Powell hà scartatu u so discorsu originale di Jackson Hole solu per sfracicà i stock

Un pocu più di un mese fa avemu avvistatu chì ancu i cummircianti prominenti nantu à u desk di flussu di Goldman eranu preoccupati da a presa estremamente accomodante di u mercatu di u "pivot" di u FOMC di Lugliu di Powell, chì avia mandatu l'azzioni in crescita è e cundizioni finanziarii si riduvanu à livelli estremi (facili). , in effetti annunziendu assai di u ciculu di strinzamentu di u bancu cintrali.

Comprensibilmente, era allora chì u trader Goldman Matt Fleury hà dumandatu "Powell hà veramente intesu esse cusì dovish?" nutendu chì cù l'inflazione sempre solu timida di doppiu cifri, "" hà a sedia di a Fed veramente pivotata è hè avà rimette l'assi di risicu in u cima di u muru Fed di preoccupazione?"

Di sicuru, dopu à u simposiu di Jackson Hole, in u quale u breve discorsu di 8 minuti di Powell hà sfracitu l'ultimu rallye di u mercatu bear, sapemu a risposta.

"Suspettate chì Powell ùn era micca felice chì e cose si sò facilitate dopu à a riunione di lugliu", William English, un ex economista anzianu di a Fed chì hè avà prufissore à a Yale School of Management, hà dettu à u WSJ. È oghje, solu per telegrafà quantu di " no" era veramente, è quantu a Fed odia l'altitudine in u mercatu di borsa, a bocca di WSJ preferita di Powell, Nick Timiraos scrive chì à l'epica Goldman si dumandava se a sedia Fed "significava". per esse cusì dovish ", i funzionari di a Fed eranu ancu preoccupati chì l'investitori anu malinterpretatu e so intenzioni datu a necessità di rallentà l'ecunumia per cumbatte l'inflazione alta. U punchline: secondu Hilsenrath, in u so discorsu di J-Hole largamente anticipatu, "Powell hà decisu di esse smussatu. Scrappò u so indirizzu originale, secondu duie persone chì anu parlatu cun ellu, è invece hà fattu rimarche inusualmente brevi cù un missaghju simplice – u A Fed accettà una recessione cum'è u prezzu di cumbattimentu di l'inflazione ".

Cunfirmendu ciò chì parechji sentivanu à l'epica, Timiraos scrive chì e referenze ripetute di Powell à l'anzianu presidente di a Fed Paul Volcker, chì hà sbulicatu l'ecunumia à l'iniziu di l'anni 1980 cun punizione di l'aumentu di i tassi per rompe u spinu di i guadagni di prezzu à duie cifre, ùn era micca un accidente. "Avemu da cuntinuà finu à chì u travagliu hè finitu", u Signore Powell hà dettu, invucatu u titulu di l'autobiografia di u Signore Volcker 2018, "Keeping At It".

Di sicuru, ùn era micca a colpa di u mercatu per inizialmente misreading a sedia di a Fed assolutamente clueless, chì solu un annu fà era difensore di una campagna di stimulu aggressiva chì predicava micca i tassi di crescita per anni; avanti veloce à l'oghje, quandu a Fed hà ammissu ripetutamente chì era mortu sbagliatu nantu à "inflazione transitoria" (cum'è avemu previstu à l'epica) è questu annu hà liberatu u più rapidu strettu di a pulitica monetaria … da Volcker.

"Finu à chì l'inflazione scende assai, a Fed hè veramente un bancu cintrali di mandatu unicu", hà dettu Richard Clarida, chì hà servitu cum'è u sicondu cumandante di u Signore Powell da u 2018 finu à questu ghjennaghju passatu.

Senza predichendu esplicitamente una recessione, i funzionari anu fattu chjaru a so vuluntà di tollerà una. U sgiò Powell hà cessatu di parlà di un sbarcu cusì chjamatu, in quale a Fed rallenta a crescita abbastanza per abbassà l'inflazione senza pruvucà una recessione, salvu quandu hè dumandatu. Invece, hà inquadratu l'ughjettu di a Fed di abbassà i prezzi elevati cum'è una obligazione "incondizionata" è hà avvistatu di cunsequenze ancu peggiori per l'impieghi dopu se a Fed ùn scunfighja micca l'inflazione avà. " Ùn pudemu micca fallu annantu à questu", u sgiò Powell hà dettu à i legislatori stu veranu.

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U sgiò Powell laude u legatu di u sgiò Volcker micca per via di e tattiche precise chì hà utilizatu, ma perchè "hà avutu u curagiu di fà ciò chì pensava chì era u dirittu", hà dettu sta primavera in una cunferenza di stampa. "Se leghjite a so ultima autobiografia, chì vene veramente".

Ci hè più in l'articulu WSJ cumpletu , ma avemu l'essenza di questu: avemu avà cunfirmatu chì Powell – dopu à esse sbagliatu mortu in 2020-2021 è allentendu troppu longu è permettendu soldi in elicottero è l'idiozia chì hè MMT – vole pivotà. 180 è diventà u Volcker di sta generazione, ancu s'ellu significa una recessione. Ci hè solu un prublema: a Fed pensa chì pò cuntene a caduta, cum'è in 2020/2021 (è ogni annu prima) serà sbagliatu annantu à tuttu. In fatti, tenite un ochju nantu à i prughjetti ecunomichi di u FOMC di u marcuri: simu cunfidenti chì ancu dopu avè indicatu chì vole una recessione, a Fed ùn anu micca sempre previsione una recessione, vale à dì, anticipà un "sbarcu lisu" per l'ecunumia. Eccu ciò chì succede, avà chì l'ex avucatu è milionariu PE vole ghjucà à Volcker:

Hè vera, u disoccupazione raddoppia à l'11%, cum'è à l'iniziu di l'anni 1980, cù una recessione schiacciante in furia è l'ecunumia in u bagnu … cum'è a Cina invade Taiwan.

Pudemu solu sperà chì Biden è i Democratici populisti francesi, cum'è Liz Warren, anu un capru espiatori cunvene cum'è Putin in i prossimi 12-18 mesi per spiegà a peghju recessione di i Stati Uniti in 4 decennii (una chì facilmente eclissi a crisa finanziaria glubale, cum'è a Cina vincìu). Ùn salverà micca i Stati Uniti o u mondu sta volta).

pirate ? https://t.co/wl79sgvFSI

– zerohedge (@zerohedge) 9 settembre 2022

Chì succederà allora quandu milioni di americani di recente disoccupazione si capiscenu di colpu chì, cuntrariu à l'irritazione di Biden, questa ùn hè micca a più grande ecunumia di a storia recente? Perchè una furiosa barrage di richieste da i demucratici chì urgeu à Powell à cutà u più prestu pussibule à zero, se micca negativu, è fà un altru QE multi-trilione. Pudemu solu sperà chì u mercatu ùn hè micca troppu rottu (da a Fed, sicuru) per pudè anticipà ciò chì ovviamente vene dopu.