Peter Schiff: U Mercatu di Obligazioni hè Rigatu!

Via SchiffGold.com,

Forse averete rimarcatu chì i media finanziarii anu cuminciatu à parlà di l'inflazione. Ma in generale, ùn hè micca un avvertimentu. Hè rassicuranza. Parechji analisti scartanu di tutte e preoccupazioni suscitate nantu à a pressione inflazionista. Dicenu spessu chì u mercatu di bonu ùn signala micca l'inflazione. Ma cum'è Peter Schiff indica in un clip da un podcast recente, u mercatu di bonu hè truccatu.

A narrativa hè chì i mercati di bonu ùn signalanu micca assai preoccupazione per l'inflazione. I renditi di u tesoru sò cresciuti in l'ultime settimane cù u tassu di 10 anni avà sopra u 1%. Cum'è Petru hà indicatu in un podcast più recente , a tendenza ascendente indica chì alcuni investitori cumincianu à esse nervosi per l'inflazione, è à un certu puntu, pudemu vede "una splusiva crescita di i tassi di interessu". Ma finu à avà, u mercatu più largu ùn hà micca pigliatu. Ancu se a tendenza hè alzata, i rendimenti restanu storicamente bassi è ùn urlanu micca esattamente u "prublema di inflazione".

Dopu tuttu, se l'investitori eranu preoccupati per l'inflazione, perchè saranu disposti à prestà soldi à u guvernu americanu per 10 anni à 1%? "

Tipicamente, l'inflazione hè una grande preoccupazione per i prestatori. Se avete intenzione di prestà à qualcunu soldi per 10 anni, duvete cunsiderà ciò chì a quantità di soldi cumprerà quandu u ritruverete. In effetti, state rinuncendu à l'occasione di cumprà qualcosa cù i vostri soldi oghje per prestallu à qualcunu altru. Site dispostu à fà quessa perchè u mutuatariu vi paga per u serviziu di imprestallu quellu soldu. Ma se l'inflazione hà da manghjà u vostru putere d'acquistu cù u tempu, vorrete caricare un interessu più altu per cumpensà sta perdita.

Dunque, u tasso di interessu chì i creditori carichi riflettenu tipicamente u tassu previstu di inflazione annantu à a durata di u prestitu. Se un prestatore prevede una inflazione più alta, hà da custruisce quelle aspettative in i tassi d'interessu. È da u puntu di vista di u mutuatariu, hè bè di pagà u tassu più altu perchè sà chì hà da rimbursà u prestitu in u futuru cun soldi chì hà menu valore chè oghje.

Siccomu ùn avemu micca vistu un enormu piccu di i rendimenti di i bonds, a maiò parte di l'analisti assumenu chì l'inflazione ùn deve micca esse un prublema. Ma datu i deficit enormi è l'offerta di soldi in ballu , perchè i mercati minimizzanu l'inflazione? Petru hà dettu ch'elli mancanu l'elefante chì stava à mezu à u salottu.

Hè a Fed! E in realtà, ci sò uni pochi di elefanti in u salottu in forma di altre banche centrali chì distorsionanu u mercatu di obbligazioni. U mercatu di obbligazioni ùn funziona micca cum'è in u passatu perchè a Fed manipula artificialmente i tassi d'interessu. U più grande cumpratore hè a Riserva Federale ".

Quandu a Fed compra obbligazioni, ùn hè micca preoccupatu di perde soldi per un prestitu. A Riserva Federale ùn presta micca soldi in u modu chì un prestatore attuale face. A Fed ùn piglia micca una decisione cummerciale. Piglia una decisione pulitica.

A Fed prova à influenzà a pulitica. Prova à influenzà l'ecunumia, stimulà l'ecunumia, sustene a borsa. Hè u scopu di a Fed chì compra bonu di u Tesoru. Dunque, a Fed ùn guarda micca i tituli di u Tesoru chì cèdenu menu di 1% è pensanu: 'Wow, questu hè un pessimu cumprà. Perchè vogliu cumprà sti ligami à menu di 1% è teneli per 10 anni? Avemu da piglià una grande perdita. ' A Fed ùn importa micca e perdite. A Fed ùn hà micca da travaglià per i so soldi. U crea da l'aria fina. Chì facenu i tippi di a Fed à a pena quant’elli perdenu cumprendu sti ligami à bassu rendiment? Dunque, quandu avete a Fed in u mercatu, tuttu hè distortu ".

È a Fed hè diventata un attore maiò in u mercatu di obbligazioni. Cum'è l'avemu riportatu pocu fà, a Fed detene avà un record di 16,5% di u debitu di i Stati Uniti . In solu un annu, a Fed hà radduppiatu a so participazione di Treasuries, aghjunghjendu un scumpientu di $ 2.4 trilioni in obbligazioni di u guvernu americanu à u so bilanciu – a maiò parte da quellu di marzu. A parte tutale di a Fed di u debitu di i Stati Uniti hè passata da 9,3% in Q1 à 16,5%.

Ùn hè micca solu a Fed stessa chì distorsiona u mercatu di i bonds. A presenza di a banca centrale crea un ambiente maturu per i speculatori chì sò ghjustu in ella per u cortu andà.

Ogni volta chì ci hè una vendita in u mercatu di obbligazioni è si vede una copia di salvezza di i tassi d'interessu, chì accade? I speculatori chì ponu piglià prestu soldi veramente à bon pattu, ancu grazia à a Fed, entranu in u mercatu è compranu u dip. Perchè facenu què? Perchè sanu chì ponu vende à a Fed. Puderanu rimbursà i ligami à a Fed perchè a Riserva Federale prova à mantene una tappa nantu à i tassi d'interessu à longu andà perchè l'ecunumia hè cusì carica di debiti – è dinò grazie à a Fed. A Fed hà da mantene i tassi d'interessu à u fondu per chì a ghjente si possa permette di pagà. Inoltre, a Fed prova à mantene sti eccessi di valutazioni di u mercatu. È a chjave per u mercatu borsariu sopravvalutatu hè u mercatu di obbligazioni sopravvalutati perchè continuemu à paragunà e azzioni à e obbligazioni, è cusì per fà quellu paragone favurèvule, a Fed hà da mantene u mercatu di i bonu sustinutu è mantene i tassi d'interessu.

I speculatori ùn compranu micca obbligazioni perchè pensanu chì sò un grande investimentu à longu andà. Ùn anu micca intenzione di teneli finu à a maturità. Stanu cumprendu per vultà à a Fed.

Da l'altra parte di l'equazione, a Fed hà da tene elevati i prezzi di i prestiti (è dunque rende bassi) per creà abbastanza domanda nantu à u mercatu apertu per u Tesoru di i Stati Uniti per vende abbastanza obbligazioni per finanzà i massimi deficit di u bilanciu. Cù i Democratici chì controllanu entrambe e case di u Cungressu è di a Casa Bianca, pare prubabile chì i prestiti è e spese aumenteranu in i prossimi mesi – certamente ùn rallenterà micca.

Cusì hè ciò chì accade in u mercatu di obbligazioni. Avete speculatori chì dirigenu davanti a Fed. Ùn anu micca intenzione di mantene i ligami finu à a maturità. E dopu avete a Fed chì mantene a maturità è ùn hè micca preoccupatu per quantu soldi perde per l'inflazione.

In poche parole, u mercatu di obbligazioni hè cumpletamente truccatu.