Quandu i Baseballs & Guitars Dicenu Più di Pundits

Scritta da Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

Prima di riceve l'invitu à una scola di prep di l'Est, passava i mo dopu meziornu di primavera nantu à un diamante di baseball micca troppu luntanu da u campu di casa di Derek Jeter, chì era sempre ghjucatu à ballò lucale in Kalamazoo mentre ch'e ospitava high- fantasie scolastiche di ghjucà per i Detroit Tigers .

Ghjorni di gloria, Lezioni simplici

Quelli eranu ghjorni di sognu di ghjovanu fantasia. Alas, i Tigri ùn anu mai chjamatu, cusì aghju culpitu à i libri piuttostu chè à e lighe minori è ùn aghju mai vultatu in daretu.

Ma cum'è tutti i vechji cù ricordi di "ghjorni di gloria", u sportu m'hà amparatu assai lezioni metaforiche.

Cum'è avè un ringer di squadra chì puderia chjappà o lanciatu anni prima di u so tempu (o per voi, ghjente di football / football, un attaccante mortale).

Ancu prima chì u primu inning era finitu, tutti sapemu u dulore piacè o dulore di sia: 1) avè un "ringer" in a nostra squadra, o 2) affruntà unu in l'altru squadra.

In breve, se una squadra avia u "calore" più evidenti (o striker imparable), era a squadra chì andava à vince.

Era solu a Realpolitik di sport.

Cusì, s'ellu eramu ghjucatu contr'à un Derek Jeter (o un Lionel Messi), tutti cunnoscimu in silenziu u risultatu di u ghjocu prima di trottà coraggiosamente nantu à l'infield.

O per dì ancu più realisticu, se a mo squadra di baseball di u liceu avia mai avutu à ghjucà à i NY Yankees , ùn ci era micca una chance di bola di neve in HE doppiu stuzzicadenti chì avemu da vince quellu ghjocu.

Questu hè abbastanza faciule da capisce. Ancu u nostru coach (McKenzie) avissi / puderia ammette verità cusì dure.

U Debitu Endgame hè evidente

Curiosamente, però, quandu si tratta di i livelli di u debitu di i Stati Uniti, è da quì u ghjocu finale per i mercati di creditu di i Stati Uniti, i tassi, e valute è a pulitica di a Fed, quasi nimu ùn vole vede o ammette l'evidente.

Questu hè, s'ellu avemu da paragunà a guerra di a Fed contr'à l'inflazione à un ghjocu di baseball, e probabilità di Powell sò più boni quant'è a mo squadra di u liceu di Michigan (The Lakeshore Lancers ) battendu i NY Yankees .

È eccu uni pochi (è altrimenti evidenti) ragiuni perchè.

U Downgrade Ignoratu

Fitch hà appena declassatu l'IOU di Uncle Sam da AAA à AA+.

Per avà, pare chì nimu ùn importa. Questu hè, a maiò parte pensanu chì i Lancers ponu batte i Yankees .

Perchè?

Perchè u NY Times , u Wall Street Journal , Bloomberg è u Financial Times facenu tutti un travagliu maravigliu, puntuale è cuncertatu per dì à l'Americani medii chì ùn anu micca troppu preoccupatu, postu chì i timori di a recessione è l'inflazione sò avà largamente daretu à noi.

Oh, Powell hà battu i Yankees ?

Hmmm.

Un coru menzutu

Ogni volta chì vecu una cabala discreditata di vendite di i media chì mi dicenu in una volta di ùn preoccupari, cuminciu, bè … preoccupate.

Dopu tuttu, quandu un FBI pò avè Facebook sguassate i posti nantu à i fatti di vaccini o CNBC cumencia à ignurà opinioni alternative nantu à una guerra neocon in l'Est, tende à esse scetticu di a "versione ufficiale" di quasi tuttu è tuttu.

Ciò chì sti stimati "esperti" di i media finanziarii ùn vi ponu dì hè chì u recente (è ignoratu) downgrade di Fitch era presumitu da u fattu chì u rapportu di u debitu di l'America à u PIB (125%) hè troppu altu.

In fatti, suggerisce chì Johnson & Johnson o Microsoft anu menu probabilità di inadempimentu di i so debiti cà i Stati Uniti.

Ciò chì e nostre guide di media ùn mancanu ancu di mencionà hè chì u downgrade di Fitch di u 2023 hè statu precedutu da un downgrade S&P similar in Aostu di u 2011.

Dui Downgrades, Segnali Sferenti

Ciò chì hè sfarente di u downgrade d'aostu di u 2023, però, hè chì i livelli di u debitu di Uncle Sam sò assai più alti (più spaventosi) cà in u 2011.

In fattu, a dumanda di ligami (cum'è misurata da u TLT) hè in realtà aumentata da 25-30% dopu à u downgrade di 2011!

Da veru?

Vede per voi stessu:

Questu era perchè a ghjente hà sempre cridutu chì i Stati Uniti di A è i so IOU eranu simpliciamente troppu grande per fallu è chì tali boni di u Treasury "senza risicu" eranu un rifugiu sicuru in ogni tempesta.

In u 2014, però, u restu di u mondu cantava una melodia diversa.

Quandu aghjustatu per l'inflazione, allora cum'è avà, quelli chjamati "ritorni senza risicu" ùn eranu più cà "rischiu senza ritornu", chì hè per quessa chì i stranieri sò stati venditori neti di IOU di Uncle Sam dapoi …

È ciò chì hè ancu più interessante nantu à u downgrade di u 2023 hè u fattu chì più americani sò infine chjappi nantu à questu.

Hè vale à dì, è à u cuntrariu di a risposta di u 2011 à u downgrade di S&P, u downgrade di u 2023 hà purtatu à un dumping piuttostu chè à cumprà quelli stessi (è sempre più degradati) IOU.

Di novu, vede per voi stessu:

Main Street finalmente attraversà?

Ciò chì sti grafici dicenu hè chì l'Americani cumincianu lentamente à vede a fine di u ghjocu di a nostra squadra di baseball americana di debitu.

Per decennii, i nostri babbi è babbi ci anu insignatu à circà ligami cum'è prutezzione in tempi periculosi.

Hè per quessa chì l'investitori di vendita di i Stati Uniti è i banche di i Stati Uniti sò stati succhiati (in Main Street) o furzati (à u livellu di u bancu) à cumprà i cambiò di Uncle Sam per decennii cun una fede ceca in a capacità di DC di, bè, batte i NY Yankees …

In u 2023, però, più persone si sfidanu ciò chì hè una essenza di un 10Y UST di ritornu negativu (vale à dì, ciò chì i fanciulli eleganti chjamanu "primumi di termini negativi"), chì significa chì i ligami di i Stati Uniti ùn sò micca "sicuri" di u nostru babbu (o di u babbu). paradisu "più.

Powell scappa di boni piazzi

Questu, sicuru, pone un veru prublema per u ghjocu di baseball di Powell contr'à l'inflazione, perchè Powell ùn hà micca boni fastballs left, solu una bola curva debule (bilanciu di a Fed) è un slider crappy (manipulazioni di tariffu).

Vale à dì, ogni volta chì u mercatu di ubligatoriu manca di liquidità (cum'è hà vistu in a crisa repo di 2019, u crash UST di 2020 o i recenti fallimenti bancari di 2023), Powel hà solu duie scelte / pitch per travaglià, vale à dì:

1. Ùn fate nunda (è fighjate u cisterna di i ligami, i tassi picchi, a deflazione strappa, l'ecunumia si sgretolanu è a rana di i mercati bolle versu l'implosione), o

2. Raggiungi quellu magicu cliccà di u mouse à l'Eccles Building è stampate più soldi fiat (è dunque monetizà u debitu di Uncle Sam cù una bravata inflazionistica).

Powell's Endgame vs Powell's Fantasy

Per mè, a fine di u ghjocu hè chjaru.

In fatti, u vecu chjaramente cum'è se i mo Lake Shore Lancers eranu furzati à ghjucà 9 innings contr'à i Yankees di Jeeter, vale à dì: "Perderemu stu ghjocu".

Per avà, simu solu in i primi innings di stu cuncorsu doloroso è imbarazzante.

Powell, dopu avè rottu a classa media, un numeru o banche regiunale è a forma normale di una curva di rendiment robusta, hè digià dichjarà a vittoria annantu à l'inflazione è a recessione (inseme cù un coru di "sì-dittori" da u WSJ à u FT) è cuntinuendu a so fantasia più altu per più longu di i tassi crescente in a più grande bolla di debitu di a storia mundiale.

Cumu hè questu per a fantasia?

Forse duverebbe pruvà per i Yankees stessu?

Ignore u Ringer (è i Math)

Ma ciò chì Powell (è i mercati guidati da u cunsensu) ùn vedenu micca u ringer in l'altru squadra – vale à dì a realità veloce di a matematica simplice.

Questu hè, cum'è Powell aumenta i tassi, u costu di u debitu di Uncle Sam hà avà attraversatu u Rubiconu di pagà.

Ironicamente (è i sporti sò pieni d'ironie), a guerra di Powell contr'à l'inflazione hè in fattu chì finiscinu per esse inflazionistiche, postu chì l'unicu modu per inevitabbilmente è eventualmente pagà a spesa di interessu solu nantu à u deficit di $ 33T di Uncle Sam hè via una stampante di soldi.

È questu, ghjente, hè inflazionisticu (ciò chì i fanciulli di fantasia chjamanu "dominanza fiscale"), chì hè male per IOU di longa data, ma bonu per l'oru.

Cusì, è a priscinniri di i tituli attuali, a fantasia bullish è i downgrades di creditu ignorati da i media, vecu chì i rendimenti nantu à i 10 anni sovrani vanu più alti per più, chì ùn hè micca una vista sparta da u consensu o di quelli chì anu ancu sentenu chì un grande squadra di u liceu pò esse. batte i Yankees .

A folla di speranza

Di sicuru, ci sò quelli chì ponu sentenu è speranu chì Powell è a so squadra di esperti armati debbuli ponu uttene u debitu di i Stati Uniti à i livelli di PIB da 125% à 80% (chì hè l'unicu rapportu induve l'aumentu di i tassi normalizzati funziona) riducendu i costi di spesa. .

Hmmm.

In questu casu, Powell è u so cumpagnu di squadra ugualmente debule in u Dipartimentu di u Tesoru di i Stati Uniti (Yellen) o forse ancu Joe Biden, cù a so bola mentale veloce di 20 MPH à a Casa Bianca, ponu pusà è decide induve i Stati Uniti sò disposti à rinfurzà a so. cintura.

Sarà da tagliate a spesa di u dirittu ?

Bona furtuna per stà in l'uffiziu cù quellu pianu di ghjocu …

Serà via tagli militari?

Quelli chì veramente dirigenu DC da u Pentagonu ùn sò micca prubabilmente d'accordu …

O forse ci sò sempre quelli fans illusi in quelli bleachers di u liceu chì pensanu chì Powell pò cresce u so modu fora di un rapportu di debitu di 125% à u PIB?

Hmmm.

Ebbè, matematicamente (solu dicendu), un tale pianu di ghjocu necessitava 6 anni consecutivi di 20+% di crescita di u PIB, qualcosa chì pò (è ùn sarà) MAI succede in un campu di baseball d'alta tarifa.

A folla arrabbiata

Cusì, l'unicu modu per "crescà", è l'unicu modu per salvà u mercatu di boni di Uncle Sam, hè per via di a liquidità, è quella liquidità ùn hè micca venuta da u PIB, i ricevuti fiscali o u 20% di crescita ecunomica.

Innò.

Venerà da un clic di mouse Fed. Trilioni di dollari fiat – è chì ghjente, serà inflazionisticu, è hà da sfracicà u tippu in a strada, in a splutazioni o in u liceu.

In corta, a lotta di Powell contr'à l'inflazione hè ghjustu in u 3rd inning.

À a fine, l'inflazione è i tassi reali negativi sò l'unichi pitchers / opzioni chì restanu in u bullpen debbuli di Powell (cortu di una depressione deflazionistica ), chì significa, sfortunatamente, ùn vincerà micca stu ghjocu in u 9 inning.

Di sicuru, tali metafore di baseball, matematiche, pulitiche è ciculi d'inflazione / deflazione ùn sò micca fàciuli di cronometra cù precisione nè esse cumpresi cù l'ingaghjamentu di Wall Street da ogni Jane o Joe in Main Street.

Dopu tuttu, ùn tutti ùn anu u tempu o u lussu per discutiri a pulitica monetaria (o i ricordi di baseball) quandu sò solu luttendu per fà un pagamentu di vittura o riempie i so tanki di benzina (è quelli prezzi vanu più altu) cum'è u BLS fudge a matematica. dati d'inflazione o u NBER tweaks u so indicatore di recessione còmicu (è ritardatu) per motivi pulitichi piuttostu cà di trasparenza.

Ma s'ellu porta una batta di baseball o una chitarra, hè diventatu chjaru da Farmville Virginia à Stevensville Michigan chì qualcosa hè "rottu in a forza".

Cume a sfiducia di un media armatu, u Dollaru è u sistema di ghjustizia si scontra cù a scienza pulitizzata è i mercati truccati , l'Americani perdenu sempre a fede in i cosiddetti "esperti".

Versu questu scopu, ùn seraghju micca u primu nè l'ultimu à ricurdà à i lettori di a sensazione virali recente, è u guitare-picker di Virginia, Oliver Anthony .

Recentemente hà apertu u so novu innu americanu dichjarendu "hè una vergogna dannata" chì hà "travagliatu ore supplementari per bull-sh-pay" in un novu mondu induve "u vostru dollaru ùn hè micca sh- è tassatu senza fine", mentri L'omi ricchi à u Nordu di Richmond "volenu solu u cuntrollu tutale".

Sona familiare?

Battu un cordone?

Più volte, un baseball o una chitarra pò dì più cà un blog finanziariu.

Stu ghjocu di u debitu hà da finisce male. Facenu SEMPRE .

PS: Mi piace Richmond.