Perchè u Nuova Alitalia ùn piglierà micca
Poche garanzie annantu à un veru cambiamentu di ritmu in e strategie è a gestione di a nova Alitalia. L'analisi di Leo Fulvio Minervini, ricercatore in Finanze, è Diego Piacentino, chì hà insignatu Finanze , per Lavoce.info
PROMESSE DI SCONTINUITÀ
Diverse voci autorevoli – a ministra di i trasporti è l'infrastruttura Paola De Micheli, u presidente Francesco Caio, u direttore generale Fabio Lazzerini – anu assicuratu chì u novu salvamentu di Alitalia, decisu da u guvernu, chì implica a creazione di una nova sucietà, chjamata U trasportu aereu Alitalia-Italia (in seguitu Ita, o ancu newco), presenterà una forte discontinuità rispettu à quellu attuale (Az, o vechja cumpagnia).
Hè una assicurazione fundamentalmente indirizzata à a Cummissione Europea, chì hà da valutà u salvamentu desideratu da u guvernu talianu in termini di antitrust: a discontinuità, se accertata, permetterà in realtà l'implementazione di u pianu è, in particulare, u renderà dispunibule per u novu novi risorse finanziarii di 3 miliardi d’euri. In listessu tempu, u pianu permetterà di attribuisce à a cattiva impresa, chì serà incorporata à tempu à u newco, i debiti di l'antica Alitalia, cumprese quelle chì puderebbenu derivà da l'investigazione in corso da a Cummissione Europea nantu à i trè prestiti di cunnessione cuncessi da u guvernu da maghju 2017, per un ammontu tutale di 1,3 miliardi d’euri, più l’interessi accumulati è mai pagati.
DA STRUTTURA À GESTIONE
Ita serà assai più chjucu cà l'attuale Alitalia, cù menu aeronautichi (70 invece di l'attuali 113) è menu impiegati (6.500 invece di 10.500). Da stu puntu di vista, a discontinuità serà dunque chjara, è più chjara di quella chì u guvernu avia inizialmente previstu: secondu i rapporti di stampa, u pianu di u Ministeriu di l'Infrastrutture di ghjugnu 2020 prevede circa 90 aeromobili è 8.500 impiegati. L'ulteriore ridimensionamentu si saria fattu à a dumanda di a Cummissione.
Ma a discontinuità in a struttura aziendale serebbe di pocu usu s'ellu ùn era micca accumpagnata da una discontinuità in a gestione, postu chì finora, malgradu una successione di cambiamenti di gestione, a sucietà hà sempre produttu perdite. Tuttavia, hè difficiule di vede a prumessa di a seconda discontinuità in e tappe fatte fin'à avà, chì sò state carattarizate da cunfusione in u rinnovu di l'alta dirigenza è evasività nant'à e pussibilità cuncrete di rilancià l'impresa.
U sommu Ita hè statu definitu cun estrema difficoltà, in un prucessu chì hà vistu ritardi è rinviamenti. L'approcciu di partizione chì hè statu visibilmente aduttatu si hè rivelatu cumplessu da mette in pratica, per via di e tensioni è frizioni trà è in i partiti di a maggioranza. A cumpusizioni, à a fine, hè stata trovata solu grazia à un alloghju di e diverse rivendicazioni cù l'allargamentu di u cunsigliu direttivu da sette à nove membri.
Cù una pianta di stu tippu ùn ci hè di sicuru nisuna garanzia chì e figure più adatte dispunibuli nantu à u mercatu naziunale è internaziunale sò state cunsiderate è identificate. Soprattuttu, hè una pianta chì in sustanza (micca necessariamente in forma) pare difficiule da trasfurmà à a prucedura prevista da a legislazione nantu à e procedure per nominà i cunsiglii di amministrazione di imprese cuntrullate da u Ministeru di l'Ecunumia è di e Finanze. In i so aspetti essenziali, in realtà, a prucedura vuleria: (i) u ministeru preparà, aduprendu imprese specializate in u recrutamentu di dirigenti superiori, un elencu di nomi di sughjetti cù caratteristiche adatte da prupone à u ministru; (ii) chì u ministru procede cù l'appuntamenti, forse d'accordu cù altri ministri (in u casu di Ita, quelli di Infrastrutture, travagliu è sviluppu ecunomicu) è dopu avè acquistatu l'opinione favorevule di un cumitatu di garanzia speciale (esternu).
Si pò ancu aghjustà chì, postu chì u Ministeriu di l'Ecunumia hè un azziunariu tutalitariu di Alitalia-Ita, ùn ci serà micca amministratori minoritari in u so cunsigliu in a pusizione di pudè dumandà infurmazioni è esercità cuntrolli di gestione. Questa ùn hè micca una cosa minima, soprattuttu se, cum'è sembra, u ministeru mostra una tendenza à nominà cunsiglieri deboli.
Per d 'altra banda, ci sò dui aspetti di a struttura di u cunsigliu di amministrazione Ita chì sò chjappanti: u primu, a presenza di figure – cumpresu quella di u CEO – cù carriere in Az, è dunque assai difficiule da interpretà in termini di discontinuità paragunatu à u passatu. U secondu hè a presenza di trè avucati è di un cuntabile, vale à dì, figure cun cumpetenze chì parerianu di più in ligna cù e funzioni di cumissariu straurdinariu, piuttostu chè un direttore di una sucietà destinatu à rilancià.
ASPETTANDU U PIANU INDUSTRIALE
Tandu u guvernu hè statu accusatu d'avè cuncipitu Ita, mettendu à dispusizione risorse finanziarie sustanziali, senza avè definitu un pianu industriale. Forse era un rimproveru eccessivu, perchè hè bonu per a nova alta dirigenza di participà à a formulazione di u pianu. Ma di sicuru ùn sarebbe statu male ancu chì u guvernu abbia ricevutu qualchì guida generale – è realistica – nantu à i prublemi principali chì Ita duverà affruntà, cunsiderendu chì a sucietà hè in perdita in tutti i rami di a so attività (cortu-mediu range , à longu andà, manipulazione), è ancu di più postu chì a pandemia hà effetti depressivi drammatichi nantu à u trasportu aereu, cum'è dimustratu ancu da sti grafichi.
Quì, però, a vaguezza era estrema. In effetti, pare difficiule di accettà cum'è ipotesi valida a riferenza indicata da u ministru di i Trasporti: a compagnia aerea portoghese Tap. A riferenza hè generica è in ogni casu discutibile perchè Tap ùn pò esse cunsideratu, almenu per u mumentu, cum'è un casu di successu. A storia corporativa di a sucietà portoghese hè stata tortuosa, cù una privatizazione parziale in u 2015 è una rinazionalizazione sustanziale quist'annu, cù a surtita da u capitale sociale di l'azionista Jetblue-Azul, chì hà ancu purtatu una sperienza considerableu in u campu di i trasporti à a cumpagnia. pianu. E se ci hè statu qualchì miglioramentu in i principali indicatori (numeru di passeggeri è di aerei, costi è ricavi per passageru è chilometri di volu), quantunque e perdite di u bilanciu sò rimaste dighjà significative in 2018 è 2019, vale à dì prima di l'esplosione di e passività duvute. à a pandemia. Senza cunsiderà chì u casu di Tap, quantunque l'avete ghjudicatu, ùn pò micca esse pigliatu cum'è indicativu di a pussibilità chì Alitalia-Ita, un'altra piccula cumpagnia indipendente, puderà truvà spaziu, prufittuamente, in u mercatu di trasporti aerei europei è internaziunali affollatu. mondu.
Tuttu què, benintesa, guardendu u salvamentu-rilanciu di Az da u puntu di vista di a mezza attrezzatura in u campu. Ma serà interessante di vede i primi passi cuncreti di u novu BoD chì, ancu cù qualchì lentezza, hà pigliatu l'uffiziu u 12 di nuvembre è hà procedutu à distribuisce i proxy u 20 di nuvembre: avà duverà preparà u pianu industriale, per mandà u cumissioni parlamentari cumpetenti è dopu, decisivamente, à a valutazione di a Cummissione Europea.
L'analisi di Leo Fulvio Minervini, ricercatore di scienze finanziarie à l'Università di Macerata, è di Diego Piacentino, chì hà insignatu e scienze finanziarie à l'Università di Urbino, Roma-Sapienza è Macerata, per Lavoce.info
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/smartcity/perche-la-nuova-alitalia-non-decollera/ u Sun, 29 Nov 2020 15:37:22 +0000.