Pudete Scistu Resistisce L’attrazione Di Un’altra Surge Di Risultatu?

Autore di Irina Slav via OilPrice.com,

U scistu americanu hà cambiatu i mercati petroliferi mundiali. Hà scuzzulatu i fundamenti di l'OPEC cum'è u solu gruppu di pruduttori swing.

È l'annu scorsu, si hè sfracicatu sottu à u pesu di a pandemia chì hà mandatu i prezzi di u petroliu à i minimi di tutti i tempi, cumpresu un cortu calatu di WTI sottu à zero. Avà, u schistu torna à pisà, di pettu à a tentazione di a pruduzzione chì i prezzi ribumbanu sopra i 50 $.

Ed Crooks, vicepresidentu di Wood Mackenzie per l'America, l'hà chjamatu un cantu di sirena in una analisi recente. U boom di scistu hè accadutu perchè i pruduttori perseguianu una crescita costante. Hè sta caccia chì hà catapultatu i Stati Uniti à u locu di u più grande pruduttore di petroliu di u mondu, ma hè stata dinò sta caccia chì hà fattu chì a calata causata da una pandemia in u patch di scisto sia abbastanza spettaculare.

Finu à circa un mese fà, a maiò parte di u scistu di i Stati Uniti ùn era micca prufittuosa, dunque i pruduttori si sò fermati – è probabilmente si sò dumandati cumu si andavanu à continuà à pagà i debiti ch'elli avianu accumulatu mentre andavanu à a rotta durante u secondu boom di scistu. Avà, à più di 50 $ u barile, assai oliu di scistu hè di novu prufittu, almenusecondu u capu di l'Agenzia Internaziunale di l'Energia Fatih Birol.

Ma ùn hè micca solu ellu. Reuters à l'iniziu di sta settimana hà dichjaratu chì i perforatori di schiste anu cuminciatu à copre a so pruduzzione futura à i prezzi futuri attuali – un altru segnu di più oliu di scistu hè prufittu à 53-54 $ u barile.

A pruduzzione ferma sottumessa, per avà. U totale naziunale hà fattu una media di 11 milioni di barili à ghjornu à a prima settimana di ghjennaghju, senza cambià in a settimana precedente è in calata di 2 milioni da un annu nanzu, secondu l'ultimu rapportu settimanale di u petroliu EIA. Ma a chjama di a sirena puderia esse troppu tentante per resistene.

I grandi pruduttori si tenenu attenti à a so pusizione prudente. Cum'è u presidente di Pioneer, Richard Dealy, hà dettu à u Wall Street Journal a settimana scorsa, ci hè poca motivazione per a crescita di a produzzione. U mondu ùn pare micca avè bisognu di più oliu avà, hà nutatu, dunque ùn ci hè nisuna ragione per aumentà a pruduzzione.

U CEO di a cumpagnia, Scott Sheffield, hè andatu più luntanu, dicendu chì durante un webcast à l'iniziu di questu mese ùn s'aspettava micca chì u scistu americanu riturnessi à a crescita in i prossimi anni.

"Ùn mai anticipu micca cresce sopra à 5% in nisuna cundizione", disse ancu Sheffield.

"Ancu se u petroliu andava à $ 100 u barile è u mondu mancava di pruvista".

U CEO di schiste maiò hà spiegatu chì questu hè chì i costi di serviziu associati à l'aggiunta di più piattaforme di perforazione minanu i margini di prufittu.

Ma questi sò i grandi operatori. Puderanu più facilmente pagà di cuntinuà à limità a produzzione cum'è OPEC + face. Questa puderia esse più sfida per e cumpagnie più chjuche cù costi di produzione più alti è assai debitu chì deve esse rimborsatu quandu e banche si raffreddanu per l'industria di i combustibili fossili è u schiste specificamente per via di e so abitudini di combustione di cassa.

L'OPEP hà dettu di recente chì s'aspettava à u ritornu di u schistu americanu in a seconda metà di questu annu, in particulare per via di i sforzi di l'OPEC per cuntrullà a produzzione à mezu à a distruzzione di a dumanda fatta da l'industria da a pandemia. L'iniziatori di l'industria anu ancu nutatu l'ottimisimu crescente trà i ghjucatori di u settore.

Eppuru, st'ottimisimu ferma, in generale, prutettu. Pò esse un signale di un cambiamentu permanente di cumu si facenu e cose in u patch di scistu: à principiu di questu mese, u direttore generale di Concho Resources, Tim Leach, hà suggeritu chì a pandemia avia cambiatu u ghjocu per l'oliu di scistu.

"Per a maiò parte di a mo carriera, avemu da reinvestisce tuttu u nostru flussu di cassa è dopu dimustraremu u nostru successu da quantu pudemu fà cresce a nostra pruduzzione", hà dettu à Bloomberg.

"Ebbè, ùn hè micca cusì chì anderà à travaglià in l'avvene."

Ci hè più di una ragione per seguità un approcciu più disciplinatu à u cuntrollu di a produzzione: l'azionisti volenu rendimenti di i so investimenti, micca più barili di petroliu, è e banche volenu chì i so prestiti restituiti.

"Quasi tutti l'E & PS piglianu più di 2,5 anni per riduce i so debiti à un livellu sanu di circa 20% di ingranaggi", hà dettu Ed Crooks di Wood Mac in a so analisi, rimarcendu chì questu seria veru ancu se i perforatori di schiste mantenevanu a produzzione immutata piuttostu chè crescente.

In effetti, ci hè assai poca motivazione per a crescita di a produzzione eccettu l'attrazione di prezzi più alti. Eppuru, questu pò svanisce prestu: i previsioni stanu rivisendu e so proiezioni di prezzu à mediu termine, aspettendu chì i livelli attuali di prezzi persinu. E mentre anu pussutu avè fattu un grande pezzu di scistu americanu prufittuosu, assai di questu pezzu seria à pena prufittu è vulnerabile à una goccia sottu à a prufittuità chì puderebbe accade in ogni mumentu.

Ci hè simpliciamente troppu fattori chì puderebbenu pisà nantu à i prezzi, è questu senza mancu cuntà in l'abitudine di scatenà l'Arabia Saudita di minaccià di inundà u mercatu ogni volta chì qualcunu u rabbia.

L'amministrazione Biden puderia ghjunghje un novu accordu nucleare cù l'Iran, per esempiu, chì resulterebbe automaticamente in una piena di petroliu iranianu in u mercatu. O a Libia puderia risolve i so pipeline è cuntinuà à alzà a produzzione. O, per tuttu ciò chì sapemu nantu à u coronavirus, puderia esse una risurrezzione di casi in Cina cù l'effettu negativu previstu nantu à a dumanda. Un approcciu guardatu à a produzzione seria megliu per avà per i pruduttori di schiste americani, indipendentemente da quantu sia tentante l'idea di ramping up.