Prestiti di Treasury Running À Livelli di Crisi-Era

Cù l'annunziu di rimborsu trimestrale di nuvembre avà in u retrovisore, guardemu à a prospettiva di prestitu di u Tesoru in u cuntestu storicu. Cum'è un ricordu, avemu digià datu u nostru verdict a settimana passata…

US Per piglià in prestito $ 1.5 trilioni in debitu questu è u prossimu trimestre, dopu avè pigliatu in prestito un massivu $ 1 trilione in l'ultimu trimestre https://t.co/DYyMGKi5RJ

– zerohedge (@zerohedge) 30 ottobre 2023

… cusì oghje avemu vulutu dà u mic à u strategist di a tarifa di Deutsche Bank Steven Zeng chì u venneri pubblicò un graficu chì piglia i numeri da e fonti di u Tesoru è usa a tavola cù l'aghjustamenti per sguassà i fluttuazioni in u TGA. Questu furnisce una comparazione più pulita di u prestitu quartu per quartu. Per esempiu, u Tesoru hà pigliatu in prestito $ 1.01 trilioni durante u Q2'23, cù $ 756bn utilizati per finanzià u deficit è QT, è $ 254bn sò stati "salvati" in forma di un saldo di cassa più altu.

In questa luce, Zeng nota chì u prestitu previstu di u Treasury per u currente è u prossimu trimestre hè in realtà più grande di u Q3, cresce da circa $ 10 miliardi per mese. In fatti, u prestitu di u Tesoru hè avà à parità cù i livelli durante a pandemia 2020-2021 cù pusizioni fiscali più debuli è Fed QT sò fattori cuntribuenti.

Cum'è Zeng dice, "cun ​​una vista crescente chì a Fed pò allungà a durata di QT, è i deficit annuali prughjettati à circa $ 1.7- $ 1.8 trillion in i prossimi anni, questi prublemi sò improbabile di sparisce prestu". À u listessu tempu, l'allargamentu di a discrepanza trà l'offerta è a dumanda di Treasuries puderia aggravà u prublema per via di l'aumentu di e spese d'interessi di u debitu.

Goldman hà alcuni numeri ancu più inquietanti: secondu u stratega di i tassi di u bancu Praveen Korapaty, a so prospettiva per l'approvvigionamentu di u Tesoru in 2024 mostra l'emissione nozionale netta di $ 2.4 tril, chì include sia fatture è cuponi. L'emissione di cuponu grossu seria assai più grande, circa $ 4.2 tril, chì include l'emissione per copre u debitu in maturità .

Queste preoccupazioni resteranu in prima linea in 2024, cù u TBAC chì mette in risaltu sta settimana u ligame trà a prima di termine è a sustenibilità fiscale …

A cosa di Wall Street hè chì si tutti accunsenu à mette a testa in a sabbia è ignurà l'elefante in a stanza, hè faciule fà.

U prublema hè quandu qualchissia vede l'elefante. Hè ciò chì u TBAC hà fattu oghje pic.twitter.com/mJLbzvbpD0

– zerohedge (@zerohedge) 2 di nuvembre 2023

… è chì i costi di u debitu è ​​di u serviziu di u debitu deve esse cunsideratu per i decisori pulitichi.