Quale uttene a casa in u divorziu trà i Stati Uniti è a Cina

Inviatu da Brent Johnson di Santiago Capital .

Attraversu una serie di misure, contramisure è pura beligerenza da i dui lati, i Stati Uniti è a Cina passanu per un divorziu di proporzioni epiche.

I segni iniziali di frattura seria in a relazione si sò accaduti dopu à u focu di COVID-19, anche se a postura dura di l'amministrazione di Trump nantu à u cummerciu bilaterale era un precursore chjaru, postu chì hà ghjucatu à un publicu parrocchiale. A culpa nantu à a fonte di a pandemia glubale si trasformò prestu in una intolleranza crescente di prublemi di cummerciu chì una volta eranu irritanti, ma diventenu rapidamente micca negoziabili. I tariffi, a pruprietà intellettuale è i sbilanciamenti di u cummerciu sò diventati un prublema bipartisan in Washington DC, unu di i pochi spazii d'accordu trà i partiti pulitichi.

Indipendentemente da a vera causa, ùn hè senza precedente chì ecunumie cusì grande cercanu di invertisce i ligami chì anu cresciutu da l'admission di a China à l'urganizazione di u Cummerciu Mundiale in u 2001. L'URSS è i Stati Uniti avianu appena cummerciatu cù l'altri durante a Guerra Fridda, cusì ùn ci era micca tante cumplessità ecunomiche da risolve quant'elli si sò spartiti dopu a Siconda Guerra Munniali. Comu tali, a nostra realità attuale hè una situazione assai inusual, datu a grandezza di l'economie rispettive è a quantità di cummerciu chì si faci trà i dui paesi.

Una zona di stu divorziu glubale chì pensamu chì meriteghja una attenzione speciale hè i rispettivi mercati di l'abitazioni micca solu i Stati Uniti è a Cina, ma ancu altri mercati di l'alloghju occidentali, più specificamente u Canada è l'Australia.

L'immubiliare residenziale hè tipicamente cunsiderata cum'è una classa di asset localizzata piuttostu chè una globale. Cundizioni di creditu favurevuli sò daretu à ogni boom immubiliare è sti cundizioni di creditu sò principalmente determinate da i tassi d'interessu lucali è i normi di prestitu. Tuttavia, credemu chì i mercati immubiliarii lucali sò stati assai influenzati da e tendenze glubale.

In u casu di u boom sub-prime di i Stati Uniti di l'iniziu di l'anni 2000, i standard di prestiti laxisti anu vistu i prestiti sub-prime espansione da una media storica di circa 3% di u prestitu tutale di casa à più di 20% da u 2007. un aumentu di a pruprietà totale di l'abitazione di i Stati Uniti di pochi punti percentuali, tali prestiti disgraziati eventualmente hà purtatu à prestiti di casa senza precedente, è un colapsu vicinu in u sistema finanziariu glubale.

Attualmente vedemu un mudellu simili à ghjucà in Cina. Dopu à l'ammissione di a Cina in l'Organizazione Mondiale di u Cummerciu in u 2001, u sviluppu è u cummerciu sò sbulicati. A cumpetizione per i prestiti hè stata magnificata chì hà riduciutu i costi di prestitu, chì hà purtatu dopu à un mercatu immubiliare in espansione. U mercatu immubiliare cinese hè statu stimatu chì hà righjuntu un valore di $ 50 trilioni di USD, facendu facilmente u più grande mercatu di attivu in u mondu, essendu duie volte più grande di l'ecunumia di i Stati Uniti.

Cuntinuà à leghje u rapportu à u situ Macro Alchemist .

Questu ùn era micca solu à u benefiziu di a Cina.

I più alti i prezzi di i pruprietà chinesi sò andati, più ricchezza hè stata generata chì puderia esse investita in altri mercati immubiliarii in u mondu. È hè ben documentatu chì una inundazione di soldi abbandunò ancu a Cina in l'ultimi decennii, destinatu à i mercati di l'abitazione residenziale di i Stati Uniti, Canada, Australia è altri. Cume a globalizazione s'allargava, è i tassi d'interessu cadevanu ancu in quelli mercati, sti mercati di l'abitazioni crescenu cun ellu.

Ma cum'è era in i Stati Uniti 18 anni fà, stu boom residenziale cinese, finanziatu da muntagne di creditu à pocu pressu, era insostenibile per quellu chì hà sceltu di fighjà ciò chì era. È annantu à l'ultimi 10 anni, u mercatu immubiliare cinese hè cascatu precipitatu.

Mentre stu graficu quì sottu mostra sta caduta, ùn hè micca vicinu à cuntà a storia sana, perchè questu riflette solu u prezzu di a pruprietà residenziale chì hè stata finita è venduta. A vera demolizione di sta classa di attivu serà più revelata quì sottu.

Cuntribuisce à a calata di l'immubiliare in Cina hè u fattu chì a globalizazione hè avà invertita. È l'incredibile quantità di capacità eccessiva di a pruprietà chì hè stata custruita in Cina face una pressione à a diminuzione nantu à i prezzi di i pruprietà lucali, chì cuntinueghjanu à calà in cuncertu cù a scogliera demugrafica di a Cina.

Mentre i guerri di cummerciale è i cuntrolli di capitali si sò manifestati per mezu di l'Attu Chips, l'Attu di Riduzzione di l'Inflazione è altre sanzioni da i dui lati di a divisione ideologica, pocu cunsiderazione hè stata data à l'impattu resultanti nantu à i mercati di a pruprietà globale. Avemu digià vistu l'impattu di a sete di rendiment chì nasce da i tassi d'interessu negativu è zero nantu à l'immubiliare cummerciale in i Stati Uniti. Investitori da u mondu sanu chì anu cercatu un rifugiu di rendimentu in i beni immubiliarii cummirciali cuntanu avà u costu.

Mentre i mercati immubiliarii residenziali di i Stati Uniti, Cina, Australia è Canada sparte alcune caratteristiche cumuni, cum'è a fiducia di l'ipoteche per u finanziamentu, anu ancu mostranu differenzi significati in quantu à a dinamica di u mercatu, fonti di finanziamentu, tippi di finanziamentu è livelli di finanziamentu.

Queste variazioni riflettenu i cuntesti ecunomichi, suciali è regulatori unichi di u mercatu di l'abitazione di ogni paese.

Ma i mercati immubiliarii in Cina, i Stati Uniti, Canada è Australia sò ancu cunnessi in parechje manere:

• U mercatu immubiliare di a Cina hè cresciutu à una dimensione senza precedente, creendu una ricchezza di carta senza precedente.
• A generazione di ricchezza risultante hà vistu un appetitu cinese ugualmente senza precedente per piglià capitali fora di a portata di u guvernu cinese, investendu in case in ghjuridizione liquida (occidentale) cù un forte statu di dirittu.
• L'ecunumie esportatrici di materie prime, cum'è u Canada è l'Australia, beneficianu ancu di furnisce u boom di a custruzzione in Cina.
• U juggernaut di a pruprietà cinese assorbe un inventariu straneru massivu à prezzi inflati, furzendu i lucali occidentali à pagà in i so mercati per cumpete contru à l'investituri chinesi.
• I tassi d'interessu glubale storicamente bassi, in un sfondate di globalizazione, chì permettenu à i mercati di i pruprietà di cresce à l'unisonu.
• A globalizazione permette un flussu di capitale liberu trà sti nazioni.
• Più u debitu di u mercatu di immubiliare cinese hà accumulatu, più u bisognu di u debitu hè ghjuntu in i mercati immubiliarii occidentali per chì i cumpratori lucali cumpetenu cù i cumpratori cinesi.

In essenza, a crescita è i ligami di sti mercati ùn sò micca stati principarmenti guidati da una portata per u rendiment, o una frenesia speculativa puramente lucale. Piuttostu, era u risultatu di l'incredibile crescita di u PIB glubale attribuita à u mercatu immubiliare cinese, è cum'è un rifugiu per a ricchezza di novu creazione chì abbanduneghja a Cina. È hè statu un flussu unidirezionale, datu chì i stranieri ùn ponu micca investisce in l'abitazione cinese.

Cridemu chì u mercatu immubiliare cinese hà più svantaghju à vene.

È ùn credemu micca chì u dulore implicatu serà cuntenutu in Cina.

Allora, cum'è i Stati Uniti è a Cina avanzanu cù i prucessi di divorziu, chì succede se avemu ragiò in quantu à più disgrazia di l'alloghju cinese?

Chì succede à l'altri mercati di l'abitazioni glubale chì anu beneficiatu di l'investimentu cinese?

Chì succede se a dumanda chinesa per l'abitazione in i mercati occidentali sparisce mentre u mutore di generazione di ricchezza lucale si ferma?

E chì succede se una ulteriore distruzzione di ricchezza cinese richiede a liquidazione cinese di a pruprietà di l'abitazione straniera?

In questu divorziu, quale riceve a casa?