Peter Schiff: A Realità Chì Nimu Vole Ricunnosce

Via SchiffGold.com,

I tassi d'interessu continuanu à cresce. L'oru cuntinueghja à languisce. A bolla di u mercatu di borsa continua à inflassi. In u so podcast, Peter Schiff sustene chì l'investitori stanu leggendu u tè lascia tuttu sbagliatu. Pensanu chì i tassi crescenti vanu à furzà a Fed à stringhje a pulitica monetaria più prestu di u previstu. Ma Petru dice chì ci hè una realità chì nimu ùn vole ricunnosce.

Mercuri à a matina, i tassi d'interessu à longu andà anu aumentatu. U rendimentu di u Tesoru di 10 anni hà spintu à 1,43%. U rendimentu annantu à l'annu 30 hà quasi toccu 2,3%. Questu ùn hè micca particularmente altu in termini storichi, ma era u più altu rendimentu dapoi u colapsu pandemicu. Più significativamente, cuntinueghja u muvimentu implacabile di i tassi d'interessu chì avemu vistu in l'ultimi dui mesi. Petru hà dettu chì l'unicu ciò chì pensa chì pò cambià stu cursu hè un aumentu massivu in a diminuzione quantitativa di a Riserva Federale. A banca centrale duverà cumprà più obbligazioni per furtificà u mercatu è tene i tassi d'interessu.

Ma Wall Street apparentemente vede e cose altrimente. Appena i tassi d'interessu anu spuntatu mercuri mattina, l'oru si hè vindutu. Questa hè stata a reazione di u ghjinochju in u mercatu di metalli preziosi à a crescita di i rendimenti di bonu.

Questu hè chì i trader di Wall Street sò cunvinti chì a crescita di i rendimenti di u bonu significa chì l'ecunumia hè veramente forte, è perchè l'ecunumia hè veramente forte, a Fed aumenterà i tassi più prestu ch'è più tardi, è un strettu prematuru hà da spinghje u dollaru , è un dollaru forte serà bassu per l'oru ".

Ma Petru hà dettu ch'elli sò cumpletamente sbagliati in questa valutazione. I renditi di u bonu ùn sò micca crescenti perchè l'ecunumia hè forte. Stanu spichendu per via di l'inflazione.

I renditi di i Bondi crescenu perchè ci hè una offerta massiva di obbligazioni perchè avemu deficit enormi. E ancu se a Fed compra assai ligami, ùn compranu micca abbastanza. Dunque, quelle obbligazioni in più, ùn ci hè micca cumpratore, è cusì u prezzu continua à calà ".

U rendimentu di u bonu hè inversamente correlatu cù i prezzi di u bonu. Quandu u prezzu cala, i tassi d'interessu aumentanu. È ùn ci hè veramente nunda chì impedisce i rendimenti di scalà sempre di più in più. Ma s'ellu accade, tutta a casa economica di carte si collasserà. L'ecunumia hè basata annantu à bassi tassi d'interessu. Petru hà dettu chì a Riserva Federale a sà. Ùn capisce micca perchè l'investitori ùn sembranu micca ottene.

Ciò ci porta à u presidente di a Riserva Federale Jerome Powell chì era in Capitol Hill testimuniannu davanti à u Cungressu sta settimana. Cum'è Petru hà dettu in un podcast recente, ogni volta chì Powell parla, diventa più dovish .

Perchè ogni volta ch'ellu parla, l'ecunumia di i Stati Uniti hè più dipendente è più dipendente da i soldi à bon pattu chì a Fed furnisce, allora deve esse più dovish ".

In poche parole, Powell hà dettu chì a Fed puderà piglià trè anni pè ghjunghje à u so obiettivu di inflazione di 2%. In effetti, Powell avia dettu à u mercatu: "Ùn vi ne fate, ùn seremu micca strette a pulitica monetaria dapoi anni". Ciò malgradu u fattu chì i mercati di e materie prime urlanu l'inflazione. Oliu, metalli industriali, cereali, fasgioli – facenu tutti grandi guadagni. L'unicu ciò chì ùn cattura micca una offerta hè l'oru.

Per qualchì ragione, a ghjente pensa sempre chì i tassi di interessu crescenti sò cattivi per l'oru è l'argentu, ma sò rialzisti per tuttu u restu. Ma a realità hè – ùn sò micca. Sò più bullish per l'oru è l'argentu cà qualsiasi di questi altri prudutti. Perchè ciò chì u mercatu ùn ottiene ancu, malgradu tuttu ciò chì Powell hà dettu … u mercatu duveria esse capace di capisce ciò basatu annantu à ciò chì a Fed dice. Vogliu dì, ùn sò micca stati secreti nantu à i so punti. Ma a Fed ùn hà da alzà i tassi, o riduce u so bilanciu, o affinà i so acquisti di obbligazioni in risposta à a crescita di i tassi d'interessu à longu andà. Hè forse statu ciò chì a Fed hà fattu in u passatu, ma ùn la farà più in u futuru perchè ùn pò micca. In fatti, eccu a realità chì nimu vole ricunnosce: postu chì i tassi d'interessu crescenu, piuttostu chè di alzà i tassi è di riduce a dimensione di u so prugramma QE, hà da aumentà a dimensione di u so prugramma QE ".

In poche parole, l'unicu modu in cui a Fed pò impedisce a crescita di i tassi d'interessu – è deve tene i tassi di interessu da a crescita – hè di aumentà a so diminuzione quantitativa. Deve intervene in u mercatu è cumprà più obbligazioni per aumentà i prezzi è tene i rendimenti. Ci hè una glut di ligami in u mercatu. I cumpratori stranieri scaricanu Treasuries. E tene straniere di u Tesoru americanu sò calate di 35 miliardi di dollari in u quartu trimestru di u 2020. I Cinesi anu diminuitu u so debitu americanu di 8 miliardi di dollari l'annu scorsu. A Fed detene avà un percentuale record di u debitu americanu . Ma ùn basta micca à mantene u mercatu stabile.

Dunque, avete una offerta massiva, è ùn ci hè micca dumanda fora di a Fed. Dunque, a Riserva Federale hà da piglià u ritimu. À un certu puntu prestu, a Fed serà obligata d'annunzià una crescita maiò in u so prugramma di compra d'assi. È quandu a Fed vene pulita, u mercatu hà da capisce chì anu sbagliatu questu. Perchè ùn l'anu micca capitu digià hè al di là di mè ".

In termini semplici, a Fed ùn hà micca da luttà contr'à l'inflazione. Continuerà à accende u focu inflazionariu finu à chì sia brusgiatu fora di cuntrollu.

Petru cuntinueghja in u podcast per scumpressà è analizà alcuni di i cumenti specifichi di Powell durante i so dui ghjorni di testimoniu in Capitol Hill.