Perchè ùn ci hè micca una correzione rapida per u mercatu di l’immubiliare in China

Da Ye Xie, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

U più altu ufficiale di l'alloghju in Cina hà intensificatu a retorica destinata à rinviviscia u mercatu di l'alloghju. Veni dopu chì u Politburo hà eliminatu "l'abitazione ùn hè micca per speculazione" slogan da a lettura di a so riunione, chì hà aumentatu l'aspettattivi per più supportu per u mercatu. Sfortunatamente, ùn ci hè micca una panacea per finisce rapidamente a crisa.

I futuri di Hang Seng indicanu una apertura più debule venneri. I dati forti di i Stati Uniti anu stimulatu un rallye di u dòricu è i rendimenti più alti di u Tesoru di i Stati Uniti, chì ponu pisà l'influssi stranieri in Cina. Un rapportu Nikkei chì u Bancu di u Giappone pò discutiri di cambià a pulitica di cuntrollu di curve di rendimentu aghjuntu à l'incertezze.

In u fronte di a Cina, u flussu di nutizie cuntinueghja un mudellu di cummircianti chì passanu "longu nantu à e parolle, cortu in azioni". U più altu ufficiale di l'alloghju ghjovi hà urigatu à più sustegnu, cumpresa a dumanda à i compratori di casa chì avianu pagatu ipoteche precedenti per esse cunsiderati cum'è cumpratori per a prima volta, in modu chì puderanu gode di tassi ipotecari più bassi. (A pulitica chjamata "ricunniscenza di case ma micca prestiti").

Nisunu di i punti di discussione hè cumpletamente novu. In u 2022, 57 cità anu aduttatu a pulitica di "ricunniscenza di case", secondu Nomura, citendu dati da China Real Estate Information Corp. In tuttu, quasi 300 cità anu emessu quasi 600 diverse misure di facilità l'annu passatu, cumpresa a diminuzione di i pagamenti è allentà e restrizioni di compra.

S'ellu ùn hà micca aiutatu à sustene u mercatu dighjà, unu pò esse scusatu per avè dubbitu chì qualsiasi misure incrementali è pezziunate farà u truccu.

In un rapportu publicatu in u ghjugnu, l'economisti di Nomura, cumpresu Lu Ting, elencu uni pochi di motivi per chì l'investituri duveranu calà e so aspettative nantu à u stimulu di l'abitazione, ancu s'ellu hè prubabile di più sustegnu.

Per principianti, Pechino simpricimenti ùn hà micca appetite per una bazooka pulitica quandu a priorità hè focu annantu à a sicurità è a sustenibilità . Dunque, scurdate di un altru prugramma di "ristrutturazione di shantytown". Ddu schema, chì offriva una compensazione in cash per e case demolite in i zoni menu sviluppati, hà aiutatu à turnà una calata di l'abitazione in 2015-2016, ma hà ancu aiutatu à alimentà una bolla immubiliare in e cità più bassu.

Siconda, alcune misure di facilità aumenteranu probabilmente e vendite di case esistenti , rinfurzendu l'aspettattivi di cali di i prezzi di a casa è ritardà e compra.

Hè dubbitu chì a Cina riduce significativamente e restrizioni in e grande cità cum'è Pechino è Shanghai. Ancu s'ellu si faci, l'allungamentu in e grande cità pò scaccià a dumanda di case in cità di livellu bassu, chì sò stati u mutore di a dumanda di merceria è di l'attività di custruzzione in l'ultima decada.

E cità più chjuche soffrenu ancu di a sopravvivenza di e rinnuvazioni di i baracconi, chì anu tiratu avanti a dumanda di casa. Queste cità sò affruntate à un elevatu leverage, a caduta di i prezzi di e case è i flussi di pupulazione. Accoppiatu cù una grande quantità di prughjetti infiniti è u ritiru di sviluppatori privati, un reboundu di pruprietà sustinibili hè discutibile.

Infine, a capacità è a vuluntà di e famiglie chinesi di piglià in prestito è cumprà case pò esse ridutte significativamente, ancu in e grande cità , una volta chì l'aspettattivi chì i prezzi di l'abitazioni ponu aumentà solu sò state sfratte.

In tuttu, una ricuperazione "a forma di L" in l'alloghju hè tuttu ciò chì si pò sperà.