Perchè u dollaru hè galoppatu
Mentre chì assai di e valute perde u valore, u dollaru resiste, mantene a so hegemonia è hè u paradisu sicuru di u mumentu. L'articulu di Le Monde spiega cumu è perchè
Se u dollaru americanu cuntinueghja à cunfirmà a so hegemonia, hè solu perchè ùn ci hè nunda più chì pò rimpiazzà. Chì puderia cumprà in u so locu? L'euro, quandu u Vechju Cuntinente hè culpitu duramente da a guerra in Ucraina è u scossa energetica ? A libbra britannica, chì ùn hè micca megliu è menu attrattiva dopu à u Brexit ? U yen, chì hè in caduta libera, mentri u Giappone cuntinueghja à mantene i tassi à zero? U yuan Chinese, cum'è u paese scende in una crisa immubiliare è rapprisenta un risicu geo-ecunomicu maiò sottu u guvernu neo-Maoist di u presidente Xi Jinping? O u bitcoin, chì u valore hè diventatu cum'è volatile cum'è un start-up tech in u Nasdaq?
Prima di ogni analisi tecniche nantu à u dollaru, scrive Le Monde , i Stati Uniti anu una quantità di vantaghji: ùn hè micca minacciatu da a guerra; sò u più grande pruduttore di l'idrocarburi in u mondu è ùn sò micca debilitati strategicamente da u scossa energetica attuale; e so cumpagnie sò in bona salute finanziaria; l'ecunumia di i Stati Uniti hè affettata da l'inflazione, ma pare esse più avanti in a lotta chè i so cumpagni, in particulare versu l'Europa. In un cuntestu di incertezza ecunomica, pulitica è monetaria, u dollaru hè u portu sicuru di u mumentu.
In detail, u bancu verde vale avà più di 1 euro, per a prima volta da u 2002. In un annu hà guadagnatu 16% contru a munita europea. L'aumentu hè generalizatu: hà aumentatu da 20% contr'à a libbra britannica, chì hè à u so livellu più bassu dapoi u 1985, è da 30% contru u yen giapponese, chì hà tornatu à i livelli di 1998. Hà guadagnatu 8% contr'à u yuan. Dapoi u principiu di l'annu, secondu l'indici di u Wall Street Journal , u dollaru hà apprezzatu 13% contru tutte e valute.
I tassi in crescita
A spiegazione più cumuna hè chì i tassi sò in crescita. A Riserva Federale (Fed) hà risuscitatu i tassi da marzu è avà paga i soldi à cortu termine à una tarifa sopra 2.25%. U costu di u prestitu hè prubabile di risaltà à 3% à a riunione di a pulitica monetaria di a Fed à a fine di settembre. Oghje hè megliu invistisce in i Stati Uniti, induve u tassu d'interessu nantu à i bonds di u guvernu à 10 anni hè di 3,4%, cumparatu à 1,73% in Germania è 0,25% in Giappone.
In u mondu d'oghje, u scambiu straneru ùn hè micca solu definitu da l'acquistu di i tituli di u Tesoru, ma sempre più da l'acquistu di l'azzioni è i bonds corporativi. Se u dollaru hè in crescita, hè perchè l'investitori in u mondu compranu azioni americane, preferendu Apple à Volkswagen – culpitu da a crisa europea – o Alibaba è Tencent, pigliatu da u Partitu Cumunista Cinese. I guadagni di l'imprese si sò mantenuti finu à avà è a prospettiva, ancu s'ellu hè stata rivista à u calu, ferma megliu cà in Europa.
Da un puntu di vista ecunomicu, u gap pò esse spiegatu, frà altre cose, da u scossa energetica. I Stati Uniti sò un paese di petroliu. Quandu i prezzi di l'energia aumentanu, i Stati Uniti diventanu ricchi – cum'è i membri di l'Organizazione di i Paesi Esportatori di Petroliu – mentre chì l'Europa è i paesi asiatichi (Corea di u Sud, Giappone, Cina, India) s'impoveriscenu.
U casu hè particularmente drammaticu per i pruduttori europei. Sicondu l'economistu di Natixis Patrick Artus, per cumpensà a perdita di a cumpetitività europea, l'euro deve falà à $ 0,80, cù un aumentu di l'inflazione.
Avanzati tecnologichi
In realtà, a spiegazione hè assai più cumplessa. Sicondu l'ex economistu di u Tesoru di i Stati Uniti, Marvin Barth, citatu da u Wall Street Journal , u mutivu di u dollaru hè forte hè a capacità di i Stati Uniti d'innuvà. Tecnulugichi, hè sfracicà u restu di u mondu, cum'è tistimunianza da u successu di Google, Amazon, Facebook è Apple (GAFA) in l'ultimi dui decennii: u so vantaghju tecnologicu li permette d'investisce, d'attirà capitali è di ricchezza, chì spinghja à l'altura. u dollaru.
Tecnicamente, l'assi di i Stati Uniti sò cunsiderate caru, ma questu hè duvuta à u fattu chì e cumpagnie crescenu assai. Aghjunghjenu à questu l'enormi marghjini di prufittu, per via di a so pusizioni dominante in u mercatu ( u vincitore piglia tuttu ) è a so cartellizazione de facto in i Stati Uniti, documentatu da l'economista di l'Università di New York Thomas Philippon. Finu à pocu tempu, e cumpagnie americane anu pussutu passà i so prezzi à i cunsumatori.
In i Stati Uniti, a Fed è u Treasury perseguite una pulitica concertata de facto di riduzzione di l'aumentu di i prezzi, aumentendu i tassi è riduce drasticamente u deficit budget. I risultati sò luntanu da satisfactori, cum'è mostratu da i dati di l'inflazione di lugliu disastru, ma ci hè pocu dubbitu nantu à a determinazione di i Stati Uniti.
U dollaru rapprisenta u 40% di u cummerciu mundiale
Nunda cum'è in Europa. I guverni cuntinueghjanu à alimentà l'inflazione cù i so prugrammi di aiutu di u budgetu per cumpensà l'aumentu di i prezzi di l'energia. U Bancu Centrale Europeu (BCE) hè prudente, teme chì una crescita troppu forte di u costu di i soldi puderia riavvià a crisi di valuta in Grecia è in Italia una decina d'anni fà. Finu à chì u BCE aumenta i tassi dramaticamente, l'euro ùn deve micca rimbursà è u dollaru deve esse forte.
Intantu, sicondu u Fondu Monetariu Internaziunale, u dollaru rapprisenta u 59% di e riserve di valuta di u mondu in u primu trimestre, da u 71% in u 1999, l'annu chì l'euro hè stata lanciata. È cunta circa 40% di u cummerciu mundiale, quattru volte u pesu di i Stati Uniti. L'euro hè stata appiccicata à circa 20%, u yen à 9%, a libbra s'arrizzò à circa 5%, u yuan à 2.9%, mentre chì i dollari canadiani è australiani sò ligeramente aumentati.
Ci hè una decadenza, una ligera diversificazione (micca à u vantaghju di l'euro), ma certamenti micca un sustitutu. A prima spiegazione hè chì diventà una munita di riserva hà parechje implicazioni – avete da esporà a vostra munita, è dopu emette assai ligami, ma quelli di l'Eurozona ùn sò micca abbastanza homogeni per agisce cum'è un rifugiu sicuru (u debitu tedescu, chì hè scarsu, è u Un talianu, chì hè più abbundante, ùn sò micca idèntici).
Rischiu geopuliticu
A creazione di una alternativa à u dollaru hè regularmente prevista, per via di u so sfruttamentu puliticu da Washington. U clamore di ammende imposte à l'imprese europee per fà affari in dollari cù i paesi embargati da i Stati Uniti (Iran, Sudan, etc.) nasconde un'altra realità: e multinaziunali rispettanu a lege di i Stati Uniti, cum'è TotalEnergies, chì si ritirò da l'Iran in u 2018, mentre hè sanzionatu. ex banche cum'è BNP Paribas anu una paura malata di l'autorità US.
U congelamentu di l'assi di l'Afghanistan dopu à l'ascesa di i Talibani à u putere in Kabul in u 2021 è u so usu parziale per cumpensà e vittime di l'attacchi di l'11 di settembre di u 2001 ùn hà micca causatu assai sensazioni.
U dibattitu ripigliò durante a guerra in Ucraina, cù Mosca si vultò à a Cina. Ma a Russia, l'undicesima ecunumia di u mondu, hà un pruduttu domesticu grossu nominale equivalente à quellu di a Corea di u Sud, mentre chì Pechino, in piena ritirata, ùn hà mai riesciutu à fà di u yuan una moneta di negoziazione credibile: u risicu geopuliticu ferma impurtante, è cresce cù a minaccia. di l'invasione di Taiwan.
Questi avversarii di i Stati Uniti sò scoupling da a munita di i Stati Uniti: a Cina hà riduciutu i so pussessi di dollari da più di 1,3 trilioni in 2013 à 980 miliardi oghje, ma hè luntanu da esse liquidatu. A Russia hè cascata da $ 175 miliardi à quasi zero da u 2010. Ma quale investitore esterno pigliarà u risicu di sceglie l'assi Mosca-Teheran-Beijing invece di a sfera di u dòricu?
(Extrait de la revue de presse étrangère de eprcomunicazione )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/perche-il-dollaro-galoppa/ u Sun, 18 Sep 2022 06:18:50 +0000.