amazon (-49.6%), Alphabet (-39.1%), Microsoft (-28.0%), è Apple (-26.4%) tutti sottumessi à qualchì volta un effettu drammaticu. È datu questi 6 nomi solu cuntenenu sempre circa u 19% (da u 26% sta volta l'annu passatu) di l'indice di borsa più impurtante in u mondu, Jim Reid di DB nota chì ancu i investitori macro-solu anu bisognu di attentu.

Di sta lista, Tesla hè stata a più volatile quist'annu falendu 12.2% in u primu ghjornu, ma avè dui + 5% più ghjorni, cumpresu ieri. Hè -2,8% finu à avà in 2023.

Chì ci porta à u Chart of the Day d'oghje da Jim Reid, chì aghjurnà un graficu da u so "bubble chart book" in ghjennaghju 2021. Dopu, hà dimustratu chì u mercatu di Tesla era in quantu à u prossimu più grande 8 cumpagnie auto globale. Questa era ovviamente una preoccupazione prematura postu chì à u piccu in nuvembre 2021 (capitulazione di u mercatu $ 1.24tn), valeva allora circa a listessa quantità di i prossimi 13 più grandi – una statistica incredibile.

Avanzate rapidamente à oghje è hè avà tornatu à valerà un pocu di più cà i prossimi dui più grandi ($ 378 miliardi di capitalizazione di u mercatu).

Mentre Reid ammette ch'ellu ùn hè micca un analista di stock uninominale, dice chì hè interessante di dibattitu ciò chì un tali disruptor deve avè a valutazione in quantu à a cumpetizione: "Dopu à tuttu, i vitture di carburanti non fossili continuanu à duminà e strade per parechji anni. , ma a maiò parte di l'imprese di vitture cumpetenu ancu per i spoils in u mercatu elettricu. Hè veru chì i toru di Tesla anu signalatu dapoi parechji anni chì i disruptori cum'è Apple è Amazon anu mantinutu una pusizioni dominante in i so settori rispettivi. Ma ùn hè micca chjaru se i settori / prudutti sò paragunabili. I toru puderanu ancu indicà chì Tesla hà ancu aumentatu da 5 volte da i bassi di Covid di marzu 2020. Allora, u puntu di partenza hè impurtante ".

In ogni casu, à u piccu, eramu sempre in un mondu di rendimenti zero è s'aspittava di stà quì in perpetuità da parechji. Comu tali, e cumpagnie cù un flussu di guadagnu elevatu previstu in u futuru sò stati dati multiplici assai alti. Questa ùn era micca a culpa di quelle cumpagnie affettate.

Allora per a macro, Reid dice chì "hè interessante di dibattitu quantu di a caduta recente in tali scorte hè in u cambiamentu di l'ambienti di u tassu d'interessu, è quantu era una storia di sopravalutazione fundamentale". Chì importa se l'ambienti di u tassu di interessu cambia di novu (micca se ma quandu) è cusì hè impurtante per a macro.