Q2 PIB Rivisatu inaspettatamente più altu nantu à una strana crescita di u cunsumu persunale

Solu duie ore dopu chì u venditore di sconti (ultra) Dollar General hà riportatu guadagni catastròfichi , mumenti fà u Biden Bureau of Economic Analysis hà decisu di tirà un BLS, è hà dettu in a so prima rivisione di u PIB Q2 chì i Stati Uniti sò in realtà cresciuti assai più forte di ciò chì s'aspittava. di – drumroll – una crescita inespettata di u cunsumu persunale.

Sicondu u BEA, u PIB Q2 hè statu rivisatu à 3.0% da l'estimazione anticipata di 2.8%, è batte l'estimi di una stampa di 2.8%.

U numeru era più di u doppiu di a crescita di 1.4% rappurtata in Q1, è hè stata guidata quasi interamente da un bizarro aumentu di u cunsumu persunale, chì hà saltatu 2.9%, da u 2.3% in a prima stima, è smashed stimi di cunsensu di una stampa di 2.2% .

Hè propiu: pocu mumenti dopu chì Dollar General hà sbulicatu a so prospettiva, culpendu un " consumatore di core finanziariamente limitatu" , chì in questu ghjornu è età hè quasi tutti in quella chì era una volta a classe media di i Stati Uniti, u BEA hà dettu chì u Cunsumu Personale era sei. -sigma battu à l'aspettattivi!

Fighjendu à a ripartizione di i cumpunenti di u PIB, u BEA informa chì l'aumentu in u sicondu trimestre riflette principalmente l'aumentu di u gastru di u cunsumu, l'investimentu in inventariu privatu è l'investimentu cummerciale. L'impurtazioni, chì sò una sottrazione in u calculu di u PIB, anu aumentatu.

• L'aumentu di a spesa di i cunsumatori riflette l'aumentu di i servizii è di i beni. In i servizii, i principali cuntributori à l'aumentu eranu l'assistenza sanitaria, l'alloghju è l'utilità, è i servizii di recreazione. In i merchenzie, i principali cuntributori à l'aumentu eranu a benzina è altri beni energetichi, arredamenti è equipaghji di casa durable, è beni è veiculi recreativi.
• L'aumentu di l'investimentu di l'inventariu hè statu guidatu da l'aumentu di l'industria di u cummerciu di vendita è di l'ingrossu, chì sò stati in parte compensati da una diminuzione di l'industria minera, utilità è custruzzione.
• L'aumentu di l'investimentu cummerciale riflette l'aumentu di l'equipaggiu è di i prudutti di pruprietà intellettuale chì sò stati in parte compensati da una diminuzione di strutture.

Comparatu à u primu trimestre, l'accelerazione di u PIB reale in u sicondu trimestre riflette principarmenti una crescita di l'investimentu d'inventariu è una accelerazione di u gastru di i cunsumatori. Questi movimenti sò stati in parte compensati da una calata di l'investimentu in l'abitazione.

Fighjendu più attente à i diversi segmenti, truvemu chì fora di a spesa persunale, ogni altru cumpunente di u PIB hè statu rivisu più bassu.

• U cunsumu persunale hà cuntribuitu 1.95% à u PIB di fondu, da 1.57% in a prima stima.
• L'investimentu fissu hè statu rivisatu modestamente più bassu, à 0.64% in a seconda rivisione da 0.53% un mese fà.
• U Cambiamentu in l'inventarii privati ​​hè statu ancu rivisatu modestamente più bassu, da 0,82% à 0,78%.
• U cumerciu nettu hà ancu finitu per detracting more from the bottom line print, cù l'esportazioni menu impurtazioni chì riducenu u PIB da -0.77%, un modestu deterioramentu da -0.71% urigginariamente informatu.
• Infine, a cuntribuzione da u guvernu hè stata ancu rivista più bassu, à 0.46% da 0.53%

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Ancu s'ellu hè assai menu pertinenti avà, u BEA hà dettu ancu chì in Q2, i prezzi in realtà anu aumentatu più di l'aspittatu, in crescita di 2.5%, versus stime di 2.3%, è calata da 3.4% in Q1. Core PCE dipped ligeramente da u 2.9% riportatu inizialmente, à 2.8%, è ancu da u 3.7% in Q1.

In vista di i dati di spesa inesperu forte, è seguitu à a diminuzione cuntinuata di e rivendicazioni iniziali rappurtate prima, si pò basgià un addiu di 50bps di settembre. Cummentendu i numeri, u trader di UBS Simon Penn scrive chì, mentri u mercatu hà un prezzu di 100bp di tagli in i restanti trè riunioni FOMC di 2024, l'ecunumia hà probabilmente solu bisognu di 50bp per recalibrate a pulitica à a postura adatta, è chì "a Fed hè prubabile di furnisce 75bp per evità di causà un disordine di u mercatu è per assicurà chì stà davanti à a curva di crescita ".

Penn dice ancu chì mentre a rivisione à l'alza di u PIB Q2 puderia esse un pocu retrovisore , ma in u ghjugnu, u FOMC hà dettu chì l'ecunumia era abbastanza robusta per cambià a trama di punti da 75bp di tagli à 25bp. U presidente Powell hà nutatu à u mumentu chì era una decisione incredibbilmente bella è puderia esse facilmente 50bp di tagli. Da tandu, l'ecunumia hà rallentatu, ma micca più di ciò chì a Fed avia aspittatu – è cum'è indicatu da u capu di UBS, l'economistu americanu Jonathan Pingle, a crescita di l'impieghi hè prubabilmente ghjustu nantu à a cima di e previsioni di a Fed.

U fondu di l'UBS hè chì " iè, l'ecunumia di i Stati Uniti hà rallentatu, ma micca à u puntu chì a Fed deve esse assai preoccupata. Sembra prubabilmente chì a Fed taglierà troppu quist'annu (membri cum'è Bostic parlanu di sta preoccupazione) ma chì significherà menu taglii l'annu prossimu I rendimenti duveranu esse più alti è a curva deve esse ripida.