“Puderia diventà stranu”: Stocchi Puke Cum’è Strammi Negativi Gamma “Estremi”

Cum'è a fine di ferraghju, quandu avemu avutu a prima inflazione scantu-cum-tesoru di l'inflazione di u 2021 , Tech si rompe è ùn cerca più luntanu da Amazon per l'evidenza. In solu i trè ghjorni da a segnalazione di i guadagni Q1 chì anu mandatu u so stock à un novu massimu di tutti i tempi, u stock AMZN hè calatu di più di 9% è hè in traccia di currezzione . Altri FAAMG, in particulare Apple chì avianu un quartu cusì impressiunante, ùn andanu micca megliu.

Tuttavia, à u cuntrariu di a fine di ferraghju quandu a tecnulugia hè stata scimitata in gran parte per via di rendimenti bruscamente più alti, sta volta ci hè a doppia vittima di i rivenditori catturati in una trappula gamma negativa autoreffurzante. Cum'è SpotGamma hà scrittu durante a notte , " tramindui SPY & QQQ restanu in un territoriu gamma negativu chì implica una volatilità relativa più alta".

L'espertu residente di Nomura, Chalie McElligott, hà sceltu questu è in una nota sta mattina scrive chì mentre "ùn ci hè nunda di troppu ingombrante o" simile à una balena "da per ellu", ci hè statu "un pick-up cù u largu Vol / Gamma di vendita da i clienti in l'ultime settimane ". I dettagli:

• Questu hà mostratu per mezu di flussi di sovrascrittori standard in singuli è indici, ma ancu à a vendita sistematica di stranguli citata in a stampa a settimana scorsa (chì pare i flussi strani-lottichi in rapporti chì scambia ~ 3-4x a settimana, mentre chì ci hè ancu un prugramma di scrittore cutidianu separatu in un mese si straddles per esempiu) … tuttu ciò hà contribuitu à ciò chì hè stata una dinamica "lunga gamma" per i Rivenditori – è cusì u S&P "appiccicatu" per circa trè settimane, pinging intornu à a gravità di u grandi grevi à 4150-4200
• U rangu% ile di a magnitudine generale di $ Gamma in l'indici di Equità di i Stati Uniti hè surtitu dopu à e scadenze recenti (SPX / SPY hà cunsulidatu avà un mediu 56,6% ile $ Gamma / IWM 35,9% ile; EEM 37,4% ile); in ogni modu, Nasdaq / QQQ continuanu à esse l'epicentru per quantu u muvimentu di l'indice largu puderia diventà stranu, cù – $ 435.8mm $ Gamma chì hè estremamente negativu à solu 3,8% ile

Inutili, QQQ negativu gamma + tech selloff = cumbinazione splusiva, è cum'è McElligott riassume, "cun questu" estremu "negativu $ Gamma in QQQ, vedemu i Cummercianti sempre più in u territoriu" cortu Gamma vs spot "ancu (Gamma" neutru " line "à 339.36 vs spot 333.55); in listessu modu, attualmente vedemu Dealers" short Gamma vs spot "ancu in IWM (226.19" linea neutra "vs 224.79 spot) è EEM (54.29" linea neutra "vs spot 53.59)"

L'incapacità di Tech di sbluccà più altu hà infirmatu u sentimentu, è cume a Nomura quant conclude, dopu à ciò chì era stata una forte ripresa in aprile per u settore Tech è "Crescimentu Seculare" (aiutata da a stabilizazione in UST è relativa "bull-flat-flat" fora di u estremi di u Marchoff Selloff / "bear-steepening") "a nostra analisi di u Sentimentu di u Settore Nomura mostra chì WoW, avemu vistu u sentimentu di u settore Tech collassà (torna) – cun un puntu di 85,1% ile una settimana fà, ma oghje stampendu à 53,9% "

Cù i spaventi di riflessione trascinendu a tecnulugia più bassa, hè prubabile di peghju micca megliu per via di a cunnessione tra legatu "proxy di durata" Settore tecnicu / "Crescimentu seculare" quandu entremu in i prossimi dui mesi di "piccu" basa di dati ecunomichi US-effettu, cù sta pesante slate di dati americani di sta settimana culminendu in u criticu venneri NFP, chì si prevede serà una stampa mostruosa (vedi " Indicazioni Precoce Punto À 1.5 Milioni di Numeri di Impieghi ") è hè destinatu à scintillà più vendite di riflazione è dettà u mumentu di a Fed »Sucializazione.

L'unicu argentu – per avà – hè chì u SPX / SPY più largu ferma "longa Gamma" … finu à chì stemu sopra a linea neutra 4074.19.

Eppuru, ancu cù stu prufilu gamma favorevule, mentre a rivuluzione tecnologica si diffonde, trascinendu Nasdaq più bassu …

… hà cuminciatu à tuccà indici più larghi, cum'è S&P è Russell …

… chì hè ghjustu calatu sottu à i so 50dma.

Chì accade dopu?

Sicondu McElligott, u "catalizatore macro" chjave serà u mantenimentu di e cundizioni finanziarie "allentate" di i Stati Uniti in sensibilità di u mercatu intornu à l'eventuale "taper", cù e Cundizioni Finanziarie GS in particulare stampendu livelli "facili" di tutti i tempi in quantu l'azzioni stampavanu massimi di tutti i tempi

Cundizioni finanziarii Goldman pic.twitter.com/Aocn2RnGUw

– zerohedge (@zerohedge) 4 di maghju 2021

Infine, cù i rendimenti TSY improbabile di fà alcuna mossa maiò (in particulare cù i "renditi veri" chì restanu cusì profondamente negativi), McElligott prevede chì u focu pivoterà versu u Dollaru US cum'è un "mosca potenziale" in unguentu "induve" Dollaru più altu "puderia agisce per esse una situazione finanziaria negativa, è abbastanza sicura, oghje vedi u DXY sprime significativamente più altu …