Perchè u Chief Economist di JPMorgan Pensa chì u Stimulu Biden da $ 1.9TN ùn Spark Inflation Runaway

Avà chì u stimulu fiscale Biden di 1,9 trilioni di dollari hè un accordu fattu è chì i stimmys saranu spediti ogni ghjornu, l'economisti di Wall Street si mettenu in fila per opinà se serà sufficiente per scatenà l'inflazione sustenuta o micca, è sì cusì perchè. Unu di questi hè u principale economistu di JPM, Mike Feroli, chì hà publicatu durante a notte un aghjurnamentu nantu à u pacchettu fiscale mentre ch'ellu dice ch'ellu ùn vede micca u pacchettu pruvucendu l'inflazione fugliale, malgradu ch'ellu sia una quantità massiccia di soldi.

A CBO stima avà l'impattu di u bilanciu decennale di l'ARP aumenterà i deficit cumulativi di 1,85 trilioni di dollari. Questu era un pocu inferiore à i so punteggi precedenti per via di a generosità ridotta di i cuntrolli di stimulu (sempre generosi), una stima più bassa di u costu di l'allargamentu di e prestazioni di disoccupazione, è a rimozione di u trascinamentu di u bilanciu da a prima proposta di salariu minimu. Ma questa figura modestamente più chjuca hè sempre enorme da qualsiasi paragone storicu.

A visione timida di Feroli si basa nantu à u fattu chì u pacchettu fiscale ùn hè micca un colpu immediatu à l'ecunumia ma serà diffusatu in i prossimi dui anni. $ 1.16T seranu distribuiti in u 2021 ma questu hè soprascrittu chì crede chì i 300 miliardi di dollari per i governi statali / lucali seranu spesi più pianu, per sapè:

Eppuru, simu un pocu menu preoccupati di Larry Summers chì hè troppu enorme per l'ecunumia per trattà. Per una, u guvernu federale ùn spenderà micca immediatamente questi fondi. CBO stima chì l'impattu di u bilanciu per u restu di l'annu fiscale in corso serà di $ 1,16 trilioni. Ancu questu sopravaluta l'impattu à cortu andà, postu chì guasgi 300 miliardi di dollari saranu prestu rimbursati à i guverni statali è lucali chì seranu assai più lenti à spende i fondi (parechji di questi guverni travaglianu dighjà nantu à i so bilanci 2022). Inoltre, l'estensione di e prestazioni di disoccupazione eliminerà un effettu di scogliera à pocu pressu – chì ghjè bonu – ma l'eliminazione di un effettu di scogliera ùn restringe micca u difettu di pruduzzione, l'impedisce di allargassi.

Di i restanti 680 miliardi di dollari, più di a metà saranu cuntrolli di stimulu. È mentre Quelli cuntrolli di stimulu ponu vede i consumatori risparmià almenu a metà di u pagamentu, basatu annantu à u cumpurtamentu di l'annu passatu:

Questu mette in evidenza l'importanza per u dibattitu ecunomicu di a dimensione di a propensione marginale à cunsumà fora di sti cuntrolli. A maiò parte di e prove di i cuntrolli di stimulu di l'annu passatu indicanu chì i cunsumatori eranu relativamente prudenti cù questi cuntrolli, probabilmente passendu menu di a metà in i mesi dopu à a so ricezione. Ci sò argumenti ragiunevuli per quessa chì e propensità à spende ponu esse più grandi o più chjuche cù i cuntrolli ARP.

JPM cunclude chì mentre "u tempu dirà, ùn duverebbe piglià troppu tempu per dilli" chì "i cuntrolli seranu probabilmente rimbursati prima di a fine di u mese, è u sviluppu l'annu passatu di una serie di indicatori di spesa à alta frequenza deve dà una lettura anticipata nantu à cumu si usanu i cuntrolli. "

Infine, eccu i punteggi CBO cum'è l'elementi più grandi di u pianu Biden:

• Verifiche di stimulu: 402 miliardi di dollari; $ 393 miliardi in FY21.

• Fondi di recuperu fiscale statali è lucali: 362 miliardi di dollari; $ 284 miliardi in FY21.

• Prolungazione di e previsioni di prestazioni di disoccupazione chì caducanu: 205 miliardi di dollari; $ 195 miliardi in FY21.

• Aiutu à e scole: 165 miliardi di dollari; $ 12 miliardi in FY21.

• Aumentata generosità di u creditu fiscale per i zitelli: 109 miliardi di dollari; $ 26 miliardi in FY21.

• Aiutu à i piani di pensione sindacali: 86 miliardi di dollari; $ 0 miliardi in FY21.

• FEMA: $ 50 miliardi; $ 11 miliardi in FY21.

• Pruvenzi, tracciatura di cuntratti è mitigazione: 48 miliardi di dollari; $ 10 miliardi in FY21.

• Subvenzioni COBRA: 37 miliardi di dollari; $ 28 miliardi in FY21.

• Subvenzioni d'urgenza in transitu: 30 miliardi di dollari; $ 10 miliardi in FY21.

• Aiutu à a risturazione: 29 miliardi di dollari; $ 29 miliardi in FY21.

• Assistenza per a cura di i zitelli: 24 miliardi di dollari; $ 4 miliardi in FY21

• Aiutu di creditu d'imposta premium: $ 24 miliardi; $ 4 miliardi in FY21.

• Aiutu à l'affittu: 22 miliardi di dollari; $ 8 miliardi in FY21.

• Varie altre disposizioni più chjuche: $ 262 miliardi; $ 149 miliardi in FY21