Qual hè u culpevule per a debolezza di l’equità recente?

Autore di Steven Vannelli via u blog di Knowledge Leaders Capital,

Ghjustu quandu tutti pensavanu chì aviamu COVID-19 frustatu, a variante delta hè andata è i casi americani si sò inflessi più alti. A media mobile di 7 ghjorni era di circa 13.000 à principiu di lugliu è hà saltatu circa 10 volte à 132.000 à ieri.

U primu locu chì si pò vede hè in i viaghjatori aerei. I viaghjatori quotidiani anu toccu circa 2,2 milioni à principiu di lugliu è si sò tenuti quì per a parte più bona di u mese. In e duie settimane passate, i viaghjatori di u ghjornu sò cascati di circa 500.000 persone à ghjornu.

In i mercati finanziarii pudemu vede a superposizione cronologica. In u graficu sottu, mostru l'Indice S&P 500 sovrapposti à i spread di gradu d'investimentu di i Stati Uniti (IG). I diffusioni IG sò trottu u 2 di lugliu di u 2020 è dipoi sò stati sustinuti da 10bps. Si sò cumpressi in a fine di lugliu, ma anu iniziatu un altru risu. In vista di a stretta relazione cross-asset, questu puderia suggerisce un resettore di u S&P 500 più bassu da circa 300 punti. Se IG spreads si rompe sottu à u livellu di a mità di lugliu, questu seria una bandiera rossa enorme.

Trascendendu à spreads à altu rendimentu (HY), stanu mandendu un signale più ominosu. Similmente anu falatu u 2 di lugliu di u 2020 è poi sò cascati in a metà di lugliu. Ma, u 18 d'Agostu, 2020 anu rottu sopra à u livellu di a mità di Lugliu. Se i spread HY si tenenu quì, puderia suggerisce una calata di 400 punti in u S&P 500.

Fighjendu nantu à l'internu di u mercatu di borsa, a linea cumulativa di avanzamentu / calata hà apicultatu l'11 di ghjugnu di u 2020 è hè stata in tendenza da quì, facendu una sequenza di minimi minimi è minimi minimi. Quì dinò, pare chì sia assuciatu à una calata di 300 punti in u S&P 500.

U Yuan Cinese hà culminatu à 6,36 u 28 di Maghju di u 2001 è s'hè indebulitu dapoi. Hè chjaru chì a crescita di a China hà rallentatu, allora duvemu esse surpresi di vedeli furtificà in una svalutazione di 2%? Questu hè un impulsu deflazionariu chì pò aiutà à spiegà perchè i spread corporativi si sò allargati un po 'è i rendimenti di u Tesoru americanu sò calati. Pò suggerisce chì micca solu a crescita di i Stati Uniti sta rallentendu ma ancu a Cina.

U mercatu borsariu di i Stati Uniti hè statu abbastanza incuscente di stu sviluppu ma pò esse in ritardu cù l'azzione avà.

U terzu culpevule pussibule hè una reazione ritardata à u piccu di a crescita di u mondu glubale. Quì sovrappu u S&P 500 à M2 glubale. A crescita di u soldu hà apicultatu u 31 di maghju 2020 è hè stata in tendenza dipoi. Datu u cunsensu chì questu hè statu un avanzu di u mercatu di azzione alimentatu da liquidità, se l'investitori eranu cuscenti chì u M2 globale hè calatu di circa $ 1 trilione (USD), puderebbenu avè una pusizione menu entusiasta versu l'azzioni.

In riassuntu:

• U Yuan Cinese hà culminatu à a fine di maghju è hà svalutatu da circa 2%;

• U M2 Globale hà fattu u so piccu di ghjugnu è hè calatu di 1 trilione di dollari;

• L'avanzata / calata cumulativa NYSE hà culminatu in u mese di ghjugnu;

• I spread corporativi attraversati à principiu di lugliu; è

• I casi COVID anu cuminciatu à cresce forte in lugliu.

Allora, chì hè u culpevule di a recente debulezza di e scorte? Probabilmente tuttu quì sopra.