Powell Pours Cold Water On Rate-Cut Euphoria; U Riscu Sovraniu di i Stati Uniti Aumenta Ominously In Settembre

I dati Macro di i Stati Uniti sò in carica più altu in Settembre, aumentendu à u so più forte da a fini d'aprile …

Fonte: Bloomberg

I mercati di settembre anu finitu in una nota più debule oghje – dopu chì i stimuli di a Cina s'ammucciavanu sopra à u tagliu di tassi super-size hà mandatu i stock in crescita in u mese. I stock europei sò finiti praticamente invariati annantu à u mese, i stock di i Stati Uniti anu aumentatu marginalmente è a Cina hà aumentatu …

Fonte: Bloomberg

Tutti i Majors di i Stati Uniti anu finitu u mese più altu, guidatu da Nasdaq 100 (cù Small Caps lagging), ma in generale, mentre chì u rip off i minimi di u primu mese hè degne di nota, i guadagni di a fine di u mese sò modesti à u megliu datu a massiccia facilità … .

Fonte: Bloomberg

L'azzioni è i bonds anu pigliatu un successu oghje intornu à 1400ET quandu Powell hà dettu chì "ùn si sente micca chì a Fed hè in furia di cutà rapidamente".

Inoltre, Powell hà dettu "a volte a ghjente presta troppa attenzione à u SEP [Dot Plot] di a Fed", nutendu chì u SEP mostra dui taglii più di 25bps questu annu (menu di u mercatu).

Chì hà mandatu l'aspettative di tagliu di tassi più bassu (in modu falu), cù menu di 3 taglii avà prezzu per u 2024 …

Fonte: Bloomberg

L'azzioni sò cascate è i rendimenti anu saltatu dopu à quelli cumenti, ma fermanu notevolmente disaccoppiati annantu à u mese (10Y yield -10bps, S&P +2%)…

Fonte: Bloomberg

A correlazione Bond-Stock hè stata pusitiva negativa (dopu à più di un annu pusitivu) induve i guadagni di ubligatoriu anu aiutatu à tamponà e perdite di stock.

Fonte: Bloomberg

"Hè sàviu esse in alta alerta", u stratega di Deutsche Bank Jim Reid hà dettu bè in u so cummentariu matinu oghje. "Un picculu scossa puderia move e cose assai rapidamente".

I nomi di l'energia eranu i più grandi perdenti di settembre mentre Discretionary è Utes anu superatu (una cumminazione insolita di ciclichi è difensivi) …

Fonte: Bloomberg

Mentre chì tutti l'indici di borsa eranu più alti, cusì i rendimenti di u Treasury eranu più bassi in tuttu u tavulinu in settembre (cù u short-end superendu significativamente) malgradu un surge decentu più altu di i tassi oghje (2Y + 10bps) …

Fonte: Bloomberg

A curva di rendimentu s'hè accurdata dramaticamente in settembre cù a dis-inversione di 2s10s notevolmente (prima di appiattà un pocu in l'ultimi ghjorni) …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hè cascatu per u terzu mesi consecutivu in settembre. A maiò parte di u dulore hè stata cum'è l'inflazione è i dati di i salarii sò colpi prima di u mese. Da tandu , u dollaru hà oscillatu lateralmente, trà i taglii di a Fed è i stimmies di a Cina …

Fonte: Bloomberg

L'oru hà riunitu per u 7u mese in l'ultimi 8 (è u so megliu mese da marzu) …

Fonte: Bloomberg

I prezzi di u petroliu sò cascati per u terzu mesi consecutivu (settembre hè statu u peghju mese per WTI da ottobre 2023) …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hà riunitu in settembre (u so megliu mese da maghju) …

Fonte: Bloomberg

… cum'è, infine, s'ellu ci vole à crede in M2, a criptu hè per scoppia…

Fonte: Bloomberg

Chì farà a Fed in quantu à l'aumentu di l'oru è di a criptu è u risicu di u sovranu di i Stati Uniti cum'è Zimbabwe…

Fonte: Bloomberg

Qualchissia altru hà nutatu questu? Hè per quessa chì a Fed hà tagliatu i tassi?