Prufessiunali Aumentata a Protezzione “Crash” Cum’è Vol-Sellers Reflexivi Rescue Stocks ieri

Un drammaticu rimbalzu di e scorte – fora di u 100DMA di S&P – hà incuraghjitu oghje numerosi cumissarii è raccoglitori di beni di chjamà a fine di l'evenimentu Evergrande è di segnalà u chjaru à i nuovi massimi.

Allora chì hè accadutu? Chì hà cambiatu?

Charlie McElligott di Nomura spiega chì ùn ci hè solu un modu per esagerà a putenza di i "venditori di vol reflexivi" in un altru spike, chì questu "vende u rip (in vol)" = "cumprà u dip (in stock)", in particulare cum'è i venditori relativi di Put o shorting direzionalmente "ricchi" vols yday … è "venditori lunghi" chì monetizavanu e so coperture negative da a fine (assai di ciò chì hè 1d SPY Mette da Retail "cummercianti di ghjornu" chì ùn mostra micca in OI), creendu $ Delta per cumprà è torna autocumplimentu ancu un altru "turnaround Tuesday"

Criticamente, l'acquistu di Delta à a fine di a ghjurnata era assai impurtante allora per riduce u $ assolutu di i flussi "acceleranti" di sbilanciamentu sistematicu, perchè solu a chjusura -170bps in SPX significava allora un assai più gestibile – $ 24,7B di Vol-De-allocazione in i ghjorni à vene, à u cuntrariu di ciò chì seria statu assai più sfidante – 62,9 miliardi di dollari da digerisce chì stimemu chì saranu stati scatenati da un "-3% vicinu" … mentre in u listessu modu, l'ETF sfruttati avianu solu bisognu à riequilibrà – 5,9 miliardi di dollari à EOD , in uppusizione à un ipoteticu – $ 8,9B assuntu à u minimu di u ghjornu

Specificamente, cum'è SpotGamma detalla , u graficu quì sottu mostra chì i posti sò stati chjusi netti à tutti i grevi sopra 4365 SPX (è 435 SPY) ma ci eranu pusizioni abbastanza sustanziali aghjunte à i grevi inferiori.

Questu indica chì i posti sò stati rotulati piuttostu ch'è chjusi . Di novu, cù a Fed dumane i cumerci volenu lascià qualchì prutezzione.

U volumu messu hè cresciutu in quantu à e chjamate ieri …

A u stupore di Nomura Charlie McElligott ieri, avemu vistu a cunferma di u nostru puntu ripetutu fattu affermendu chì "l'uniche cose chì cancellanu tuttu quellu" crash "di i prezzi in metriche vol hè un crash" … eppuru hè MOLTO vale à dì allora chì noi in realtà hà vistu chì Skew era sempre più forte u ghjornu, malgradu livelli incredibilmente alti di ATM Vol è Skew (SPX 1m 25delta Put Call Skew steepened 70bps, listessu concertu per altri: QQQ 64bps, IWM 37bps) …

… ciò chì ci dice chì u prublema di u Rivenditore "Voltu cortu / Sguardu cortu" ferma sempre in agguattu in fondu.

SpotGamma cunclude chì tocca à Powell dumane à definisce u prossimu muvimentu di u prezzu, chì duveria esse piuttostu sustanziale per via di u pusizionamentu di l'opzioni. A gamma negativa puderia influenzà fermamente ogni vendita à u puntu negativu.

À u vantaghju ci hè ancu una tonnellata di carburante per una mossa indotta da vanna se i trader vendenu i so posti è schiaccianu i livelli elevati di volatilità implicita. Dunque mentre oghje hè prubabile di chop, u muvimentu fora di Mercuri deve esse sustanziale.