Perchè l’oru brilla nantu à i mercati
L'oru brilla cum'è l'investituri diventanu più difensivi. L'analisi di Ole Hansen, capu di strategia di commodità per BG SAXO
L'abilità di l'oru di sfidà a gravità in mezzu à l'aumentu di i rendimenti reali di i Stati Uniti cuntinueghja è hà culpitu marti à un altu di dui mesi mentre l'investituri cuntinueghjanu à ricuperà l'appellu d'oru in una alta volatilità di a borsa, luntanu da l'inflazione transitoria è a crescita.
A piccula caduta di l'oru di l'annu passatu, dopu à un rallye straordinariu di 48% in i dui anni precedenti, hè stata guidata da a longa liquidazione di i gestori di l'attivu in mezu à i mercati azionari forti è a volatilità bassa, è ancu da a credenza chì l'inflazione crescente serà trascurata è transitoria. ùn ponu micca una minaccia à longu andà per a crescita di i prezzi è a stabilità.
Versu a fine di l'annu passatu, un cambiamentu maiò hè accadutu in a Riserva Federale di i Stati Uniti dopu chì a squadra di u presidente Biden hà prubabilmente hà fattu chjaru à Powell chì per stà à u capu di l'istituzione, avissi da fucalizza nantu à i 150 milioni. I travagliadori americani chì vedenu. i so salari s'eranu ogni mese in termini reali da l'inerzia di a Fed nantu à l'inflazione, piuttostu chè di fucalizza nantu à sustene l'ecunumia per aiutà à cumbatte u disoccupazione.
Sia Powell sia Brainard (u Vicepresidente entrante) anu rispettatu sta direttiva, è a so nova attitudine hà aiutatu à cresce i rendimenti reali di i Stati Uniti à 10 anni. L'oru hà cumerciatu più bassu prima di u mese cum'è i renditi veri anu aumentatu, ma un fornimentu sottostante hà lentamente spintu i prezzi più alti da tandu. Ci hè parechje ragiuni per u cambiamentu recente in focus, è fora di e preoccupazioni geopolitiche attuali chì sustenenu una piccula fornitura, ci sò altri fattori più grande chì emergenu, alcuni di i quali sò evidenziati quì sottu.
- A percepzione di l'oru cum'è una copertura di l'inflazione è cum'è un attivu difensivu hà ricivutu una nova attenzione cum'è a volatilità di a borsa aumenta in un ambiente di rising rates d'interessu. À u listessu tempu, credemu chì l'inflazione resta alta cù l'aumentu di i costi di l'input è l'aumentu di i salarii cum'è dui cumpunenti chì ùn saranu micca ridotti da l'aumentu di i tassi d'interessu.
- In u mese passatu, l'oru hà dimustratu l'immunità crescente à a crescita di i renditi reali (graficu sopra) cù l'investituri chì si concentranu invece nantu à a prutezzione di i so portafogli da u risicu di rallentamentu di a crescita è di a calata di i valori di u mercatu. Ancu l'aumentu di i tassi più aggressivu puderia finisce per esse pusitivu per l'oru, postu chì aumenteranu ancu u risicu di un errore di pulitica di a Riserva Federale mentre i risichi di recessione crescenu. L'investimenti totali in ETF sustinuti da lingotti anu aumentatu u più da settembre 2020 à un massimu di trè mesi à 3,083 tunnellate durante a settimana passata.
- In u mesi passatu, u settore di e commodities hà cuntinuatu à vede a forza cù l'eliminazione di risicu nantu à altre classi di attivu chì anu un impattu limitatu. Questu mette in risaltu i fundamenti solidi daretu à parechje commodities individuali, induve parechji affruntà un periudu prolongatu di discrepanza trà a crescente dumanda è l'offerta inelastica. Cù alcuni di l'indici di commodità più seguiti in u mondu chì tenenu trà 5 è 15% di a so esposizione à l'oru, ogni dumanda per questi generarà automaticamente una dumanda addiziale d'oru.
- Ancu se i gestori di ricchezza, cum'è mostratu in u graficu di l'ETF sopra, mostranu segni di appetite rinnuvatu, l'azzione di u prezzu ùn hà ancu attrattu più interessu da i gestori di fondi leveraged, chì spessu si concentranu più nantu à u momentu chì i fundamentali. In a settimana finu à u 18 di ghjennaghju, anu tenutu una pusizioni longa netta nantu à i futuri d'oru COMEX di solu 84 539 lotti, circa 71% sottu u record record di 2019. Per attruverà a dumanda di stu segmentu di l'investituri, l'oru deve almenu sguassate da u 50. Ritracciamentu % di a currezzione 2020-2021 à $ 1877, chì hè ancu u più altu di 2021. Per mantene a prospettiva bullish, l'oru deve mantene sopra à a so media mobile di 200 ghjorni, attualmente à $ 1805, mentre chì una pausa sottu à $ 1790. puderia signalà una correzione più profonda.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/oro-mercati-cosa-succede/ u Sun, 30 Jan 2022 07:46:23 +0000.