Quale guadagna è quale perde cù u debitu cumuni europeu
Fatti, numeri è cunsiderazioni nantu à u piazzamentu di ligami destinati à finanzià a Next Generation EU. L'analisi di Giuseppe Liturri
Ieri a Cummissione hà publicatu u risultatu di un piazzamentu di ubligatoriu destinatu à finanzà a Next Generation EU è l'aiutu à l'Ucraina è avemu avutu un'altra cunferma di perchè parechji si fermanu quandu si tratta di inizià novi iniziative basate in u debitu cumuni europea. Ch'ella si chjama Sure , u Fondu Sovraniu Europeu, NextGenUE o Pippo, u prublema hè sempre u listessu : digià in prima lettura ùn hè micca cunvene per parechji paesi europei è, cù un'analisi più attenta, mancu per l'Italia.
A Cummissione hà postu securities per 3 miliardi cù una maturità di 7 anni è per 4 miliardi cù una maturità di 20 anni, in forma di piazzamentu direttu cù un cunsorziu di banche di sottoscrizione. A Cummissione alterna sta forma cù l'asta classica.
A dumanda era cum'è di solitu assai forte, 12 à 14 volte l'offerta. È ùn hè micca una sorpresa, perchè hè un grande affare per l'investituri.
In fattu, u bonu di 7 anni offre un rendimentu di 2,92%, un bonu 55 punti di basa più di l'equivalente Bund German è, soprattuttu, 24 punti di basa più di u bonu francese equivalente.
L'obbligazione di 20 anni offre un rendimentu di 3,26%, di novu 85 punti di basa più di u bonu tedescu è 16 punti più di u bonu francese.
Cù issi 7 miliardi, a quantità tutale racolta sin’à avà s’eleva à 20, da i 80 miliardi chì sò l’obbiettivu di emissioni dichjarati in a prima mità di l’annu. 70 di quali seranu diretti à NextGenEU è 10 per aiutà à l'Ucraina.
Ma cù questi tassi, i cunti ùn aghjunghjenu micca. I tedeschi è i francesi ùn sò micca i soli in Auropa chì ponu prestitu à tassi più bassi. Belgium, Danimarca, Finlandia, Olanda, Irlanda, i rendimenti più bassi appariscenu nantu à e scadenze di deci anni cà i bonds emessi da a Cummissione.
Allora a tendenza di riluttanza di sti paesi versu u novu debitu cumunu hè subitu spiegata. Perchè duveranu piglià prestitu da l'UE à un tassu più altu s'ellu anu alternative più economiche dispunibili? Ùn hè micca surprisante, u fondu NextGenEU hà sempre circa 200 miliardi di prestiti chì ùn sò micca dumandati da nimu, per questu propiu.
Siccomu sti emissioni di l'UE godenu di una qualificazione triple A esclusivamente grazia à a guaranzia (separata è non solidaria) di i Stati Membri à una misura di 0,6% di i so PIB rispettivi è a Germania, sola, puderia rimbursà tutte e rate à partesi da u 2026 ancu s'è tutti i 26 altri stati membri fallenu, parechji stati in l'UE si dumandanu perchè si uniscenu à un fundu chì li vede solu furnisce garanzii è si stende di riceve prestiti relativamente caru.
Per l'Italia a situazione cambia. In fatti, u nostru debitu di deci anni costa 120 punti di più cà quellu di l'UE. Un solu benefiziu apparente chì risicheghja di esse cumplettamente eliminatu da u rolu di l'UE di creditu privilegiatu. Hè normale chì custa menu per piglià in prestitu da un creditore privilegiatu, cum'è succede in u bancu quandu pigliate un prestitu ipotecariu invece di un creditu senza garantia. Inoltre, ùn ci vole à scurdà di e cundizioni chì aiutanu quelli prestiti, l'onerosità di quale avemu apprezzatu in questi ghjorni, furzati à ardue negoziazioni per cambià ancu uni pochi di virgule di u PNRR. Cundizioni chì l'onerosità si manifestarà ancu in u futuru perchè, per cumprà da fornitori stranieri (una grande parte di a supply chain di transizione ecologica ùn hè micca in Italia), l'effettu nant'à u PIB hè modestu è in ogni casu l'effettu restrittivu di una pulitica di bilanciu. dettate da e regule (antichi è dannosi) di Bruxelles.
In corta, i fondi di l'UE sò un cavallu di Troia. Intantu, l'investituri ringrazianu u rigalu è celebranu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/debito-comune-europeo/ u Thu, 16 Feb 2023 08:43:54 +0000.