Quale Banche Centrale Vendenu l’oru?

Via SchiffGold.com,

A compra d'oru di u bancu cintrali hè statu un fattore significativu in a spettaculare corsa di u metallu giallu à i novi record. Ma cù a so recente currezzione in diminuzione, hè un bonu tempu per vede quale banche cintrali vendenu – è perchè.

Gold vs USD, Graficu 1-Month, Fonte: Bloomberg

Per unu, a Tailanda hà vindutu a cima d'oru per aiutà à riequilibrà e so riserve. In ogni casu, u più grande venditore d'oru di u bancu cintrali hè per avà l'Uzbekistan, è hè statu dapoi qualchì tempu. U paese hà megliu ragiuni chè a maiò parte per vende a cima è tirà qualchì ingressu : l'Uzbekistan hà compru assai oru quandu i prezzi eranu più bassi, ma ancu più impurtante, sò unu di i primi 10-12 pruduttori è esportatori d'oru in u mondu. u mondu.

Esse un pruduttore aiuta à riduce una parte di a pressione per mantene quant'è oru pussibule cum'è l'inflazione glubale cuntinueghja a calà, u cunflittu in u Mediu Oriente si trascina, è a guerra in corso cuntinueghja a furia trà a vicina Russia è Ucraina.

In ogni casu, u prublema maiò di l'Uzbekistan cù l'oru hè unu di a dipendenza eccessiva – ùn anu micca assai altre fonti di rivenuti, sò assai debitu, è si sò appoghjati nantu à a vendita d'oru per rinfurzà u so tesoru senza alcuna riforma ecunomica maiò per riduce u gradu à quale hè. hà da appughjà nantu à l'esportazioni d'oru. Se l'oru cade, u bancu cintrali è u guvernu anu pochi risorsi solidi per ammorbidisce u colpu. Fortunatamente, se fate un zoom out, l'oru hè sempre in tendenza cum'è i banche cintrali svalutanu e so valute – ma l'Uzbekistan ùn hà micca altri strumenti per travaglià durante i grandi drawdowns di l'oru.

In listessu modu, se ci sò disrupzioni intornu à l'industria minera d'oru di l'Uzbekistan chì impediscenu a so scuperta, a produzzione o l'esportazione, u bancu cintrali di l'Uzbekistan hè lasciatu senza misure ugualmente efficaci per sustene u som, a so munita naziunale in difficultà . Cù l'aumentu di l'oru, diventendu unu di i più grandi venditori di u mondu hà permessu à l'Uzbekistan di appughjà u som contr'à u dollaru americanu – ma senza u so stash d'oru, l'ecunumia è a munita di u paese seranu in un grande munzeddu di prublemi.

UZS vs USD cum'è Uzbekistan Vende Gold, Fonte: Bloomberg

Cù l'oru attualmente in furia, ci hè ancu menu incentivazione per u guvernu à spinghje à innuvà è à risolve i so prublemi più fundamentali, postu chì pò appughjà nantu à i prezzi di l'oru elevati per mantene a flotu è rimbursà i debitori, cum'è u $ 1 miliardo chì hè ghjuntu ghjustu annantu 2019 Eurobond.

Un sforzu di riforma maiò era una nova regula chì permette à qualcunu di circà l'oru, in un sforzu per aumentà a produzzione d'oru è l'impieghi generale. È ancu s'ellu hà aiutatu un pocu, rendendu menu uzbeki dipendenu da a Russia per l'impieghi, aumenta solu a dependenza d'oru più larga di u paese.

Fortunatamente per l'Uzbekistan, l'inflazione continuarà à aggravà cum'è i banche cintrali è i guverni scramble (è fallenu) per cuntene, chì spinghjerà i commodities cum'è l'oru più altu. Intantu, i paesi cum'è a Cina cuntinueghjanu e so spese massive di compra è aiutanu à sustene i mercati toro. Questu significa chì l'Uzbekistan hà prubabilmente cuntinuà à vende è raccoglie i beneficii di u prufittu, prubabilmente resterà unu di i principali venditori di u mondu in i prossimi mesi è anni.

Senza altri strumenti ecunomichi, però, ùn si pò micca solu cunfidendu in a vendita d'oru cum'è una scorciata per a prosperità in u palcuscenicu glubale. Allora di novu, se e valute maiò cumincianu à falà per via di l'hubris di u bancu cintrali è di u debitu fora di cuntrollu , forse l'oru s'elevarà abbastanza altu chì un paese sopradipendenti cum'è l'Uzbekistan avarà una (literal) opportunità d'oru per investisce assai in altre aree, custruendu. ellu stessu da e cendri di l'autodistruzzione di e monete fiat occidentali.

Per avà, però, tuttu ciò chì brilla in l'ecunumia di l'Uzbekistan hè oru.