Previsione di i Pagamenti di Marzu: Pudete a crescita di u salariu abbastanza lenta per dentà l’aumentu di i tassi di 50bps di a Fed

Cù i tassi di a Fed "lift off" dighjà un affare fattu, i cummircianti inquadranu i dati di l'impieghi di marzu di u venneri (chì vene à pocu ore dopu chì u mese di marzu hè in i libri di storia attuale) in u cuntestu di a pulitica monetaria, induve i mercati di soldi assignanu un Probabilità di 76% chì a Riserva Federale elevà i tassi d'interessu da un incrementu di 50bps in maghju. In cunsiquenza, cum'è Newsquawk scrive in a so anteprima NFP, ci sarà assai attenzione à e misure di i salarii orari medii in u rapportu di l'impieghi per i segni nantu à cumu a recente crescita di l'inflazione affetta i redditi reali di l'Americani, è per ogni evidenza di u cusì chjamatu. effetti di seconda volta di l'inflazione. U cunsensu cerca chì i salarii crescenu in u mese, alzendu a misura annuale, ma certi scrivani sustennu chì a prissioni si riduce in u mercatu di u travagliu, chì duverebbe vede a crescita di u salariu in i mesi avanti. Intantu, i proxy in u mese cuntinueghjanu à suggerisce un mercatu di u travagliu sanu (a prima dichjarazione di disoccupazione hè cascata in a settimana di l'indagine di i salari, mentre chì i sondaggi di l'imprese suggerenu chì l'imprese aumentanu l'assunzione). Mentre chì i dati prubabilmente pruvucanu a volatilità tipica di u prezzu di l'azzioni annantu à a liberazione, l'analisti anu dettu chì averia bisognu di una mancanza significativa, accumpagnata da una debulezza in altri dati ecunomichi, per a Fed per rinunzià da a so apparente intenzione di elevà i tassi da 50bps in maghju. .

Aspettative di Wall Street:

• U cunsensu hè per 490k salarii non-farm per esse aghjuntu à l'ecunumia di i Stati Uniti in marzu, cù u ritmu di creazione di l'impieghi chì si riduce sottu à i tassi di tendenza recenti (media di 12 mesi 556k, media di 6 mesi 583k, media di 3 mesi 582k).

• A tarifa di disoccupazione hè prevista per falà da 0.1ppts à 3.7% (a Fed vede chì a tarifa di disoccupazione finisce questu annu à 3.5%).

• A metrica di u salariu attraerà assai attenzione à mezu à a recente crescita di l'inflazione è l'expectativa d'inflazione; i pulitichi sò stati attenti à a pussibilità di una spirale di u prezzu di u salariu è di l'effetti di a seconda volta; I earnings medius sò previsti per aumentà 0.4% M / M (vs invariable in February), spinghjendu a misura annuale finu à 5.5% Y / Y (da 5.2% in February).

POLICY DEBATE : U presidente di a Fed Powell hà dettu recentemente chì u bancu cintrali passava à una pulitica più restrittiva s'ellu era necessariu per restaurà a stabilità di i prezzi (traduzzione: a Fed pò è creà una recessione per cuntene l'inflazione, qualcosa chì i mercati ricusanu di crede). UBS hà dettu chì Powell si riferisce à una pulitica deliberata di spinghje a crescita sottu a tendenza; "Hè impurtante di nutà chì sta opzione di pulitica hè stata presentata in modu cundizionale – s'ellu hè ciò chì hè necessariu – spinghje deliberatamente a pulitica per generà una crescita sottu à a tendenza serà necessaria solu s'ellu ci era evidenza di una spirale di u costu salariale chì si sviluppa, è ci ùn hè micca veramente evidenza di questu in u mumentu ". L'altri analisti indicanu chì i guadagni orari medii anu superatu à l'altri indicatori, è per quessa, un pocu di rendimentu relative puderia esse vistu avanti. In ogni modu, u cunsensu resta chì a Fed aumenterà i tassi d'interessu da un incrementu di 50bps in maghju (i mercati di soldi assignanu una probabilità di circa 76% di ciò chì succede), è ci vole dunque un terribile rapportu di u mercatu di u travagliu cumminatu cù altre metriche di dati debuli. per a Fed per alluntanassi da quellu cursu.

WAGES: Anecdotally, u fornitore di software di compensazione Payscale, citendu i so dati, hà dettu chì l'imprese americane anu pensatu à dà i più alti aumenti di paga in anni, ma questi ùn anu micca ancu cunfrontu l'inflazione. Ma Capital Economics dice chì l'allentamentu di i posti di travagliu nantu à Indeed.com suggerisce chì ci hè statu un ammorbidimentu di a dumanda di travagliu. Mentre nota chì a rilazioni ùn hè micca perfetta, seria coherente cù a crescita di l'impieghi chì si riduce ancu, è currisponde à a rallentazione di u PIB. "L'apparente diminuzione di l'apertura di travagliu implica ancu chì ci hè avà menu eccessiva dumanda per i travagliadori, in cunfurmità cù una evidenza più larga chì a penuria di travagliu principia à calà", è sustene chì a "tassa di disoccupazione, chì hè sempre sopra à a so pre- pandemica bassa, ùn hà micca dimustratu un indicatore utile di slack di u mercatu di u travagliu in l'annu passatu "; mentre chì s'aspittava chì sta tarifa cascarà in marzu altri indicatori suggerenu chì e cundizioni ùn sò più strette. " Dopu à i so livelli più alti registrati l'annu passatu, a parte di e piccule imprese chì luttanu per cumpensà i posti vacanti è a parte netta di i cunsumatori chì dicenu chì l'impieghi sò faciuli di truvà sò sia diminuite in l'ultimi mesi ", è "chì suggerisce chì l'aumentu di l'impieghi". A pressione nantu à i salari si calarà ancu ". A cunsulenza vede chì a tarifa scende torna à 5.0% Y / Y in i mesi avanti.

ADDIZIONI DI LAVORO: I reclami iniziali settimanali di disoccupazione è e rivendicazioni cuntinue chì coincidenu cù u periodu di l'inchiesta di u rapportu di l'impieghi di u BLS sò tramindui in diminuzione (i rivendicazioni iniziali sò diminuite à 215k da 249k in u rapportu di l'impieghi di ferraghju, mentre chì e rivendicazioni cuntinuate sò diminuite à 1.35mln da 1.47mln). U calibre di i salarii privati ​​di l'ADP era più o menu in linea cù l'aspettattivi di u mercatu (455k versus 450k previstu), mentre chì i dati di ferraghju sò stati rivisati un pocu (à 486k da 475k). I sondaggi di l'affari di l'ISM ùn sò micca stati liberati prima di i dati di l'impieghi di marzu – questi generalmente ci offrenu una visione di l'attività di assunzione. I dati paragunabili di Markit PMI, però, anu nutatu chì l'imprese anu intensificatu l'assunzioni, cù u ritmu di creazione generale di impieghi u più altu da aprile 2021; "I fabbricanti è i fornitori di servizii anu registratu riprese più abrupte in l'impieghi", hà dettu u rapportu, "numerevoli imprese anu nutatu chì l'investimentu in e campagne di reclutamentu cuminciava à vede guadagnà". Goldman hà stimatu chì i salarii sò aumentati da un cunsensu di 575k sopra à u marzu cum'è "l'attività di cena hà rimbursatu più in marzu, è a maiò parte di l'indicatori di Big Data sò cunsistenti cù forti guadagni di travagliu". Inoltre, u bancu crede chì "a feroce cumpetizione per i travagliadori hà incentivatu l'imprese à avanzà l'attività di reclutamentu prima in a stagione di assunzione di primavera".

CONFIDENZA DI CONSUMER: In u calibre di u Cunsigliu di Cunsigliu di cunfidenza di u cunsumu, u numeru di cunsumatori chì dicenu chì i travaglii eranu "abbundanti" hè aumentatu à 57,2% da 53,5%, un novu record altu; u numaru di cunsumatori chì dicenu chì i travaglii eranu "duru à ottene" hè cascatu à 9,8% da 12%, pigliendu u differenziale à 47,4 da 41,5, chì auguranu bè per quelli chì aspittàvanu di calà a taxa di disoccupazione. Tuttavia, l'indagine hà ancu revelatu chì i cunsumatori eranu mischiati in i so punti di vista nantu à e prospettive à cortu termine per u mercatu di u travagliu, induve u numeru chì aspettava più impieghi in i mesi à vene caduta, ancu s'è quelli chì anticipanu menu impieghi anu ancu calatu. I cunsumatori eranu ancu mischiati annantu à e so prospettive finanziarie à cortu termine. "A cunfidenza cuntinueghja à esse sustinuta da una forte crescita di l'impieghi è cusì si mantene notevolmente bè malgradu l'incertezze geopolitiche è l'aspettativi di inflazione in i prossimi 12 mesi chì righjunghjenu u 7,9% – un massimu di tutti i tempi", hà dettu u Cunsigliu di Conferenza, aghjustendu chì "questi I venti in contra sò previsti per persiste in u cortu termini è ponu potenzialmente sminuisce a fiducia è rinfriscà a spesa più in i mesi à vene ".

ARGUENDU PER UN RAPPORTU PIÙ FORTE QU'E ASPETTU :

• Salute publica. Dopu avè righjuntu novi massimi in dicembre è principiu di ghjennaghju, l'infezioni da covid sò cascate drasticamente in ferraghju è marzu, riturnendu à i livelli relativamente bassu di l'estiu passatu. L'attività di pranzu hà ancu rimbursatu bruscamente in l'ultimi dui mesi. Accoppiata cù l'aumentu di l'estimazione di l'ADP di l'impieghi di divertimentu è di ospitalità, Goldman aspetta una cuntribuzione significativa da i salari di u settore di l'ozio in u rapportu di dumane (a nostra stima incrustà una crescita di 150k, mamma sa).

• Big Data . I dati d'alta frequenza nantu à u mercatu di u travagliu indicanu ancu in generale una forte crescita in l'impieghi di marzu. Mentre Homebase hè un outlier à u latu, quellu signale era troppu pessimistu in cinque di l'ultimi sei rapporti.

• Stagiunalità . Alcune imprese anu anticipatu l'assunzione di primavera per via di ciò chì Goldman crede chì era una feroce cumpetizione per i travagliadori. In i mercati di u travagliu stretti passati, a crescita di u travagliu tende à esse più forte in u primu trimestre chè in u sicondu trimestre. Dittu chistu, u ritmu di marzu spessu rallenta in quantu à ferraghju.

• Sondaggi di l'impiegatori. I cumpunenti di l'impieghi di i sondaggi di l'affari sò generalmente aumentati in marzu. U tracker di l'impieghi di i servizii di Goldman hà aumentatu da 1,8 pt à 55,7 è u nostru tracker di l'impieghi di l'indagine di fabricazione hà aumentatu da 0,5 pt à 57,9. Questa resilienza in i sondaggi di l'imprese domestiche sustene ancu contru à un trascinamentu significativu di l'impieghi da a guerra Russia-Ucraina.

• A dispunibilità di u travagliu. U differenziale di travagliu di u Cunsigliu di Cunsigliu – a diffarenza trà u percentualità di i rispondenti chì dicenu chì i travaglii sò abbundanti è quelli chì dicenu chì i travaglii sò difficiuli d'avè aumentatu da 5.4pt à un altu di tutti i tempi di + 47.4. L'apertura di l'impieghi JOLTS hà diminuitu da 17k in ferraghju à 11,3 milioni, ma resta sopra à u piccu pre-pandemia. Rivindicazioni di senza travagliu. I reclami iniziali di disoccupazione anu diminuitu durante u mese di a paga di marzu, cù una media di 209k à settimana versus 231k in ferraghju. L'affirmazioni cuntinue in i prugrammi statali regulari anu diminuitu 132k da a settimana di l'indagine à a settimana di l'indagine.

ARGUING PER UN RAPPORTU PIÙ DEBLU QU'ASPETTU

• Tagli di travagliu. Licenziamenti annunziati riportati da Challenger, Gray & Christmas anu aumentatu da 4% mese à mese in marzu, dopu avè diminuitu da 8% in ferraghju (SA da GS).

FATTORI NEUTRI / MIXTI

• ADP . L'impieghi in u settore privatu in u rapportu ADP anu aumentatu da 455k in marzu, in linea cù l'aspettattivi, ma un pocu sottu à u cunsensu di dumane per i salari privati ​​(+496k mom sa).