Pivot-Hope-Punisher Powell Lascia u Bagnu di Sangue di u Mercatu Globale di Q3 In u so Wake

Chì settimana, mese, quartu, annu ! Q3 hà vistu a fine di l'iniziu di a fine di u divertimentu è di i ghjoculi è Powell piscia in u punchbowl à Jackson Hole hè andatu pienu Leeroy Jenkins nantu à i mercati mundiali…

L'indice S&P 500 finisce stu trimestre in u rossu (torna sottu à 3600), sguassendu cumplettamente un guadagnu di 14% precedente chì hè accadutu in lugliu à a mità d'aostu. Tutti i maiori sò tornati in u territoriu di u mercatu di l'orsu, ma i Small Caps è u Nasdaq sò i cavalli più brutti in questa fabbrica di colla… (Nasdaq hè avà sottu à i minimi di u 16 di ghjugnu)

Cum'è Bloomberg nota, questu marcarà a prima volta da u 1938 chì u benchmark chjude un quartu cù un rendimentu negativu dopu avè aumentatu prima di più di 10% è affissendu u più grande drawdown da un altu trimestrale in l'ultimi decennii.

U turnaround mostra quantu i banche cintrali falchi è i timori ecunomichi pesanu l'assi di risicu, facendu ogni manifestazione suscettibile à un burnout rapidu.

L'S&P 500 hà persu $ 10 trilioni di valore di mercatu …

U mercatu globale di ubligatoriu hè attualmente sottumessu à u so peghju ritiru di sempre … per via!

Fonte: Bloomberg

Mentre a debule si sparghje in i bonds glubale, hè statu u mercatu di u Tesoru di i Stati Uniti chì hà guidatu a strada in settembre cù u short-end up più di 70bps in u rendiment …

Fonte: Bloomberg

E speranze di "Fed Pivot" sò state sviate à a mità di u trimestre, inviendu i rendimenti più alti è a curva di rendimentu più profonda in inversione…

Fonte: Bloomberg

Cum'è u guru di i tassi di BofA Marc Cabana avvisa:

"A liquidità UST sottile è a dumanda limitata ponu rende u mercatu di i Stati Uniti vulnerabile à una rottura di u funziunamentu di u mercatu, simile à u Regnu Unitu …. A Fed puderia seguità BoE in casu di una rottura estrema di u mercatu UST"

L'aspettattivi di l'aumentu di i tassi anu aumentatu durante u trimestre, è à u stessu tempu, l'aspettattivi per i successivi taglii di tassi di salvezza di recessione languidevanu …

Fonte: Bloomberg

È cum'è i rendimenti aumentanu – è l'aspettattivi di l'aumentu di i tassi aumentanu – i stocks sò cascati incapaci di truvà abbastanza "cattive nutizie" in macro per incitarà più hype / speranza di un pivot in settembre …

Ma u rendimentu trimestrale per i stock mostra u veru swing intornu à u discorsu di Jackson Hole di Powell…

Fonte: Bloomberg

Questa settimana hà vistu tutte e maiò cummerci più bassu (malgradu chì BoE hà salvatu u mondu in breve a mità di settimana) cù un disaccoppiamentu notevule trà Small Caps (superperformante) è u restu …

I stock europei eranu altrettanto brutti in settembre cù u FTSE di u Regnu Unitu chì soffrenu u peghju …

Fonte: Bloomberg

Q3 hè u 3u trimestre in una fila durante u quale una cartera di azioni / obbligazioni "equilibrata" hà persu soldi (s'ellu ùn era micca per i guadagni di lugliu, questu saria statu u peghju trimestru mai per una cartera di stock/bond)

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà aumentatu per u 4u mesi consecutivu (è l'8u di l'ultimi 9) à u so più forte da aprile 2002 …

Fonte: Bloomberg

Curiosamente, u rublu di Russia era a valuta più performante (inseme cù u Peso Messicanu) mentre chì u restu di u fiat di u mondu svanisce contr'à u greenback …

Fonte: Bloomberg

Cryptos hà finitu u quartu più altu cù Ripple è Ethereum outpeforming (bitcoin era u laggard) …

Fonte: Bloomberg

In i terreni di materie prime, u dollaru forte hà pisatu tuttu cù l'Indice Spot Commodity di Bloomberg per u 3u mese di l'ultimi 4 è torna à u so più bassu da ghjennaghju 2022 …

Fonte: Bloomberg

U crudu è u cobre sò stati sbulicati duramente in settembre à mezu à i timori di a crescita glubale è à una discussione di pulitica monetaria. L'argentu hà gestitu i guadagni in u mese, superendu significativamente l'oru …

Fonte: Bloomberg

Dopu a caduta di 13% è 9% rispettivamente in lugliu è agostu, i prezzi di a pompa di gasu americani sò stati immubiliati in settembre è sò avà 10 ghjorni di fila …

Fonte: Bloomberg

Infine, nutemu chì e cundizioni finanziarie di i Stati Uniti anu strettu dramaticamente in l'ultimu trimestre, postu chì Powell hà colpitu i "pivot-hopers" in faccia…

"Questa settimana ci hà dettu assai di e transizioni in corso", hà dettu El-Erian, chì hè ancu presidente di Queens College, Cambridge è un columnista di Bloomberg Opinion.

"E prossime settimane saranu abbastanza volatili".