Puderemu fighjà u canna di un crash catastròficu NASDAQ è ùn sapemu mancu

Inviatu da Quoth the Raven à QTR's Fringe Finance

Ci vole certamente una confluenza speciale di fattori per noi per fighjà u canna di un crash senza precedente in i stock di tecnulugia senza nutà chì vene. Ma cuminciu à divertisce l'idea chì questu hè esattamente induve simu, ùn pudemu micca sapè quantu dulore simu veramente – è ùn pudemu micca capisce a rapidità chì puderia vene è ci sorprende. Mentre ch'e aghju digià parlatu di a follia di stampa di soldi è cumu puderia distrughje i Stati Uniti , i so effetti residuali in i mercati valenu ancu a pena attenti.

Dapoi un pocu di tempu u mo amicu di Twitter @rosemontseneca pontifica in silenziu ch'è no campemu di novu u 1999, ùn l'avemu micca avvistatu. Emu cuminciatu à esse d'accordu seriamente cun ellu è aghju pensatu à mè stessu durante a settimana passata: "Perchè l'altri ùn facenu micca ancu sta paragone? I stocks sò assai sopravvalutati. Chì ci hè "differente sta volta"?"

In verità, crede chì u prossimu crash hà da vene cum'è una sorpresa di stile. Se aghju avutu l'uppurtunità di pubblicà stu pezzu prima di Halloween, andava à fà l'analogia di qualcunu chì si sdrughjeva in a porta di daretu di a casa è aspittendu intornu à l'angulu in a cucina per pirateci à morte quandu andavamu à fà i nostri "stoned". -in-a-nostra-biancheria intima à 2AM” sandwich di bologna. Ma invece aghju finitu per andà cun l'analogia di pistola per u tìtulu perchè era troppu pigra per fà stu articulu in u mese d'ottobre.

Ma l'analogie à parte, u puntu hè sempre u listessu: u prossimu grande sfondate di u mercatu puderia esse ogni ghjornu, è prubabilmente serà guidatu da a tecnulugia. Lasciami spiegà u mo ragiunamentu.

Un paru di cose ci vole à succede per chì un grande crash sia intornu à u cantonu senza chì noi sapemu, in u mo parè. A prima cosa chì deve accade hè chì a bolla deve esse più periculosa chè i crash precedenti – nimu ùn si panicaria più à a dimensione nominale di a bolla di u 1999 è ùn saria micca abbastanza per spavintà l'investituri d'oghje. Probabilmente l'averianu vistu cum'è un "dip" per cumprà. A seconda cosa chì deve succede hè chì avemu bisognu di volà totalmente cecu è distrattu à a valutazione insane di u mercatu in qualchì modu. Hè quì chì u fattore "sorpresa" – cunnisciutu ancu u mumentu "oh shit" – entra. A terza cosa chì deve accade hè un catalizzatore chì scuncherarà è svegliarà tutti in una volta.

Allora parlemu di perchè sta bolla puderia esse più periculosa chè i precedenti. U NASDAQ hè literalmente a bolla tecnologica di 1999 nantu à i steroidi. Ùn serà micca una sorpresa per i mo lettori chì vogliu nutà chì una quantità significativa di compra di chjama chì hè stata fatta apposta in u 2020 hè ciò chì ci distingue da u mercatu di 1999.

E persone sò l'opzioni di armi, qualcosa chì ùn era micca fattu in u 1999 . In u 1999, era solu l' isteria chjara chì hà purtatu i stock più altu. Tra marzu 2020 è avà, ci sò stati parechji esempi documentati – Goldman Sachs, Softbank, Bill Hwang, qualunque sia u cazzo chì succede in Tesla – chì u NASDAQ ùn pò micca avè una vera offerta sottu è pò esse avè principiatu a so pre- l'isteria curre à un livellu "fundamentu" assai più altu grazia à squeezes gamma pianificati.

Questu era da settembre 2020, nantu à u Financial Times :

SoftBank hè a "balena Nasdaq" chì hà compru miliardi di dollari in derivati ​​di l'equità di i Stati Uniti in una seria di cummercializazioni chì hà sbulicatu a manifestazione febbrile in i grandi stock di tecnulugia prima di un bruscu pullback ghjovi è vennari, secondu e persone familiarizate cù a materia.

U conglomeratu giapponese avia acquistatu opzioni in azioni tecnologiche durante u mese passatu in quantità enormi , alimentandu i più grandi volumi di cummercializazioni in cuntratti ligati à cumpagnie individuali, anu dettu queste persone. Un banchieru hà descrittu cum'è una scumessa "periculosa".

Questu era ancu da settembre 2020, nantu à Zerohedge :

Sicondu IFR Reuters, u bancu d'investimentu hà fattu circa $ 100 milioni di cummerciale Tesla solu in l'ultimi mesi. U bancu era impegnatu in cummercializazioni chì includenu " opzioni d'azzioni , furnisce un finanziamentu assicuratu contr'à l'azzioni di Tesla, è cumprà è vende i so obbligazioni convertibili", secondu Bloomberg.

Questu significa chì quandu avemu cuminciatu à cascà, un crash puderia finisce in una sacca d'aria induve l'offerte sò normalmente è accelerà più rapidamente. Significa ancu chì pudemu avè distortu u mercatu di l'affittu assai più veloce di qualsiasi altru tempu in a storia.

E, sicuru, ci sò stati scommesse massive d'opzioni in nomi assai shorted cum'è GSX è IQ chì Bill Hwang possedia, prima chì u so fondu, Archegos, esplussi.

L'armamentu di l'opzioni hà aiutatu u NASDAQ duppià in quasi 18 mesi. Questu ùn hè micca normale per un'equità individuali, micca solu un indice.

Ma se sta corsa più alta era 1999 di novu, parechji susteneranu chì l'avemu nutatu. Amparemu da i nostri sbagli, nò ?

Di sicuru, sta dichjarazione hè fantastica per una risata: ùn avemu mai imparatu da i nostri sbagli .

Allora cumu ùn pudemu micca avvistà chì e cose ùn anu da u cuntrollu? Ci hè statu qualcosa chì ci hà distrattu ultimamente?

Foto: NBC

Trà l'elezzioni di u 2020, affruntà a pandemia è poi investisce u tempu necessariu per vagliare e nutizie di i media mainstream per pruvà à capisce quale 5% di a narrazione chì ci dicenu hè veramente vera, ùn hè micca surprisa chì ùn avemu micca literalmente statu. capaci di tirà i nostri capi cullettivi fora di i nostri culi.

Dittu simplice : ùn avemu micca avutu veramente u tempu di dà una merda à i mercati.

Vi ricordate anni fà, quandu i mercati eranu circa 50% più bassu ch'è induve sò avà è Janet Yellen è Carl Icahn stavanu sonendu campane d'alarma? Yellen hà dettu chì l'assi parevanu sopravvalutati mentre Fed Chair è Icahn mettenu un video nantu à u so situ web avvisendu nantu à e valutazioni. Avà pare una storia antica . È ehi: s'elli pensanu chì i mercati eranu grossamente sopravvalutati allora, chì pensanu avà ?

U silenziu chì si sente hè u sonu di nimu ùn parla più. Hè una cumminazione di buy-in di u gruppu, sopravvalutendu a presa di a Fed nantu à e cose è e persone chì sò troppu distrazioni chì cercanu di capisce cumu avemu da trattà cù a nostra nova vita in l'età di una pandemia.

Inoltre, è soprattuttu quandu si tratta di azioni tecnulugiche , i bullshit begets more bullshit. Ciò chì vogliu dì cù questu hè chì quandu i gestori di l'assi anu successu grazia à u mercatu di a borsa di tecnulugia chì hè in una super-bubble, anu bisognu di scuse per quessa ch'elli superanu in realtà i mercati, ancu s'ellu ùn anu micca idea. cumu si facenu. Sintonizza CNBC in ogni ghjornu è vi vede questu: hè per quessa chì sentimu i gestori di asset cum'è Cathie Wood alludite à cose cum'è e valutazioni ùn importanu più. Stu tipu di sentina tossica diventa tandu una prufezia autorealisante è porta più pecuri à a macellazione … Vogliu dì NASDAQ.

Infine, avemu bisognu di un catalizzatore chì farà u mercatu più bassu. A scelta faciule per u catalizzatore hè i tassi è u tapering. I scelti "fora" sò cose cum'è u criptu di crashing o altri catalizzatori chì ùn pudemu ancu avè ancu capitu (pensate à Evergrande, ma cù una altra cumpagnia più grande è inespettata). I mo lettori sanu chì aghju parlatu largamente di a criptu chì puderia diventà un pin chì coglie a bolla. Pudete sente più di u mo argumentu annantu à questu quì .

In più di e mo tesi di "frangia", avemu ancu gestori di patrimoniu di altu prufilu cum'è Bill Ackman chì escenu è dumandanu à a Fed di diminuisce è di elevà i tassi.

L'inflazione hè cuminciata à ghjunghje à un puntu chì diventa un prublema puliticu maiò è u restu di u paese cumencia à nutà quantu i prezzi crescenu rapidamente. Questu hè di fà cose cum'è tirandu a dumanda in avanti, cum'è i cunsumatori anticipanu cuntinui aumenti di prezzi è prublemi di supply chain.

Sti tipi di cumpurtamenti antinaturali da u cunsumadore, accumpagnati da Wall Street chì capisce chì una mancanza d'azzione da a Fed puderia esse catastròfica, puderia esse una tempesta perfetta chì cataliza un deleveraging da i stock di crescita. Se i tassi cumincianu à aumentà – ancu ligeramente – serà un picculu incitamentu per uni pochi d'investitori per esce da u mercatu è cercà u rendiment in altrò. Ancu i più minimi movimenti di i tassi è u minimu di vendita di u mercatu tecnologicu puderanu catalizà scossa massiva in i mercati azionari – soprattuttu s'ellu catturà a ghjente per sorpresa è l'offerta sopra citata sottu i stock tecnulugichi si basa nantu à a borsa d'aria chì pensu chì face.

U puntu di a materia hè chì pudemu esse più vicinu à un crash di stock tech di ciò chì pensemu.

Infine, assai persone prubabilmente ipotisavanu chì ùn avemu mai avutu dui crash in un pocu tempu. Dopu tuttu, avemu solu "superatu" un crash in marzu 2020; ergo, a ghjente s'aspittava chì u mercatu toru per andà per decennii. L'investitore mediu hà scurdatu chì e recessioni è i crashes ùn importa micca quandu l'ultimu mercatu di toro era è ùn importa micca quandu l'ultimu mercatu bear. Ci ingannamu cù a dissonanza cognitiva quandu ci dicemu chì un altru crash ùn hè micca pussibule perchè unu hè accadutu. Un modu faciule d'accettà stu fattu hè di capisce chì ùn avemu mai veramente "recuperatu" da a manifestazione post-Covid – simpricimenti avemu stampatu u prublema.

E mentri sta tesi di a mo hè relativamente simplice, vi dumandu di cunsiderà queste trè cose quandu fate un passu in daretu è pruvate d'esaminà in modu obiettivu se un crash puderia accade ogni ghjornu avà:

1. Hè sta bolla tecnologica più grande è più periculosa chè 1999 ?

2. Avemu statu distractatu finu à u puntu chì ùn pudemu micca avè nutatu quantu profonda hè l'acqua chì andemu à pistà ?

3. Ci hè una mancanza di catalizzatori potenziali à l'orizzonte per un crash di u mercatu?

E mo risposti à queste dumande mi riportanu à u mo tìtulu: pudemu veramente fighjà u canna di u prossimu crash.

***

Mi piacerebbe à sente i vostri pinsamenti in i cumenti nantu à u mo blog: Lasciate un cumentu

Pudete accede à stu articulu sanu è tutti i mo archivi per abbunamentu. I lettori di Zerohedge uttene un 10% off un abbonamentu annuale à u mo blog utilizendu stu ligame speciale quì .