Preview di ghjennaghju di e paghe: Attenti à un grande colpu

Dopu à u lugiziale rapportu di paga di u mese scorsu , secondu u quale u cuntrattu di u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti da un enorme 140K travagliadori in dicembre (primaria per via di 372K travagliadori di risturanti chì anu persu u so travagliu à mezu à l'ultimu giru di arresti covid), l'ottimisimu rinuvatu hè emersu chì u peghju hè finita per u mercatu di i Stati Uniti è chì dumane quandu u BLS riporta i salarii di ghjennaghju, a surpresa serà solidamente à l'altru.

O forse micca tuttu ciò chì hè solidu: cum'è Newsquawk riporta, l'aspettativa hè chì i salarii di a paga non agricula di u primu mese rimarranu in ghjennaghju da a lettura negativa di dicembre, ma l'analisti ùn parenu micca cunvinti chì i dati di ghjennaghju ripareranu cumpletamente u downside di dicembre, malgradu u travagliu sempre più costruttivu signali di u mercatu. Mentre i dati iniziali di e rivendicazioni senza impiegu avianu peghju (finu à oghje quandu anu inaspettatamente sfracellatu e aspettative), i dati continuativi di e rivendicazioni sò migliorati; u calibru di i salarii di l'ADP hà sorpresu à a rialzata in ghjennaghju, suscitendu speranze chì simili si ponu vede in u rapportu BLS; ind'i sondaggi d'affari di l'ISM, i sottucumponenti di l'occupazione si sò migliurati sia in i servizii di servizii sia in i settori di a fabricazione, i primi rientrendu in territoriu di crescita.

In più, sustene a visione ottimista, oghje Goldman hà alzatu a so stima di i salarii non agriculi da 125K à 200k, sopra u cunsensu di + 100k, per via di "stabilizazione in l'attività di pranzu è in a gravità di e restrizioni di l'imprese" chì suggerisce un trascinamentu più chjucu o minimu da u coronavirus relative à dicembre. Mentre i signali d'impieghi Big Data sò stati mischiati in u mese, u generalmente hà mostratu stabilizazione o miglioramentu. Goldman prevede ancu menu licenziamenti stagionali di vendita al dettaglio, passatempi, è di tempurale per aiutà i travagliadori, per via di i livelli d'occupazione dighjà depressi in quelle industrie (i fattori stagionali BLS incarnanu una calata di circa 1.2mn di travagliadori).

D’altronde, l’inchieste à u cunsumadore ùn anu micca signalatu chì l’Americani sianu più ottimisti nantu à e cundizioni di u mercatu di u travagliu in ghjennaghju. Incidentalmente, una stampa assai peghju seria precisamente ciò chì u mercatu vole: da a prospettiva di un trader, a reazione à i dati – in particulare in casu di un grande ritmu di rialzu o di un grande svantaghju – solidificherà u dibattitu di stimulu cum'è l'argumentu chì bè i dati puderanu esse cattivi per e prospettive di stimulu guadagnanu una trazione à mezu à u miglioramentu vistu in alcune metriche ecunomiche, tendenze COVID è lanci di vaccinazione di recente. In alternativa, una mancanza enorme accelererebbe u passaghju di u pianu di stimulu Biden.

Cù questu in mente, questu hè chì u cunsensu aspetta dumane:

• Salarii non agriculi:. + 100k (range -250k à + 450k) prev. -140k
  • Salarii privati:. + 50k, (intervallu -120k à + 350k) prev. -95k
  • Prudutti di fabricazione: + 30k (intervallu 0 à + 77k) prev. 38k;
• Percentuale di disoccupazione: 6,7% (range 6,5% à 7,0%) prev. 6,7%
• Guadagnu mediu m / m: + 0,3% (range -0,4% à + 0,8%) prev. 0,8%
• Guadagnu mediu a / a: + 5,1% a / a (intervallu 4,5% à 6,7%) prev 5,1%

Un'occhiata à alcuni di i fattori dietro a crescente visione di consensu chì u mercatu di u travagliu hè in traccia, per cortesia di Newsquawk :

RECLAMAZIONI IMPUGNATE : A lettura di i dati iniziali settimanali di rivendicazioni senza travagliu hè mista: in a settimana chì currisponde à u periodu di l'indagine BLS, e rivendicazioni stampate 914k vs 892k entrendu in u rapportu d'impieghi di Dicembre; rivendicazioni cuntinue, tuttavia, sò state calate à 4,99 mln da 5,53 mln entrendu in u rapportu di dicembre. In a finestra di l'indagine di ghjennaghju, e rivendicazioni di Pandemic Unemployment Assistance sò diminuite in a settimana da 20k, purtendu à 427k – mentre un sviluppu incuraghjente, hè sempre più altu chì i 398k in a finestra di l'indagine di dicembre. Attraversu una lente più larga, a media mobile di quattru settimane per e rivendicazioni iniziali senza travagliu hè andata finu à 851.75k entrendu in u rapportu d'impieghi di ghjennaghju (vs 814.25k entrendu in u rapportu di Dicembre), ancu se a tendenza continuativa di e rivendicazioni hà miglioratu, cù i so movimenti di quattru settimane media falendu à 4.998mln andendu in u rapportu di ghjennaghju (vs 5.534mln andendu in u rapportu di dicembre).

ADP: Cumpagnia di i salarii di l'ADP di u mercatu di u travagliu di ghjennaghju cundizioni sorprendenti à a rialzata, stampendu 174k vs 49.0k previsti, mentre u precedente hè statu rivedutu da -123.0k inizialmente riportatu à -78k. Dopu à i dati, Pantheon Macroeconomics hà dettu chì, datu u rumu di i dati è a mancanza di affidabilità di e staggioni annantu à u turnu di l'annu, a recente tendenza di i salarii hè stata piatta, aghjunghjendu chì i dati ADP sò stati vicinu à i numeri di paga ufficiali in l'ultimi mesi, dunque un modestu aumentu di u numeru BLS di u Venerdì pare una scumessa decente. A cunsulenza cerca una lettura di cunsensu sopra 200k, è avanti, hè ottimistu chì a levata di e restrizioni di bloccu in Farraghju possa vede stampe mensili più grandi da marzu in avanti, se i rollout di vaccinazione continuanu è e varianti più recenti di u virus ùn furzanu più restrizioni.

SONDAGGIE: Sia in i dati ISM di fabbricazione sia in i servizii ISM di i servizii, u subindice d'impiegu hà marcatu in ghjennaghju. U settore manifatturiero hà vistu cresce u subindice d'impiegu da 51,7 à 52,6, restendu in territoriu di crescita per un secondu mese; u subindice d'impiegu di i servizii hà tornatu à espansione, passendu da 48,7 in Dicembre à 55,2 in Ghjennaghju. ISM hà nutatu chì i cumenti di i rispondenti in u settore di i servizii includenu "novi assunzioni necessarii per eseguisce un travagliu premiatu in u 2021" è "pruvendu à rimpiazzà è custruisce u persunale in e zone critiche", è dopu à i dati di fabricazione, ISM hà dettu per u quintu mese consecutivu, sondaggio I commenti di i panelisti anu indicatu chì significativamente più cumpagnie assumenu o pruvanu à impiegà cà quelle chì riducenu e forze di travagliu. In u PMI compositu di Markit per i Stati Uniti, u compilatore di dati hà dichjaratu chì una crescita più dolce di l'impieghi in i fornitori di servizii hà compensatu un aumentu più rapidu di creazione d'impieghi in i pruduttori, quandu a pressione nantu à a capacità di u settore di i servizii diminuì. Tuttavia, i sondaggi d'affari cuntrastanu cù a valutazione di i consumatori di e condizioni attuali di l'attività, chì si sò indebolite in ghjennaghju secondu u Conference Board, è a valutazione di i consumatori di u mercatu di u travagliu era ancu menu favorevule, u rapportu hà dettu, cù i consumatori dicendu chì i posti di travagliu eranu "abbondanti" in diminuzione da 21.0 à 20.6, mentre quelli chì pretendenu impieghi eranu "difficili da ottene" sò passati da 22.9 à 23.8.

TAGLI DI TAGLIU: I dati di Challenger anu mostratu chì e taglie previste per l'imprese basate in i Stati Uniti sò ligeramente più alti in ghjennaghju, passendu à 79.552 da 77.030. Ma incuraghjente, Challenger hà dettu chì COVID ùn era più a causa principale di tagli; in fattu, hè stata una recessione di a dumanda chì hè stata a ragione principale citata per l'annunzii di tagliu di travagliu, seguitata da a ristrutturazione; COVID era solu rispunsevule per 4.620 di a figura di tagliu di travagliu di ghjennaghju. U raportu aghjunghjia chì avemu cuminciatu à vede un nivellamentu in l'annunzii, chì hè un segnu pusitivu per i mesi à vene. U rapportu hà dettu ancu chì l'imprese puderebbenu rivalutà i livelli di staff, è aspettà l'impattu di u prughjettu di legge di sollievu di u guvernu, prima di piglià decisioni addiziunali in forza di travagliu. I dati di u Challenger ci ponu offre una visione iniziale di cume i consumatori entreranu in a fase di normalizazione di a pandemia; sò prubabili di lancià prudenza à u ventu è di ripiglià à cunsumà à livelli prepandemichi, o rimarranu prudenti di pettu à l'incertezze; u cuntrastu trà sondaggi d'imprese è sondaggi à i cunsumatori pò, à questu puntu, pende versu l'ultimi.

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Cribbing da l'ultimu aghjurnamentu di Goldman di a situazione di u travagliu publicatu nanzu oghje, eccu l' argumenti di a banca per un rapportu megliu di u previstu:

• A terza onda di Covid. A risurgenza di u coronavirus hà pesatu annantu à u rapportu di dicembre, cù una calata di 498k in i salarii di u divertimentu è di l'ospitalità più cà compensendu i guadagni 358k in u restu di l'ecunumia. Mentre a situazione di a salute publica hè stata peghju in ghjennaghju, a gravità di e restrizioni d'imprese hè stata à pocu pressu immutata in rete, basatu annantu à l'indice di rigore di a pulitica d'Oxford è l'Index EffectiveLockdown (ELI) di Goldman. È cum'è mostratu in a Prufessione 1, i posti di ristorante in Open tableactually rebound modestlywidewide. Mentre dubbitemu chì l'industrie sensibili à i virus anu ricumpinsatu i travagliadori in modu aggressivu in ghjennaghju, a stabilizazione sequenziale seria coerente cun una lettura di salarii non agriculi sopra cunsensati, basta chì a crescita di l'impieghi in u restu di l'ecunumia prucessi in ogni locu vicinu à u ritmu di dicembre.

• Stagiunalità: Goldman prevede una crescita di l'aiutu tempurale, di vendita al dettaglio, è potenzialmente di paga di piacè, riflettendu menu licenziamenti stagiunali di l'usu. Cumu si mostra in l'esibizioni 2, datu i livelli di occupazione depressi in queste industrie, i licenziamenti à a fine di l'annu pò esse stati più chjucu di u solitu. Riflettendu questu, queste categurie sò previste à calà di menu di i fattori stagionali BLS anticipanu, risultendu in paghe più alti stagionalmente. In maniera illustrativa, una lettura piatta senza regolazione in questi trè raggruppamenti resulterebbe in una cuntribuzione di + 1.2mn à i salarii di ghjennaghju nantu à una basa staggionale (mamma sa)

• ADP . L'impiegu di u settore privatu in u rapportu ADP hè aumentatu di 174k in ghjennaghju, sopra à e aspettative di consensu è in cunfurmità cù una crescita ferma o solida di a misura ufficiale. In una basa adattata stagionalmente, ADP hà riportatu forza in l'industria di l'oziu è l'ospitalità è l'industria sanitaria.
• Sondaggi di l'impiegatori. L'inchieste di l'attività cummerciale anu aumentatu in rete in ghjennaghju. A cumpunente d'impiegu di u tracker di l'indagine di i servizii hè diminuita (-0.3pt à 49.3), ma una di e misure più cumplette da l'ISM hè aumentata à u so livellu più altu da Dicembre 2019 (55.7). È a componente occupazionale di u tracker di l'indagine di fabricazione di Goldman hè aumentata à u livellu più altu da marzu 2019

FATTORI NEUTRALI / MIXTI:

• Big Data. I dati di alta frequenza nantu à u mercatu di u travagliu sò stati mischiati in ghjennaghju, ma generalmente mostranu stabilizazione o miglioramentu in quantu à dicembre. Mentre l'aghjustamentu stagiunale hè particularmente difficiule in u mese di ghjennaghju per via di sensibili variabili à i licenziamenti à a fine di l'annu, Goldman stima chì l'indice di mobilità di Google sia coerente cù una crescita di circa + 0.9mn in i salarii di ghjennaghju è a misura Homebase cù + 0.8mn . In cuntrastu, l'Enquesta di Capisce l'America da a USC hè cuncordante cù una modesta calata di i salarii.
• Rivendicazioni senza travagliu. E rivendicazioni iniziali senza travagliu sò aumentate durante u mese di paga di ghjennaghju, ma à un ritmu più lente, in media 835k à a settimana vs 814k in Dicembre è 744k in Novembre. Alcune di queste presentazioni riflettevanu probabilmente l'incentivazione di presentazione in u pacchettu fiscale di a Fase 4 (pagamenti di ricarica dispunibuli di novu $ 300), è ancu alcune rimesse amministrative richieste à l'iniziu di u novu annu. E rivendicazioni cuntinue sò calate 537k trà e settimane di l'indagine di a paga, ma sta calata riflette in parte a scadenza di i prugrammi statali regulari (à u cuntrariu di u riimpiegamentu). In tutti i prugrammi di l'impiegati cumpresi prestazioni d'urgenza, e rivendicazioni continue sò calate di 480k.
• Tagliu di travagliu. I licenziamenti annunziati da Challenger, Gray & Christmas sò calati di 18% in ghjennaghju dopu avè aumentatu di 32% in dicembre. Restanu 23% sopra i so livelli di ghjennaghju 2020. Argumintendu per un rapportu più debule di u previstu:

ARGUENTU PER UN POPULU PIÙ DICU RAPPORTU ATTENDU:

• Disponibilità di travagliu. U Differential di travagliu di u Conference Board-a differenza trà u percentuale di i rispondenti dicendu chì i posti di travagliu sò abbondanti è quelli chì dicenu chì i posti di travagliu sò difficiuli d'ottene – hè cascatu in più in u territoriu cuntrattu (à -3,2 in ghjennaghju da -1,9 in Dicembre è +6,9 in Novembre).

Infine, un ochju à cumu u mercatu puderia reagisce:

A reazione di u mercatu serà informativa per i trader, in particulare in casu di una grande battuta o di una grande mancanza. Un argumentu hè in traccia chì migliurà i dati ecunomichi è e tendenze COVID in i Stati Uniti dopu qualchì preoccupazione stretta à a fine di l'annu passatu / iniziu di questu annu, cumbinatu cù un lanciu di vaccini più rapidu di u previstu, pò accende l'argumentu falcu chì menu monetariu è fiscale stimulu puderia esse ghjustificatu in i Stati Uniti, chì puderia esse dannosu per l'assi di risicu (i catalizatori principali per l'azzioni sò un supportu ufficiali continuu, migliurà i guadagni aziendali, è un miglioramentu continuu di e tendenze COVID – se unu di questi hè scuzzulatu, pò guidà i trader à rivalutà u casu di u toru). Dopu à i dati solidi di i servizii ISM di sta settimana è i dati ADP mercuri, qualchì svantaghju hè statu vistu in u cumplessu azziunariu; stu puntu negativu hè statu successivamente annullatu dopu à un post di blog da i cunsiglieri ecunomichi di a Casa Bianca , chì anu avertitu nantu à u putenziale cicatriciale à longu andà di l'ecunumia ( è naturalmente implicendu chì, malgradu alcune di e tendenze migliori viste recentemente, un grande gradu di stimulu era sempre adattu ). Ma mentre i decisori politichi adopranu un approcciu prudente in quantu à e cicatrici, alcuni participanti à u mercatu ùn sò micca cunvinti: cum'è Goldman Sachs hà nutatu recentemente, i segni di danni à longu andà à l'ecunumia restanu sorprendentemente limitati finu à avà, calculendu chì circa i dui terzi di l'impieghi persi in a pandemia sò oramai riturnati, mentre chì e fallimentu tutale di e cumpagnie sò rimaste sottu à i livelli pre-pandemichi in Dicembre.