Più Segni di Recessione: A Crescita di l’Suministrazione di Money hè tornata negativa in dicembre

Scritta da Ryan McMaken via The Mises Institute,

A crescita di l'offerta di soldi hè cascata di novu in dicembre, cadendu ancu più in territoriu negativu dopu avè vultatu negativu in Novembre per a prima volta in vinti ottu anni. A caduta di dicembre cuntinueghja una forte tendenza discendente da i massimi senza precedente sperimentati durante a maiò parte di l'ultimi dui anni. Durante i tredeci mesi trà aprile 2020 è aprile 2021, a crescita di l'offerta di soldi in i Stati Uniti hè spessu cullata sopra u 35 per centu annu annantu à l'annu, ben sopra ancu i livelli "alti" sperimentati da u 2009 à u 2013.

Da tandu, a crescita di l'offerta di soldi hà rallentatu rapidamente, è da nuvembre, avemu vistu u cuntrattu di furnimentu di soldi per a prima volta da l'anni 1990. L'ultima volta chì u cambiamentu annu in l'annu (YOY) in l'offerta di soldi slittò in u territoriu negativu era in nuvembre di u 1994. À quellu tempu, a crescita negativa cuntinuò per quindeci mesi, infine turnendu pusitivu novu in ghjennaghju 1996.

Duranti dicembre 2022, a crescita YOY in l'offerta di soldi era di -2.4 per centu. Hè calata da u tassu di nuvembre di -0,55 per centu è da u tassu di dicembre 2021 di 6,44 per centu.

A metrica di l'offerta di soldi utilizata quì – u "veru", o Rothbard-Salerno, a misura di l'offerta di soldi (TMS) – hè a metrica sviluppata da Murray Rothbard è Joseph Salerno, è hè designatu per furnisce una misura megliu di i fluttuazioni di l'offerta di soldi cà M2. 1

L'Istitutu Mises offre avà aghjurnamenti regulari nantu à sta metrica è a so crescita. Questa misura di l'offerta di soldi difiere da M2 in quantu include i dipositi di u Tesoru à a Fed (è esclude i dipositi di pocu tempu è i fondi di soldi di vendita).

In l'ultimi mesi, i tassi di crescita di M2 anu seguitu un cursu simili à i tassi di crescita di TMS. In dicembre 2022, u tassu di crescita M2 era -1.3 per centu. Hè calata da u tassu di crescita di nuvembre di -0,01 per centu. U tassu di dicembre era ancu assai calatu da u tassu di dicembre 2021 di 12.5 per centu.

A crescita di l'offerta di soldi pò esse spessu una misura utile di l'attività ecunomica è un indicatore di ricessioni chì venenu. Duranti i periodi di boom ecunomicu, l'offerta di soldi tende à cresce rapidamente cum'è i banche cummerciale facenu più prestiti. E recessioni, invece, tendenu à esse precedute da a rallentazione di i tassi di crescita di l'offerta di soldi. In ogni casu, a crescita di l'offerta di soldi tende à cumincià à crescenu di novu prima di l'iniziu di a recessione.

A crescita negativa di l'offerta di soldi ùn hè micca in sè stessu una metrica particularmente significativa. Ma a caduta in u territoriu negativu chì avemu vistu in l'ultimi mesi aiuta à illustrà quantu luntanu è quantu rapidamente a crescita di l'offerta di soldi hè cascata in l'ultimi mesi. Hè in generale una bandiera rossa per u crescita ecunomica è l'impieghi.

A crescita di l'offerta di soldi pare ancu esse cunnessu à l'inversione di a curva di rendimentu – stessu un indicatore di recessione. Per esempiu, u rendiment di 3s / 10s si sparghje spessu versu cero cum'è a crescita di l'offerta di soldi si move in a listessa direzzione. Questu era soprattuttu chjaru da 1999 à 2000, da 2004 à 2006, è durante 2018 è 2019, è principiatu in 2022. Questu ùn hè micca surprisante perchè e tendenze in u crescita di l'offerta di soldi parevanu longu esse cunnessi à a forma di a curva di rendiment . Cum'è Bob Murphy nota in u so libru Understanding Money Mechanics , un decadimentu sustinutu in a crescita di TMS spessu riflette spikes in i rendimenti à cortu termini, chì ponu alimentà una curva di rendimentu invertitu o flattening.

Ùn hè micca soprattuttu un misteru perchè i tassi d'interessu à cortu termine sò in rapidità, è perchè a pruvista di soldi si decelera. Dapoi ghjennaghju 2022, a Fed hà elevatu a tarifa di fondi federali di destinazione da 0.25 per centu à 4.75 per centu.

Questu significa menu iniezioni di soldi Fed in u mercatu attraversu operazioni di mercatu apertu. Inoltre, ancu s'ellu hà fattu assai pocu per riduce significativamente a dimensione di a so cartera, a Fed hà ancu cessatu di aghjunghje à a so cartera per via di una facilità quantitativa è hà permessu à una piccula quantità (circa 5 per centu di $ 8,9 trilioni) di sferisce.

Hè da esse enfatizatu chì ùn hè micca necessariu chì a crescita di l'offerta di soldi sia negativu per attivà a recessione, i difetti, è altri disturbi ecunomichi. Cù l'ultimi decennii marcati da u Greenspan put, a ripressione finanziaria è altre forme di soldi faciuli, a Riserva Federale hà gonfiatu una quantità di bolle è imprese zombie chì avà s'appoghjanu in infusioni guasi custanti di soldi novi per stà à flotu. Per parechje di sti industrie di bolle, tuttu ciò chì hè necessariu per una crisa hè un rallentamentu di a crescita di l'offerta di soldi, purtata da l'aumentu di i tassi d'interessu o una crisa di fiducia.

Numerosi indicatori avà puntanu versu a recessione cù a caduta di l'offerta di soldi è a curva di rendiment invertita. L'Indice Economicu Leader hè in u territoriu di recessione . I salarii veri sò caduti per vinti un mesi . A fiducia di u custruttore di casa hè cascata ogni mese di u 2022 . L'indice di fabricazione di a Fed di Filadelfia hè negativu da settembre. A crescita di u prezzu di a casa hè stata tagliata à a mità . U fattu chì l'offerta di soldi si riduce in realtà serve com'è un indicatore di più chì u cusì chjamatu sbarcu suave prumessu da a Riserva Federale hè improbabile di esse mai una realità.