“Qualcosa di cattivu vene cusì”

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

Fighjendu U Celu Per Indizii

«Quandu i mendicanti morenu, ùn ci sò micca comette viste; i celi stessi lampanu a morte di i principi … "

Ci hè un sensu generale chì "qualcosa di cattivu vene cusì" versu i prezzi attuali per i mercati di perfezione, ma pruvà à definisce l'esattamente senza vede chì pò scatenà una currezzione di u mercatu o a fusione hè un ghjocu notoriamente inutile. Tuttavia, ci sò assai modi per preparà per tuttu ciò chì vene dopu …

Ùn sò mai eventi chì prevedite o aspettate chì i mercati di roil – sò i no-see-ums , i shock inaspettati è sorprese chì a bola di neve è scatenanu correzioni, colapsi è crash.

Predicà a natura esatta di no-see-ums hè cum'è aspettà un meteor chì hà passatu miliardi d'anni à girandulà u sistema solare per sbarcà currettamente in u to guantu di catchers – ùn hè micca solu da accade. Eppuru, Pare chì tuttu u mondu feghja u celu per avè presagiu di a prossima / prossima crisa … U scandalu Greensill, o a conflabulazione di Archegos insinuanu altri scandali arradicati à l'avidità messi à u pianu?

Probabilmente perdenu u so tempu à circà dettagliu in stelle singulari o custellazioni. Sarianu megliu à coglie un grande pezzu di u celu è fighjà. E piove di meteorite, chì si verificanu quandu a terra passa per e code di e vechje comete pò esse guasgi prividite. Induce chì pò avè una idea di timing è direzzione da qualunque cosa basica puderebbe vene versu i mercati.

I mercati riguardanu u sentimentu – capisce a so direzzione pò dà una bona idea di ciò chì pò accade. Benintesa, ci sò più indici di sentimentu da leggere è riflettere, ma preferiscu dumandà à a ghjente chì so di ciò chì li preoccupa.

Parlendu à un certu numeru di gestori di fondi ieri, a maiò parte accunsentì chì u mercatu pare duvutu qualchì tipu di currezzione – hè ghjustu troppu perfettu à u prezzu per a perfezione . Cum'è i prezzi facenu i minimi più bassi è i minimi più alti, ci hè un momentu di sensazione definitu chì rallenta. U flussu di e nutizie di u coronavirus ùn hè nunda, ma perfettu – novi varianti, novi nazioni chì sò aghjuntu à i listini rossi "senza viaghju", è pochi motivi veri per aspettà chì l'ecunumia di viaghju glubale si aprisca à u mumentu chì l'azzioni di e compagnie aeree sò di prezzu.

Tutti ùn sò micca in panicu. Qualchidunu pensa chì u mercatu hà un prezzu per un periodu di attività flatline, pigliendu un respiro prima di i tassi di interesse ultra-bassi è u grande volume di soldi chì pompanu in l'assi finanziarii innesca una ripresa in a riserva. U cummerciu glubale si ripiglia. E catene di furnimentu sò ristabilite.

Ci hè un numeru crescente di gestori di soldi chì coprenu u mercatu attuale tornendu in obbligazioni – allargendu a durata à u ritornu di i succhi è battendu l'inflazione à a fine – pigliendu a vista, i bonds si riuniranu à u fondu di qualsiasi correzione di capitale. Altri pensanu chì u truccu hè di cumprà obbligazioni davanti à a vendita, aspettendu chì e banche centrali interveneranu per stabilizà i mercati se e scorte scivolanu, è poi esce rapidamente per reinvestisce in l'inevitabile recuperu di u prezzu di l'azzioni. Hè esattamente ciò chì hè accadutu u marzu scorsu.

Altre persone tenenu un ochju climaticu nantu à i signali inflazionisti – una bona ragione per uscì da qualsiasi cuncettu di una siepe di obbligazioni. Ma chì significerebbe per l'azzioni? Senza l'ossigenu di i tassi ultra-bassi, l'azzioni continueranu à manifestassi? In un ambiente inflazionista guidatu da a crescita – i stock sò boni. Ma se vedemu una ripresa post-pandemia eccessivamente hyped lenta in recessione più inflazione; Stagflazione – una pussibilità distinta se u glossu di recuperu si spende – allora induve anderanu tutti questi soldi?

Più di uni pochi di gestiunari di fondi credenu chì a correlazione trà obbligazioni è azzioni – induve i prezzi di e obbligazioni è i prezzi di l'equità aumentavanu inseme per via di a distorsione QE / bassu tassu – hè avà scumpartuta. Hè sensu chì e Banche Centrali cercanu di normalizà i tassi. Quandu vedemu chì i tassi cumincianu à aumentà – scrive un dolore massiccia per i zombi indebiti indebitati, scatenendu ogni tipu di cunsequenze per a crescita economica.

E, e Banche Centrali ùn ponu micca esse preoccupate per l'inflazione – uni pochi d'anni di modesta inflazione puderebbenu gonfia quantità significative di u so debitu naziunale chì cresce.

Allora – induve mette soldi invece?

U mondu tradiziunale d'investimentu – obbligazioni è azzioni elencate – pare un stancu, stancu è vulnerabile. E cunsequenze di anni di distorsioni in u risultatu di una regulazione precipitata dopu à u 2008, di successive riflessioni inutili cù i meccanismi di u mercatu, è di e cunsequenze perniciose di addicà i mercati à tassi bassi è di inundazione di liquidità da QE, diventanu chjaru.

Gran parte di u mercatu di i valori oghje pare una lotteria – chì azzioni saranu quadruplici insaccatrici nantu à u spinu di soldi sbagliati chì guidanu speranze esagerate? Hè guidatu da FOMO, avidità, iniqualità, è hà fattu i mercati menu stabili. Quandu i manifestazioni di u mercatu sò guidati da cunduttori di tassì è dirigenti di marketing annoiati chì si stendenu nantu à i siti di Reddit nantu à cripto-valute è produttori di EV, avemu in seriu guai pruvendu à spiegà a logica di i movimenti di stock.

A risposta hè di ignurallu. Dimenticate i sbagli chì l'altri facenu.

Fundamentali è logichi sò fora di a finestra. U truccu hè di ignurà u rumu. Focus nantu à strategie invece:

• Preparatevi per l'inflazione: chì beni sò menu propensi à soffre? Assetti induve u so redditu sottostante è i so ritorni si movenu in linea cù l'inflazione – chì ùn hè micca solu obbligazioni ligate à l'inflazione. A maiò parte di i "affitti" si muteranu in ligna cù l'inflazione – e affitti significanu qualcosa da pruprietà, affitti, pagamenti cuntrattati, è ancu finanzamentu di a catena di fornimentu!

• Preparatevi per a crisa di liquidità: famosamente ci sò 27 porte "entrata" di u mercatu in a Borsa di New York. Si dice chì ci hè una sola marcata "surtita". Quandu a corsa per e uscite inizia, ùn lasciatevi micca piglià in mercati solu offerti. Bastone cù liquidità – chì in termini di bonu significa Bondi US.

• Uttenite Reale: pensate à l'assi alternativi chì offrenu rendimenti basati nantu à e prestazioni è u redditu raccoltu da l'assi reali invece di movimenti finanziarii nozziunali. Asset backed, debitu privatu è patrimoniu, è pruprietà diretta.

• Capite u Zeitgeist è a Moda: alcuni beni resteranu profondamente impopulari, da fumà à combustibili fossili – ma critichi. Fighjate induve site sedutu, ciò chì portate è ciò chì fate oghje: qualcosa serà stata scavata in terra, trasportata intornu à u pianeta o cultivata in una splutazione. Ùn pudemu micca fà senza elli. Ùn pudete micca fà acciaio senza carbone metallurgicu, ùn pudete micca fà vernici senza oliu, è ùn uttene micca un novu frigorifero senza spedizione globale. Ci sò spettaculi anti-ambiente di lussu / stupidi cum'è a minera di monete chì seranu spazzate, ma altri flussi di redditu sopravviveranu intatti … O a sucetà ùn serà micca …

Intantu … lascia standby à standby in attesa di vede induve va stu mercatu …