Perchè u BCE hè in un pocu di prublemi
L'aumentu di l'inflazione in u 2022 hà fattu necessariu di implementà una stretta monetaria senza precedente in a storia di l'Eurozona, chì puderia purtà à cunsequenze negative, cum'è a debilitazione di a dumanda di prestiti bancari è un rallentamentu di u cunsumu. L'analisi di Davide Petrella, Portfolio Manager di Moneyfarm
U BCE si trova à fà fronte à una inflazione elevata è persistente : dopu à ottu rialzi consecutivi di i tassi d'interessu, l'obiettivu di u 2% hè sempre luntanu è, cum'è s'ellu ùn bastassi, a dinamica inflazionistica hè assai diseguale in i diversi paesi di l'eurozona. Dopu à l'ultimu aumentu di u puntu di basa di 25 decisu in u ghjugnu, u presidente Lagarde stessu hà dichjaratu à u Forum di Sintra chì l'aumentu di i tassi d'interessu ùn si ferma micca à menu chì ùn ci hè un cambiamentu sustanciale in a prospettiva di l'inflazione.
U BCE pare dunque intenzionatu à stà "hawkish": à u mumentu un novu aumentu di 25 punti di basa hè certamente datu à a prossima riunione di u 27 di lugliu, ma l'aumentu sussegwenti in i mesi chì venenu ùn pò micca esse esclusu, almenu finu à chì i livelli di inflazione si normalizzanu. , chì hè attualmente previstu di vultà à circa 2% solu in 2025.
INFLAZIONE SOPRA A MEDIA STORICA
I livelli di inflazione attuale sò assai sopra à a media storica: fighjendu l'ultimu ciculu di rialzi di i tassi, trà u 2005 è u 2007, à l'epica a necessità di u strettu decisu da u presidente Trichet era una cunsequenza diretta di l'espansione significativa di u creditu di u precedente. dui anni, chì era cuminciatu à minà a stabilità di i prezzi, è ancu u prezzu di u petroliu crudu, significativamente sopra l'expectativa.
In ogni casu, mentre chì l'inflazione era solu pocu sopra à u target 2% allora, u valore mediu di l'inflazione era 8.4% in 2022 è un valore mediu di 5.4% hè previstu per 2023. in i dui casi valori assai sopra à u target.
I CAUSE DI INFLAZIONE, OCGI
D’altronde, oghje i causi di l’inflazione sò diffirenti di quelli di u passatu : i mutivi di l’aumentu bruscu di i prezzi sò prima di tuttu e riapertura ligate à a post-pandemia chì, dopu à mesi di restrizioni, anu causatu una crescita brusca di a dumanda ; a disintegrazione parziale di e catene di furnimentu è, soprattuttu, u scossa subitu da i prezzi di l'energia dopu à l'invasione russa di l'Ucraina hà cuntribuitu à aggravà sta dinamica.
L'irregularità di i livelli d'inflazione in i diversi paesi di l'Eurozona complica ancu a stampa: mentre chì a Germania resta u "malatu" di l'Europa, cù un aumentu mediu di i prezzi in u mese di ghjugnu uguale à + 6,4% paragunatu à u listessu mese l'annu passatu. , Spagna hà registratu un + 1,9% è u Portugallu un + 3,4%. Se dunque, da una banda, a pulitica monetaria restrittiva di u BCE puderia esse funziunale per calà i livelli d'inflazione in Germania, da l'altra banda, per i paesi cum'è Spagna è Portugallu, i novi alcesi di i tassi puderanu micca esse necessariu.
E DIFFICULTI PÀ A BCE
Dopu anni d'altu stimulu monetariu è tassi d'interessu negativu, Lagarde hè oghji gestisce una situazione particularmente cumplessa: l'aumentu di l'inflazione in 2022 hà fattu necessariu di implementà una pulitica monetaria restrittiva cù una rapidità senza precedente in a storia di l'Eurozone, chì puderia purtari à cunsiquenzi negativi, per esempiu in quantu à a debilitazione di a dumanda di prestiti bancari chì, à u turnu, puderia causà un rallentamentu di u cunsumu è a crescita in diversi settori, da l'immubiliare à a custruzzione.
Per i mesi chì venenu, u scenariu resta particularmente incertu è i muvimenti di u BCE anu da esse basatu nantu à a lettura di e dati di inflazione è crescita ecunomica. Tuttavia, u fattu chì "l'inflazione in a zona euro hè troppu alta è prubabilmente ferma troppu longu" significa chì u Cunsigliu di Guvernazione di a BCE hè prontu à aduprà ogni arma à a so dispusizione, in i limiti di u mandatu, per purtà i livelli di inflazione tornanu in u target di 2%.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/bce-inflazione-scenario-incerto/ u Sun, 16 Jul 2023 05:19:09 +0000.